Selamat hari Jumat, para trader. Selamat datang di ringkasan pasar mingguan kami, di mana kita akan melihat kembali lima hari perdagangan ini dengan fokus pada berita pasar, data ekonomi, dan berita utama yang paling berdampak pada harga emas serta aset terkunci lainnya—dan mungkin akan terus berlanjut di masa depan.
Ini yang perlu kamu ketahui:
Harga emas diperdagangkan dalam kisaran yang luas tapi stabil setelah breakout hari Senin, tetap di atas $3600/ons meskipun ada katalis ekonomi penting.
Laporan CPI hari Kamis menunjukkan inflasi tetap stabil dan di bawah 3%, yang mendukung ekspektasi pemotongan suku bunga Fed minggu depan.
Lonjakan mengejutkan dalam klaim tunjangan pengangguran mingguan memberi tekanan lebih pada Fed untuk bertindak, mencapai level tertinggi dalam empat tahun dan menggoyang pasar.
Meski ada angin baik ini, emas tidak melonjak hari Kamis—ini memunculkan pertanyaan apakah ekspektasi pemotongan suku bunga sudah sepenuhnya diperhitungkan.
Menyongsong pertemuan FOMC paling penting tahun 2025 yang berakhir minggu depan, pasar diperdagangkan minggu ini seputar pembaruan kritis tentang inflasi harga di ekonomi AS dan, yang tak terduga, angka tenaga kerja yang menarik perhatian. Grafik intra-hari untuk pasar emas di sebagian besar sesi minggu ini terlihat relatif datar setelah breakout agresif ke高点 baru pada Senin, tapi pelajaran penting minggu ini berasal dari pengamatan mengapa pasar emas kurang bergejolak dalam situasi tersebut, serta bagaimana kelas aset utama lainnya diperdagangkan di sekitar emas pada waktu yang sama.
Kamis, 11 September pukul 8:30 pagi EDT // Laporan CPI Agustus
Investor dan trader sangat menanti-nanti angka Indeks Harga Konsumen (CPI) terbaru untuk melaporkan tekanan harga konsumen untuk bulan Agustus. Di sini, angkanya secara luas sesuai dengan ekspektasi berdasarkan tahunan: inflasi “inti” (tidak termasuk biaya bahan bakar dan makanan) tercatat +3,1% YoY seperti yang diproyeksikan, dan angka inflasi keseluruhan datang di +2,9% YoY—juga sesuai dengan perkiraan konsensus dan, yang terpenting, tetap di bawah 3%.
CPI inti juga cocok dengan proyeksi untuk Agustus saja, dan sementara inflasi keseluruhan untuk bulan itu tercatat sedikit lebih panas dari perkiraan (+0,4% vs +0,3% perkiraan), data dasarnya menunjukkan denyut inflasi di AS umumnya terkendali. Sumber: BLS
(Tentu saja, ini tidak mencegah berbagai outlet media keuangan untuk condong ke inferensi alternatif—dan tidak sepenuhnya tidak valid—bahwa angka ini adalah awal dari baji inflasi.) Secara keseluruhan, laporan CPI melakukan tepat apa yang diharapkan investor: itu membuka pintu lebar-lebar bagi FOMC untuk mengumumkan pemotongan suku bunga pertama pada pertemuan minggu depan.
Cerita Berlanjut
Kamis, 11 September pukul 8:30 pagi EDT // Klaim Tunjangan Pengangguran Mingguan
Pada waktu yang sama hari Kamis, Departemen Tenaga Kerja AS melaporkan Klaim Tunjangan Pengangguran Awal mingguan. Meski semua fokus pada Laporan Jobs bulanan yang diproduksi BLS, pasar dalam 24 bulan terakhir cenderung mengabaikan angka klaim pengangguran mingguan, kecuali jika itu sangat besar. Laporan hari Kamis adalah sangat besar.
Di mana jumlah klaim pengangguran baru diperkirakan tetap kurang lebih datar dari minggu sebelumnya, malah melonjak lebih dari 25.000 entri dan mencapai level tertinggi dalam hampir empat tahun. Jika laporan inflasi yang mengukur tekanan harga tetap konsisten sudah cukup untuk membuka pintu bagi pemotongan suku bunga minggu depan, titik data ini mungkin telah meledakkan tembok penahannya. Sekarang, di bawah bayang-bayang (yang sedikit gelap) ketidakstabilan pasar tenaga kerja, jauh lebih sulit untuk membuat argumen menentang Fed memotong setidaknya -0,25% dalam waktu seminggu.
Lalu mengapa tidak ada kenaikan tajam harga emas pada hari Kamis, mengingat betapa kuatnya angin baik yang dinikmati emas tahun ini, tepatnya berdasarkan ekspektasi lingkungan suku bunga yang lebih rendah? (Belum lagi fungsi historis emas sebagai lindung nilai terhadap risiko pasar tenaga kerja yang sama yang disorot oleh angka Klaim Pengangguran minggu ini.)
Bagaimanapun, pasar saham AS terus mendorong menuju高点 tertinggi sepanjang masa baru karena investor menantikan Hari Fed. Saat momentum meningkat untuk mendorong kebijakan moneter Amerika menuju suku bunga yang lebih rendah di Q4, logam kuning telah diperdagangkan dalam pita yang terkendali, meskipun pita yang lebih lebar dari biasanya yaitu $20/ons.
Dinamika yang terjadi mungkin sederhana saja bahwa harga spot emas telah “mencapai puncaknya” dalam paradigma ini; bahwa tidak ada tingkat konfirmasi lebih lanjut tentang kemungkinan pemotongan yang akan menambah angin baik tambahan.
Meskipun sebaliknya juga benar di sini, dan proyeksi langkah selanjutnya emas harus mengakui bahwa sementara harga tidak breakout ke atas di sini, harga juga tampak didukung dengan baik di atas $3600/ons dan bahkan di atas harga emas yang disesuaikan inflasi pada saat Bretton-Woods.
Tapi grafik minggu ini juga memberikan beberapa alasan untuk waspada. Investor harus bertanya: Mungkinkah pengumuman pemotongan suku bunga minggu depan akhirnya mengecewakan? Jika Fed memberikan satu kali pemotongan tetapi tidak memberikan panduan ke depan yang meyakinkan tentang pemotongan berikutnya, akankah itu mengecewakan? Jika ya, berapa banyak dari keuntungan emas selama kuartal terakhir yang didasarkan tidak hanya pada satu pemotongan, tetapi pada rencana yang dikomunikasikan dengan jelas untuk terus menurunkan suku bunga?
Ini akan menjadi bagian penting dari psikologi pasar minggu depan, dan itu mungkin saja menyebabkan volatilitas yang lebih tinggi dari biasanya dalam sesi-sesi menuju hari Rabu.
Sementara itu, para trader, saya harap kalian bisa keluar dan menikmati akhir pekan dengan aman dalam beberapa hari ke depan. Setelah itu, sampai jumpa kembali minggu depan untuk rekapitulasi pasar lainnya.