Investor Cathie Wood, yang sudah lama mendukung Tesla dan pertama kali investasi di perusahaan itu dengan harga $13 per saham sepuluh tahun lalu, mengkritik keras penolakan yang tumbuh terhadap paket bayaran potensial $1 triliun untuk CEO Tesla, Elon Musk. Di akhir pekan, CEO ARK Invest itu bilang sistem keuangan yang memungkinkan penolakan ini yang bermasalah, bukan perusahaan yang ingin membuat orang terkaya di dunia jadi semakin kaya.
Wood menulis di X hari Minggu bahwa hal itu “menyedihkan, bahkan mengutuk” bahwa perusahaan penasihat proxy, yang memberikan rekomendasi untuk pemegang saham tentang cara memilih dalam rapat tahunan perusahaan, memiliki pengaruh yang begitu besar. Komentar Wood muncul setelah dua firma proxy terpenting, Institutional Shareholder Services (ISS) dan Glass Lewis, mendesak para pemegang saham untuk menolak paket bayaran raksasa yang akan memberi orang terkaya di dunia 29% kepemilikan perusahaan (naik dari 13% sekarang) dalam rapat tahunan Tesla pada 6 November.
Wood khususnya mengkritik hubungan antara firma proxy ini dan dana indeks, yang memiliki pengaruh sangat besar dalam pemungutan suara karena jumlah saham yang mereka kendalikan untuk investor mereka. Setiap pemegang saham mendapat sejumlah suara berdasarkan berapa banyak saham yang dimilikinya. Tapi, investor institusional besar, termasuk dana indeks, mengendalikan jumlah saham yang sangat banyak yang dimiliki oleh investor mereka, yang memberi mereka kekuatan atas pemungutan suara.
“Dana indeks tidak melakukan riset mendasar, tapi mendominasi pemungutan suara institusional. Investasi berbasis indeks adalah bentuk sosialisme. Sistem investasi kita rusak,” tambahnya.
Kedua firma proxy merekomendasikan pemegang saham untuk menolak paket bayaran Musk sebagian karena itu mengencerkan saham pemegang saham yang ada dan memberi dewan direksi Tesla, yang sudah dibayar tinggi, terlalu banyak fleksibilitas mengenai tujuan yang harus dipenuhi Musk untuk mendapatkan pembayaran penuh, yang nilainya kira-kira sama dengan total kapitalisasi pasar perusahaan.
Dalam serangkaian post lainnya, Wood menambahkan bahwa ISS dan Glass Lewis tidak melihat potensi di Tesla seperti yang ARK Invest lihat, dan sepertinya menyarankan agar dana indeks dicabut hak suaranya. Kepemilikan terbesar di ETF unggulan ARK Invest, ARK Innovation, adalah Tesla, yang membentuk sekitar 12% dari portofolio senilai $8 miliar mereka.
“Saya percaya sejarah akan menilai bahwa Glass Lewis dan ISS telah menjadi pengganggu bagi inovasi, memungkinkan investor pasif yang peduli pada ‘kesalahan pelacakan’ terhadap indeks mereka tetapi tidak peduli pada hal lainnya,” tulis Wood dalam sebuah post yang merujuk pada seberapa erat dana indeks mengikuti indeks seperti S&P 500.
Russell Rhoads, seorang profesor associate di manajemen keuangan di Indiana University, mengatakan bahwa sementara investor dalam dana aktif tahu manajemennya mungkin mendorong perubahan di sebuah perusahaan jika sedang bermasalah, hal yang sama tidak berlaku untuk investor pasif yang menaruh uangnya di dana indeks.
“Secara umum, jika saya menaruh uang ke dalam sebuah dana yang seharusnya meniru indeks, itu adalah investasi pasif,” katanya. “Saya hanya berinvestasi di pasar dan tidak mencoba mempengaruhi apapun yang dilakukan perusahaan lain dalam hal bisnis.”
Tesla, dalam pernyataannya hari Senin, mengatakan bahwa firma proxy tidak mempertimbangkan paket bayaran tahun 2018 sebelumnya yang disetujui pemegang saham dalam dua kesempatan berbeda, yang mengalokasikan $56 miliar untuk Musk selama 10 tahun. Baik ISS maupun Glass Lewis juga merekomendasikan pemilih untuk menolak paket bayaran 2018 itu.
“Daftar periksa satu-untuk-semua Glass Lewis merugikan kepentingan pemegang saham, termasuk dengan menentang proposal yang dirancang untuk membangun nilai jangka panjang di Tesla,” bunyi pernyataan itu.
Ketika dimintai komentar, perwakilan dari Glass Lewis dan ISS mengarahkan Fortune kepada makalah proxy mereka masing-masing tentang Tesla.
Sebelum laporan firma proxy, SOC Investment Group, yang bekerja dengan dana pensiun dari serikat pekerja besar seperti International Brotherhood of Teamsters, serta beberapa pihak yang berkepentingan dengan Tesla termasuk pejabat keuangan negara bagian, menandatangani surat kepada Securities and Exchange Commission yang mendesak pemegang saham untuk memilih ‘tidak’ pada paket bayaran Musk awal bulan ini.
Jika bayaran Musk disetujui dan tiga anggota dewan terpilih kembali, “tahun ini mungkin adalah salah satu kali terakhir pemegang saham publik memiliki suara yang berarti dalam Perusahaan dan kepemimpinannya mengingat tingkat pengenceran yang kemungkinan akan terjadi,” argumen surat itu.
Tejal Patel, direktur eksekutif kelompok pemegang saham Tesla SOC Investment Group, mengatakan meskipun perusahaan mengklaim Musk perlu lebih banyak insentif untuk tetap terlibat dengan Tesla, insentif Musk seharusnya sudah sejalan dengan perusahaan yang sahamnya mewakili sebagian besar kekayaan bersihnya senilai $455 miliar. SOC telah sangat kritis terhadap Tesla dan tata kelola perusahaannya untuk berbagai paket bayaran Musk dengan berbagai alasan.
“Kami tidak percaya bahwa paket bayaran ini akan benar-benar memotivasi Tn. Musk untuk tetap di Tesla, atau untuk fokus pada Tesla dibandingkan usaha bisnisnya yang lain,” kata Patel kepada Fortune.
Namun, Wood mengatakan dia yakin paket bayaran Musk akan disetujui, sebagian karena dukungan dari investor ritel, yang memegang sekitar 40% saham dengan hak suara Tesla.
“Meskipun firma proxy ISS merekomendasikan untuk menolak paket itu, investor ritel kemungkinan akan mendominasi pemungutan suara sekali lagi. Amerika!”