Analisis Rosenblatt mempertahankan peringkat Beli untuk Micron Technology (NASDAQ:) dan menaikkan target harga menjadi $225 dari $140, dengan mengacu pada “siklus memori HBM3e/4 yang belum pernah terjadi sebelumnya.” Harga target baru tersebut mengimplikasikan kenaikan lebih dari 100% dari level MU saat ini.
“HBM3e sendiri akan mendorong sebagian besar kekurangan struktural DRAM hingga tahun kalender 2025, dengan kategori baru hampir sepenuhnya dialokasikan untuk tahun tersebut,” kata para analis dalam sebuah catatan.
“Pentingnya, Micron akan bergerak dari pangsa pasar yang tidak relevan dalam HBM menjadi sekitar 20% di kedua kekurangan industri dan solusi yang secara fundamental lebih hemat energi dibandingkan dengan kompetisi,” tambah mereka.
Para analis percaya bahwa pada akhir FY24, Micron akan mengalami penurunan kapasitas wafer berupa angka tunggal rendah dari puncak FY22-nya.
Hal ini akan menyebabkan pertumbuhan pasokan DRAM (dan NAND) tertinggal dari peningkatan permintaan yang diharapkan mencapai pertengahan tahun 2024, menyebabkan kenaikan harga sepanjang tahun tersebut.
Mereka juga memperkirakan siklus kenaikan DRAM yang berkepanjangan akan berlanjut hingga tahun 2026, didorong oleh pergeseran pasar server AI ke teknologi HBM4 yang lebih canggih, yang akan meningkatkan permintaan wafer karena kompleksitas dan tumpukan lapisan yang tinggi.
“Perlu dicatat bahwa komputasi akselerator (Blackwell/Hopper, MI300, ASIC kustom, dan sejenisnya) tidak akan berkembang tanpa konten bit DRAM DAN performa (HBM), artinya kategori tersebut sangat tidak elastis terhadap harga,” jelas para analis.
“Siklus memori yang akan kita saksikan akan menjadi yang terbesar dalam sejarah, didorong oleh siklus AI yang sedang merevolusi komputasi secara sektoral.”