Oleh Junko Fujita dan Rae Wee
TOKYO (Reuters) – Pasar obligasi pemerintah Jepang yang sedang tegang dan saham yang naik tinggi diperkirakan akan lebih bergejolak pada hari Senin setelah pengunduran diri Perdana Menteri Shigeru Ishiba, yang dikenal hemat dalam masalah keuangan negara.
Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) jangka panjang sudah berada di dekat level tertinggi karena kekhawatiran global tentang defisit fiskal dan tekanan politik dalam negeri terhadap Ishiba. Indeks saham Nikkei Jepang baru-baru ini turun dari rekor tertinggi bulan lalu.
Perhatian kini tertuju pada calon-calon penerus Ishiba dan kemungkinan kembalinya kebijakan “Abenomics” dari Shinzo Abe, pemimpin Jepang yang lama yang memimpin stimulus fiskal besar-besaran dan pelonggaran moneter yang belum pernah terjadi sebelumnya dari bank sentral.
“Reaksi spontan pasar mungkin adalah kenaikan imbal hasil JGB, melemahnya yen, dan kenaikan harga saham yang ringan karena mereka melihat risiko yang lebih tinggi dari kebijakan reflasi seperti Abenomics,” kata Naka Matsuzawa, kepala strategis makro di Nomura Securities di Tokyo.
Sikap fiskal Ishiba yang relatif konservatif telah dilihat sebagai hal positif untuk pasar JGB, di mana imbal hasilnya masih relatif rendah secara global, tetapi kekhawatiran tentang tumpukan utang Jepang yang besar dan defisit fiskal yang melebar tetap menjadi perhatian.
Utang luar negeri negara itu hampir 250% dari ukuran produk domestik brutonya, yang tertinggi di dunia maju. Permintaan anggaran Jepang untuk tahun fiskal berikutnya mencapai rekor untuk tahun ketiga berturut-turut, kata kementerian keuangan pekan lalu.
“Imbal hasil obligasi jangka panjang kemungkinan akan naik karena pengunduran diri Ishiba,” kata Katsutoshi Inadome, strategis senior di Sumitomo Mitsui Trust Asset Management. “Sudah ada tekanan naik pada imbal hasil obligasi jangka panjang karena ketidakpastian tentang kondisi fiskal, dan tekanannya akan meningkat.”
Imbal hasil JGB 30 tahun pekan lalu melonjak ke level tertinggi sepanjang masa yaitu 3,285%, sementara imbal hasil 20 tahun mencapai 2,69%, yang tertinggi sejak 1999. Lonjakan imbal hasil ini berarti biaya pinjaman yang lebih tinggi untuk pemerintah, perusahaan, dan masyarakat.
Pasar JGB mendapat pukulan pada pertengahan Juli ketika koalisi Ishiba menderita kekalahan besar dalam pemilihan majelis tinggi. Partai-partai dari luar yang berkampanye tentang pemotongan pajak dan peningkatan pengeluaran mendapatkan kursi, dan spekulasi telah beredar selama berminggu-minggu tentang tekanan dalam Partai Demokrat Liberal (LDP) Ishiba untuk dia mengundurkan diri.
Semua itu memuncak pada hari Minggu, dengan Ishiba mengatakan bahwa dia harus bertanggung jawab atas kekalahan pemilu dan memerintahkan LDP untuk mengadakan pemilihan kepemimpinan darurat.
Diantara calon teratas dalam perlombaan kepemimpinan LDP adalah Sanae Takaichi, yang menganjurkan bank sentral untuk mempertahankan suku bunga ultra-rendah untuk mendukung pemulihan ekonomi.
“Jika Sanae Takaichi akan menjadi penerus, itu positif untuk pasar saham karena dia ingin meningkatkan pengeluaran pemerintah,” kata Takamasa Ikeda, manajer portofolio senior di GCI Asset Management di Tokyo.
Indeks saham acuan Nikkei Jepang mencapai rekor tertinggi 43.876,42 pada 19 Agustus, menunggangi gelombang optimisme untuk reformasi tata kelola perusahaan dan investasi dalam kecerdasan buatan. Indeks ditutup pada 43.018,75 pada hari Jumat dan analis dalam jajak pendapat Reuters melihat indeks tersebut melemah dari level itu menjadi 42.000 pada akhir tahun.
Bank Jepang berada di jalur yang bertahap untuk menormalkan suku bunga dan mengurangi kepemilikan JGB-nya setelah tahun lalu mengakhiri satu dekade stimulus yang tidak konvensional. Trajektori itu, terutama dalam pertemuan BOJ yang akan datang, bisa terganggu oleh kepergian Ishiba, kata Rong Ren Goh, seorang manajer portofolio untuk Eastspring Investments yang berbasis di Singapura.
“Para peserta pasar tampaknya lebih khawatir tentang BOJ yang tertinggal, jadi kemungkinan akan fokus pada dua pertemuan kebijakan mendatang di September dan Oktober untuk mengatur nada untuk JGB dan yen,” kata Goh.
(Dilaporkan oleh Junko Fujita, Rae Wee. Ankur Banerjee; Ditulis oleh Rocky Swift; Disunting oleh Susan Fenton)