Industri teknologi ada banyak IPO tahun ini, terutama dari sektor fintech. Tapi, perusahaan dari sektor keamanan siber biasanya menghindar dari IPO, meskipun pasar IPO sedang panas. SailPoint (SAIL) adalah pengecualian yang kembali ke pasar publik.
Ini akan berubah dengan Netskope (NTSK) yang berbasis di Santa Clara, CA.
Dibentuk pada tahun 2012, Netskope adalah perusahaan keamanan cloud. Mereka fokus pada perlindungan data dan aplikasi perusahaan di lingkungan cloud. Produknya berpusat pada Secure Access Service Edge (SASE), zero trust, pencegahan kehilangan data cloud, dan lain-lain.
Perdagangan sahamnya dimulai hari ini dengan kode NTSK. Netskope menaikkan kisaran harga jadi $17-$19 dari sebelumnya $15-$17 karena permintaan yang kuat. Saat pasar buka, harganya bahkan mulai di $23. Perusahaan ini ingin mengumpulkan sekitar $908,2 juta dengan menjual 47,8 juta saham. Valuasinya sekitar $7,26 miliar. Hasil penjualan ini akan dipakai untuk modal kerja atau keperluan perusahaan umum lainnya.
Tidak diragukan lagi, IPO Netskope memberi kesempatan langka bagi investor untuk berlangganan saham perusahaan keamanan siber. Tapi, apakah kelangkaan itu cukup jadi alasan untuk beli saham NTSK? Mari kita cari tau.
Untuk perusahaan di bidang yang berkembang cepat seperti keamanan siber, laporan keuangan Netskope terlihat cukup bagus. Memang, perusahaan masih rugi, tapi pendapatannya naik 32,3% dari tahun sebelumnya jadi $538,3 juta. Enam bulan pertama tahun fiskal 2025 (berakhir 31 Juli) juga tumbuh kuat 30,7% secara tahunan jadi $328,5 juta. Kerugiannya juga menyempit jadi $169,5 juta dari $206,7 juta pada periode yang sama tahun lalu. Pada TA 2025, kerugian bersihnya $354,5 juta, sedikit lebih lebar dari TA 2024 yang $344,9 juta.
Tren ini juga terlihat pada arus kas bersih dari aktivitas operasi. Untuk enam bulan yang berakhir 31 Juli, arus kas operasi bersihnya adalah $8,7 juta. Padahal, tahun sebelumnya arus kasnya keluar sebesar $105,9 juta. Untuk tahun fiskal penuh yang berakhir 31 Januari 2025, arus kas keluar operasi bersih menyempit jadi $110,7 juta dari $167,2 juta tahun sebelumnya. Secara keseluruhan, saldo kas Netskope per 31 Juli adalah $210,8 juta, jauh lebih tinggi daripada utang jangka pendeknya yang $10,4 juta, sehingga mengurangi kekhawatiran soal likuiditas.
Sejak 31 Januari 2022, ada peningkatan adopsi multi-produk. Per 31 Juli 2025, 72% pelanggan berlangganan setidaknya tiga produk, 51% untuk empat atau lebih, dan 35% untuk lima atau lebih. Angka ini naik dari masing-masing 52%, 29%, dan 18% di awal tahun 2022, yang menunjukkan penjualan silang dan keterikatan pelanggan yang lebih kuat. Jumlah pelanggan juga naik jadi 4.317 per 31 Juli dari 3.571 di periode yang sama tahun lalu. Pelanggan dengan ARR (annual revenue run-rate) lebih dari $1 juta naik jadi 111 dari 84 tahun sebelumnya. Tingkat retensi pendapatan bersihnya 118% versus 113% tahun sebelumnya, yang menunjukkan permintaan yang kuat dan loyalitas pelanggan.
Seiring AI makin banyak dipakai, pasar keamanan pusat data juga diperkirakan akan tumbuh pesat untuk melawan ancaman. Menurut laporan, pasar ini akan naik dari sekitar $18 miliar pada 2025 jadi $50 miliar dalam satu dekade.
Tapi, bagaimana Netskope bisa jadi pemain penting di pasar yang diisi oleh perusahaan besar seperti Palo Alto (PANW), IBM (IBM), Check Point Software (CHKP), dan Broadcom (AVGO)?
Rencana pertumbuhan Netskope berpusat pada meningkatkan pangsa bisnis dari pelanggan yang ada, berekspansi ke sektor publik AS, memperkuat jejak di pasar internasional, dan ekspansi produk melalui merger dan akuisisi. Intinya adalah platform Netskope One, yang menggabungkan Security Service Edge dan kerangka Secure Access Service Edge yang menggabungkan SSE dengan kemampuan SD-WAN.
Platform terpadu ini dirancang untuk mengganti berbagai solusi titik seperti secure web gateways, pialang keamanan akses cloud, firewall, dan alat akses jaringan zero trust dengan satu sistem yang terintegrasi. Ini didukung oleh jaringan NewEdge, cloud privat yang mendukung infrastruktur Netskope dan dibangun untuk memberikan kinerja latensi rendah, peering luas, dan keandalan tinggi di lingkungan SSE dan SASE global. Selain itu, kedalaman Netskope dalam klasifikasi perangkat membedakannya dari pesaing yang sering lebih fokus pada endpoint pengguna daripada kecerdasan tingkat perangkat yang komprehensif.
Faktor-faktor ini membuat Netskope berulang kali diakui sebagai pemimpin dalam Security Service Edge di Gartner Magic Quadrant, yang menegaskan kekuatannya di kategori ini.
Tapi, perusahaan juga dapat kritik karena harganya. Fitur dan performanya dianggap terbaik, tetapi biaya lisensi, onboarding, dan mengelola platform bisa signifikan dibandingkan alternatif yang lebih murah. Untuk organisasi kecil atau yang punya kebutuhan sederhana, biaya dan kompleksitasnya bisa membuat mereka memilih tawaran pesaing yang lebih ekonomis.
Netskope berada di jalur yang benar. Keuangannya membaik, basis pelanggannya tumbuh dan setia, serta kerugiannya menyempit. Produknya juga makin dikenal dan dapat pengakuan industri.
Namun, perusahaan mungkin berada dalam situasi yang rumit. Untuk terus tumbuh, mereka harus memperluas jangkauan pengguna. Tapi, penawaran yang relatif mahal menjadi hambatan besar, karena produk Netskope hanya bisa diakses oleh perusahaan dengan ukuran dan skala tertentu. Ini bisa merugikan profitabilitas, dan perusahaan sebaiknya fokus melayani pelanggan bernilai tinggi dengan menumbuhkan margin di sana.
Dalam hal berlangganan IPO-nya, Netskope bisa dipertimbangkan, tapi harus dengan hati-hati.
Pada tanggal publikasi, Pathikrit Bose tidak memegang (langsung atau tidak langsung) posisi dalam sekuritas yang disebutkan di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com.