Oleh Leika Kihara
TOKYO (Reuters) – Gubernur Bank Jepang yang biasanya hati-hati, kali ini memberikan sinyal tidak biasa bahwa suku bunga mungkin akan naik pada Desember atau Januari tahun depan. Waktunya kemungkinan tidak hanya dipengaruhi oleh kenaikan gaji, tapi juga oleh pergerakan nilai yen.
Bank sentral Jepang menjaga suku bunga tetap di 0.5% pada hari Kamis, seperti yang diperkirakan. Tapi Gubernur Kazuo Ueda mengatakan kemungkinan skenario utama mereka terjadi sekarang lebih tinggi. Kata-kata ini pernah dia gunakan sebelumnya untuk memberi sinyal bahwa kenaikan suku bunga akan segera terjadi.
Meski memperingatkan tentang ketidakpastian global yang masih ada, dewan bank sentral meningkatkan perkiraan pertumbuhan ekonomi tahun ini dan sedikit mengubah pandangan positif mereka tentang prospek pemulihan Jepang dalam laporan triwulanan.
Seperti sebelum kenaikan suku bunga BOJ sebelumnya di Januari, Ueda juga menjelaskan pemicu untuk bertindak. Dia menekankan pada "momentum awal" dari negosiasi gaji tahun depan.
"Pernyataan Ueda… mengandung banyak sinyal bahwa, kecuali ada guncangan besar di ekonomi atau pasar AS, kemungkinan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat meningkat," kata Takeshi Yamaguchi, ekonom utama Jepang di Morgan Stanley MUFG Securities.
"Karena Ueda menggunakan istilah ‘momentum awal’, kami rasa kecil kemungkinan BOJ akan menunggu hingga hasil gaji bulan Maret," kata Yamaguchi, yang memprediksi kenaikan suku bunga pada Desember.
LEBIH BANYAK DATA YANG AKAN DATANG
Akan tersedia lebih banyak data menjelang pertemuan kebijakan BOJ pada 18-19 Desember nanti. Data ini akan memberikan petunjuk tentang prospek gaji tahun depan, termasuk laporan laba perusahaan dan survei bisnis "tankan" bank sentral yang dijadwalkan tanggal 15 Desember.
Sudah ada sinyal positif: kelompok serikat pekerja terbesar di Jepang mengatakan akan meminta kenaikan gaji 5% atau lebih pada tahun 2026. Mereka menargetkan kenaikan gaji besar untuk tahun keempat berturut-turut.
Mungkin juga ada petunjuk awal tentang bagaimana perusahaan mobil – sektor yang kata Ueda dia perhatikan khususnya – menetapkan gaji. Tahun lalu, serikat pekerja di pabrikan mobil besar menetapkan target kenaikan gaji pada bulan Desember.
Ueda juga mungkin mendengarkan tekanan dari dalam dewan sembilan anggotanya untuk bertindak lebih cepat. Dua anggota dewan pada hari Kamis mengulangi proposal mereka dari September untuk menaikkan suku bunga menjadi 0,75%.
Menteri Keuangan AS Scott Bessent baru-baru ini juga memberi komentar. Dia mendesak pemerintah Perdana Menteri baru Sanae Takaichi – yang dikenal mendukung kebijakan moneter longgar – untuk mengizinkan BOJ menaikkan suku bunga dan menghindari penurunan nilai yen yang berlebihan.
"Blok yang mendukung kenaikan suku bunga (hawkish) telah menguat di dalam dewan kebijakan BOJ," kata Frederic Neumann, ekonom utama Asia di HSBC, yang memprediksi kenaikan suku bunga pada Desember. Menurutnya, pihak yang pro kenaikan suku bunga sekarang memiliki "pendukung eksternal" yang mendorong pengetatan moneter, yaitu Bessent.
"Dia menambahkan, sebagai perdana menteri baru, mungkin justru menguntungkan bagi Takaichi untuk menyelesaikan urusan kenaikan suku bunga ini di awal masa jabatannya."
YEN MEMPENGARUHI WAKTU
Memang, beberapa analis mengatakan BOJ mungkin memilih untuk bermain aman dengan menunggu sampai pertemuan 22-23 Januari. Sebab, sebagian besar manufacturer besar menetapkan rencana gaji mereka pada awal tahun.
Pada saat itu, akan ada kejelasan lebih lanjut tentang rencana anggaran dan kebijakan ekonomi pemerintahan Takaichi. BOJ juga dapat menawarkan analisis yang lebih mendalam untuk membenarkan kenaikan suku bunga dalam laporan triwulanan setelah pertemuan Januari.
Namun, pada akhirnya, waktu yang tepat mungkin sangat tergantung pada pergerakan yen. Beberapa analis mengatakan, jika yen kembali melemah, hal itu akan mendorong naik biaya impor dan inflasi secara lebih luas.
Nilai yen jatuh ke level terendah dalam hampir sembilan bulan terhadap dolar AS pada hari Kamis, meskipun ada komentar hawkish dari Ueda. Data pada hari Jumat menunjukkan inflasi konsumen inti di Tokyo – indikator utama tren nasional – meningkat di bulan Oktober dan tetap di atas target bank sentral sebesar 2%.
Kenaikan biaya hidup lebih lanjut akan bertentangan dengan janji Takaichi untuk meringankan beban rumah tangga dari inflasi.
Mantan eksekutif BOJ, Akira Otani, memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga pada Januari, ketika cukup data tersedia untuk melihat apakah perusahaan akan bertahan dari dampak tarif dan terus menaikkan gaji. Tapi dia menyebut yen berpotensi mengubah waktu tersebut.
"Saat ini, kami tidak melihat kemungkinan kuat kenaikan suku bunga pada Desember," kata Otani, yang sekarang menjadi managing director di Goldman Sachs Japan. "Tapi kemungkinannya bisa meningkat jika penurunan nilai yen semakin cepat dan meningkatkan risiko inflasi melampaui perkiraan dasar BOJ yang dibuat pada Oktober."