Baik pasar berjangka emas dan indeks kas mencapai rekor tertinggi baru minggu lalu.
Para analis pasar mungkin akan berbicara tentang fundamental dan berita terbaru, tapi semua itu tidak penting pada titik ini.
Bank sentral dan investor dari seluruh dunia tertarik pada satu hal. Hanya satu: arah harga dari waktu ke waktu.
Saya tadinya ingin membuka tulisan ini dengan kalimat, "Beberapa waktu lalu saya menulis tentang menerapkan Aturan Pasar saya ke pasar emas…", mengira itu dua, mungkin tiga bulan yang lalu. Saya coba cari di arsip saya di Barchart, dan setelah mencari beberapa bulan saya tidak menemukannya, jadi saya Googling "Darin Newsom Barchart Gold Rules". Itu muncul – Dari 17 Oktober 2024. Sudah hampir satu tahun. Saya tahu waktu terasa lebih cepat seiring usia, tapi saya masih kagum (atau geli?) hampir 12 bulan telah berlalu. Penasaran, saya cepat baca ulang apa yang saya tulis waktu itu. Ternyata, saya hampir menulis hal yang sama kali ini tanpa menyadarinya, kelemahan lain karena sudah melewati usia 60 tahun musim panas lalu. Dengan pemikiran itu, dan semoga tidak mengulangi diri sepenuhnya, saya akan mengambil pendekatan berbeda.
Di pertemuan Barchart Grain Merchandising and Technology yang saya ikuti Juli lalu, saya bertanya kepada analis tamu dengan mengacu adegan dari film City Slickers ketika koboi tua Curly (diperankan Jack Palance) bertanya ke Mitch (karakter Billy Crystal), "Kamu tahu apa rahasia hidup?" (Curly mengangkat satu jari, dan bukan jari itu.) "Ini. Satu hal. Hanya satu hal. Kamu pegang itu dan yang lain tidak penting." Tentu, Mitch bertanya, "Tapi apa ‘satu hal’ itu?" Curly tersenyum dan jawab, "Itulah yang harus kamu cari tahu." Pertanyaan saya ke analis tamu adalah apa satu hal kunci untuk jagung, kedelai, dan gandum di pertengahan musim panas? Tapi sekarang kita di awal musim gugur, memperbolehkan perhatian kita kembali ke emas, dan mencari tahu satu halnya.
Seperti saya katakan ke teman-teman di Kitco setiap Jumat, satu dari Aturan Pasar saya mendominasi yang lain belakangan ini di Emas. Mengingat ini, kita bisa bilang pasar punya satu Aturan Emas, dan enam lainnya yang mungkin berlaku lagi. Mungkin. Begini pandangan saya di awal September:
Aturan #7: Pasar saham naik dalam jangka waktu. Analisis teknis antarpasar klasik bilang dolar AS bergerak terbalik dengan komoditas, yang sering disederhanakan ke pasar emas. Dolar? Saya pikir kita bicara indeks saham. Tunggu sebentar, karena naik turunnya dolar cenderung bergerak dengan suku bunga, yang secara teori bergerak terbalik dengan indeks saham. Jadi, dikatakan dolar yang menguat/pasar emas yang melemah mengindikasikan suku bunga lebih tinggi dan pasar saham lebih lemah, menghasilkan emas dan saham AS bergerak dalam arah umum yang sama. Meski benar di 2025, saya tidak lihat kedua pasar benar-benar tergantung satu sama lain, mirip ketika saya bicara tentang emas dan gandum.
Aturan #6: Fundamental menang pada akhirnya. Apa fundamental emas? Kita tahu ada permintaan kuat dari bank sentral seluruh dunia karena kekacauan yang dibuat oleh penguasa otoriter global. Yang kita tidak tahu adalah pasokan global. (Tidak. Saya tidak bicara tentang ketakutan Presiden AS bahwa Fort Knox menyimpan buku komik, bukan emas. Atau semacam itu.) Meski saya biasanya bilang aturan ini adalah Alfa dan Omega dari set saya, saya akan singkirkan dari sorotan di emas. Setidaknya untuk sekarang.
