Ketegangan antara Wall Street dan bank-bank kecil terlihat minggu ini. Bank-bank besar melaporkan keuntungan yang sangat bagus, sementara bank regional membuat investor takut karena ada risiko dalam pinjaman mereka.
Pada hari Kamis, Zions Bancorporation mengatakan bahwa mungkin ada penipuan dari beberapa peminjam di unitnya, California Bank & Trust. Karena itu, bank itu mencatat kerugian $60 juta dan menghapus $50 juta dari hasil kuartal ketiga.
Di laporan terpisah, Western Alliance Bancorp juga menuduh ada penipuan oleh seorang peminjam dan menggugatnya. Tapi bank itu tetap yakin dengan kondisi keuangannya, dan mengatakan bahwa kredit yang bermasalah itu dijamin oleh pinjaman properti dan uang tunai.
Saham kedua bank itu turun tajam pada hari Kamis, dan menarik bank-bank lain serta pasar untuk ikut turun. Wall Street menjadi takut akan ancaman di tempat lain dan teringat lagi dengan runtuhnya Silicon Valley Bank dua tahun lalu.
Tapi para analis bilang penurunan saham ini berlebihan. Raymond James mengatakan masalah di Zions adalah “masalah kredit sekali” dan bukan masalah sistemik.
Meski begitu, mereka akui bahwa terlihat tidak bagus. Soalnya Zions biasanya memberi pinjaman kecil untuk bisnis, tapi kali ini ternyata memberi pinjaman besar ke peminjam yang meragukan. Ini membuat orang bertanya-tanya tentang standar pinjaman dan manajemen risiko mereka.
Zions kemungkinan akan memberikan detail lebih lengkap ketika melaporkan hasil kuartal ketiga secara penuh pada hari Senin.
Begitu juga, David George, seorang analis di Baird, mengatakan pasar sepertinya sedang “melawan krisis yang lalu”. Dia setuju bahwa masalah ini hanya dari satu peminjam khusus dan bukan menandakan risiko untuk semuanya.
Dia bahkan menaikkan rekomendasi saham Zions, karena merasa Zions punya hubungan pinjaman yang baik dan pertumbuhan pinjaman yang terkendali, sehingga risikonya lebih rendah.
RBC Capital Markets juga bilang Zions adalah bank yang konservatif dengan cadangan pinjaman dan modal yang cukup. Mereka rasa penurunan saham Western Alliance juga “berlebihan” karena peringatan penipuan mereka kelihatannya hanya masalah sendiri. Tapi hal ini tetap akan membuat orang ragu dengan kualitas portofolio pinjaman secara keseluruhan.
RBC menambahkan, “Penipuan dalam pinjaman susah diketahui, tapi kejadian ini, bersama dengan kasus penipuan lain di dua kredit berbeda, membuat investor mempertanyakan kualitas kredit dan standar pinjaman di industri secara umum.”
Western Alliance akan merilis hasil kuartal mereka secara lengkap pada hari Selasa.
Laporan dari bank-bank regional ini datang setelah kebangkrutan perusahaan suku cadang mobil First Brands dan perusahaan pembiayaan mobil Tricolor. Kejadian itu sudah membuat investor waspada akan risiko di sektor keuangan.
Ketakutan ini sangat berbeda dengan hasil yang bagus dari bank-bank besar Wall Street seperti JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup, dan Bank of America.
Keuntungan mereka meningkat berkat operasi perdagangan dan perbankan investasi, yang diuntungkan oleh bangkitnya kembali kegiatan akuisisi dan penawaran saham perdana (IPO).
Tapi bahkan JPMorgan kena dampak dari kolapsnya Tricolor dan harus mencatat kerugian $170 juta. CEO Jamie Dimon mengakui bahwa ini “bukan momen terbaik kami” dan mengatakan Tricolor mungkin bukan satu-satunya perusahaan pembiayaan yang bermasalah.
“Kalau kamu lihat satu kecoa, kemungkinan ada lagi,” katanya kepada para analis.
Untuk saat ini, Wall Street belum memperdalam kekhawatirannya. Saham Zions dan Western Alliance sedikit naik lagi pada hari Jumat.
Capital Economics juga menunjukkan perbedaan penting antara situasi sekarang dan saat Silicon Valley Bank bangkrut di tahun 2023.
Larinya dana dari SVB waktu itu dipicu oleh kerugian atas obligasi pemerintah (Treasury) yang dipegang bank itu, setelah Fed menaikkan suku bunga dengan sangat agresif. Tapi sekarang, harga obligasi pemerintah sudah naik untuk sebagian besar tahun ini karena Fed mulai bersikap lebih lunak dan akhirnya memotong suku bunga bulan lalu.
Sementara itu, indeks saham bank regional sudah tertinggal di belakang pasar secara keseluruhan dalam beberapa tahun terakhir. Ini menunjukkan bahwa tantangan yang jelas untuk sektor ini, termasuk properti komersial yang lemah, sudah diperhitungkan dalam harga saham, kata Capital Economics.
“Karena pandangan kami bahwa prospek untuk obligasi dan ekonomi secara umum baik untuk bank, kami pikir bank regional pada akhirnya akan menghindari krisis lain,” tambah mereka.