Pemerintah Amerika Serikat kayaknya sudah menerima bahwa akan ada government shutdown mulai tengah malam nanti. Ini yang pertama sejak tahun 2018. Mungkin ini cuma pura-pura nerima untuk mengejek oposisi, atau mungkin bener-bener cerminkan kondisi mentok di Kongres. Apapun alasannya, Wall Street yang jadi korban.
Kerugian dari shutdown ini (yang disebabkan karena perdebatan soal anggaran pemerintah) sudah besar: data payroll hari Jumat ini tidak akan dirilis, kata Biro Statistik Tenaga Kerja. Itu artinya para analis akan bekerja tanpa data penting yang biasanya sangat diperhatikan pasar.
Efek lanjutannya adalah pada proses pengambilan keputusan Bank Sentral AS (The Fed). Walaupun shutdown biasanya cuma berhari-hari, ada kemungkinan bisa sampai mingguan. Kalau sampai lama, rapat Fed akhir Oktober nanti bisa jadi kacau karena kurang data atau ekonom buru-buru menyusun laporan.
Trump kelihatannya tidak takut dengan shutdown – ini pernah terjadi saat dia memimpin dulu – dan wakilnya, JD Vance, kemarin bilang dia percaya Gedung Putih akan mengalami kebuntuan meski sudah ada usaha untuk bernegosiasi.
Kondisi ‘ya-tidak’ di pemerintahan Amerika inilah yang tidak disukai Wall Street: Ketidakpastian.
"Masih ada kemungkinan shutdown akan terjadi malam ini, bisa iya bisa tidak karena ini seperti teater politik yang biasa dan seringkali solusi ditemukan di detik-detik terakhir," kata Paul Donovan dari UBS. "Ini semua menurunkan produktivitas para ekonom… karena banyak waktu terbuang untuk menganalisis efeknya. [BLS] sudah bilang mereka tidak akan terbitkan data ekonomi apapun jika shutdown terjadi – tentu saja data BLS punya masalah kualitas, tapi masalahnya alternatif lain seperti survei sentimen lebih buruk lagi, dan hanya itulah yang bisa digunakan pasar tanpa data resmi."
Donovan menambahkan, waktu yang dihabiskan untuk "drama palsu" ini sayangnya akan membuat rumor dan survei yang tidak bisa diandalkan mempengaruhi pasar. Tapi, ini juga jadi kesempatan bagi perusahaan swasta. Perusahaan bisa sembunyi-sembunyi menaikkan harga – untuk untung, bukan karena tarif – karena mereka tahu kenaikan itu akan "tidak terdeteksi" untuk sementara waktu. Tentu saja, kenaikan itu akhirnya akan ketahuan juga saat laporan inflasi diterbitkan kembali, tapi saat itu konsumen sudah merasakan dampaknya dan persepsi mereka tentang inflasi sudah berubah.
Efek Makro
Bersiap untuk kemungkinan volatilitas, UBS mengingatkan kliennya untuk tidak terlalu takut dengan shutdown dan "fokus pada faktor pasar lain, seperti kombinasi dari pemotongan suku bunga Fed yang berlanjut, laba perusahaan yang kuat, dan pengeluaran serta monetisasi AI yang kokoh."
Kepala petugas investasi bank tersebut, Mark Haefele, menulis bahwa penundaan data sementara seharusnya tidak menunda pemotongan suku bunga – yang sudah diantisipasi pasar – dan efek shutdown pada sisi makro biasanya "minimal dan cepat pulih."
Agar efeknya lebih signifikan – walaupun masih relatif kecil – shutdown-nya harus "lama," kata Thierry Wizman, strategis global FX dan suku bunga di Macquarie Group. "Government shutdown yang terakhir… juga yang paling lama sejauh ini. Setelahnya, investigasi Congressional Budget Office (CBO) menyimpulkan bahwa dampak ekonominya kecil, tapi tidak trivial. Sebagai bagian dari PDB riil triwulanan, level PDB riil di Q4 2018 berkurang 0.1%, dan level PDB riil di kuartal pertama 2019 diperkirakan berkurang 0.2%."
"Tapi, di kuartal-kuartal berikutnya, PDB untuk sementara waktu akan menjadi lebih tinggi daripada yang seharusnya jika tidak ada shutdown, karena aktivitas ekonomi kembali normal. Karenanya, hanya bagian PDB yang sangat kecil (0.02%) yang secara permanen ‘hilang’."
Tapi shutdown kali ini juga ada ancaman bahwa Presiden Trump akan memecat secara permanen beberapa pekerja yang di-furlough. Wizman mencatat: "Kalau itu terjadi, itu bisa memperdalam dampak buruk apapun pada PDB yang biasanya terjadi. Itu juga akan memunculkan kekhawatiran baru tentang ‘kapabilitas pemerintahan’ di AS."
Fortune Global Forum kembali pada 26–27 Oktober 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul untuk acara eksklusif yang membentuk masa depan bisnis. Ajukan permohonan undangan.