Aturan #5: Itu adalah ‘apa’, bukan ‘mengapa’. Kita terus bekerja lebih dekat ke jantung pasar emas. Namun, dalam kasus ini, kita tahu ‘apa’ dan ‘mengapa’, dan tidak perlu orang-orang baik di media keuangan membuatkan alasan untuk kita. Intinya adalah permintaan kuat karena ketidakpastian, dan peran historis emas sebagai pasar safe haven. Titik. Apakah AS perlu audit Fort Knox? Tidak lebih dari standar tahun mana pun di bawah pemerintahan AS mana pun. Mungkin jika kekacauan bukan aturan sehari-hari, permintaan mungkin tidak sekuat ini. Sesuatu untuk dipikirkan.
Aturan #4A: Pasar yang tidak bisa turun, tidak akan turun. Argumen kuat bisa dibuat untuk Aturan 4A, tapi untuk sekarang saya beri aturan ini medali perak, bukan emas. Memang benar emas sepertinya dalam situasi tidak bisa turun, tapi saya biasanya merujuk ke pasar dengan dukungan tidak diketahui, tangan tak terlihat, dan kita tahu siapa yang membeli dan untuk alasan apa. Seperti saya bilang di atas: Bank sentral dari seluruh dunia sebagai safe haven melawan kekacauan. Jadi, kenaikan terus emas bukanlah misteri besar.
Aturan #3: Gunakan filter untuk mengelola risiko. Aman untuk dikatakan kita bisa kesampingkan aturan ini untuk sementara. Tiga filter yang biasanya saya jalankan untuk pasar – musiman, distribusi harga, dan volatilitas – pada dasarnya tidak berguna. Kekacauan global tidak kenal kecenderungan musiman, dan pasar yang membuat rekor tertinggi baru hampir setiap minggu membuat distribusi harga tidak relevan. Untuk volatilitas, minat investasi dan bank sentral akan terus membeli emas terlepas dari risiko potensial turun, termasuk volatilitas tersirat pasar yang naik sejak pertengahan Agustus.
Aturan #2: Biarkan pasar yang menentukan tindakan kita. Ini terkait dengan apa yang saya lihat sebagai Aturan Emas emas saat ini – dan dengan proses eliminasi saya yakin kamu lihat ke mana arah saya – tapi pemahaman kita tentang fundamental nyata tidak selalu mencerminkan situasi global dan terus terang tidak berpengaruh pada posisi jangka panjang. Suatu saat, beda antara Indeks Tunai (GCY00) dan futures (GCZ25), spread futures, dan kurva maju pasar mungkin akan penting lagi. Tapi itu masih lama.
Sebenarnya, ini menimbulkan pertanyaan sulit yang harus saya hadapi tentang spread futures dan kurva maju di pasar lain. (Lebih lanjut nanti.)
Aturan #1: Jangan melawan trend. Ini aturan emas untuk emas. Seperti saya kirim ke Kitco Jumat lalu untuk polling mingguan analis mereka, "Naik (arah emas minggu depan). Karena akan bodoh untuk berpikir sebaliknya…" Emas akan terus naik sampai ada alasan untuk berhenti naik. Atau seperti Hukum Gerak Newton Pertama yang diterapkan di pasar: "Pasar yang sedang tren akan tetap tren sampai ada kekuatan luar yang menghentikannya." Kekuatan luar apa yang akan mulai jual emas? Bank sentral? Mungkin tidak. Investor jangka panjang? Mungkin tidak, walaupun "sedikit ‘ambil untung’ sekali-sekali dinikmati oleh orang paling bijak."
Apa pasar sepenting emas bisa sesederhana mengikuti tren (arah harga dari waktu)? Iya. Itu satu hal. Hanya satu hal.
Pada tanggal publikasi, Darin Newsom tidak punya posisi (langsung atau tidak langsung) di sekuritas mana pun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data di artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.