Selalu ada risiko dalam berinvestasi. Namun saat ini, sangatlah bijak untuk tetap waspada terhadap gangguan besar di pasar.
Dengan keseimbangan risiko-imbal hasil di pasar ekuitas AS yang stabil, Wall Street telah memasuki periode kritis selama 14 sesi perdagangan ke depan yang dapat menentukan arah jangka pendeknya. Dalam rentang waktu yang sering ditandai ketidakpastian, data ekonomi kunci dan kebijakan Fed akan sangat mempengaruhi sentimen investor.
Tidak ada sektor yang lebih rentan daripada teknologi.
Apa yang terjadi dalam dua minggu ke depan?
Investor akan menghadapi kalender padat yang menampilkan angka ketenagakerjaan terbaru, tolok inflasi kritis, dan keputusan suku bunga Federal Reserve, yang masing-masing memberikan petunjuk tentang jalannya kebijakan moneter.
Bloomberg berpendapat bahwa peristiwa-peristiwa ini dapat memperjelas jalan Wall Street untuk sisa tahun ini.
Teknologi jadi sorotan
Kerentanan pasar paling terlihat jelas di saham-saham teknologi, yang telah mendorong sebagian besar kenaikan tahun ini.
Yang disebut “Magnificent Seven” menyumbang lebih dari 30% pembobotan S&P 500. Kinerja mereka dalam dua minggu ke depan dapat menentukan apakah pasar luas bertahan dari guncangan potensial atau justru tersandung.
Laba terkini menggarisbawahi ketahanan sekaligus risiko. Nvidia, misalnya, mencatatkan pendapatan kuartal rekor didukung permintaan AI, tetapi analis memperingatkan valuasi tingginya meninggalkan sedikit ruang untuk kekecewaan. Siklus iPhone Apple dan pendapatan cloud di Amazon dan Microsoft akan dipantau ketat, dengan segala kelemahan berpotensi diperbesar melintasi indeks.
Sejarah menunjukkan volatilitas di teknologi dapat dengan cepat merambat ke luar. Pada September 2020, penurunan tajam di teknologi mega-cap menghapus triliunan nilai pasar dalam hitungan minggu. Tahun ini, valuasi kembali terlihat stretched: NASDAQ diperdagangkan di sekitar 30 kali laba maju, jauh di atas rata-rata jangka panjangnya.
Jika tenang sekarang, mengapa khawatir?
Pasar ekuitas tetap luar biasa tenang. S&P 500 tidak mengalami penurunan 2% dalam 91 sesi perdagangan berturut-turut, periode terpanjang sejak Juli 2024. Sementara itu, indeks volatilitas VIX tetap berada di bawah ambang batas 20 hampir tanpa henti sejak akhir Juni.
Thomas Lee, kepala penelitian di Fundstrat Global Advisors, memperingatkan bahwa meskipun koreksi masuk akal, dia memprediksi penurunan 5% hingga 10% pada musim gugur. Tetapi indeks masih dapat rebound ke level 6.800 hingga 7.000 poin pada akhir tahun, menurut laporan The Economic Times.
“Investor berasumsi dengan benar untuk berhati-hati di September,” kata Lee kepada Bloomberg. “The Fed memulai kembali siklus pemotongan suku bunga yang dovish setelah jeda panjang. Ini menyulitkan bagi trader untuk memposisikan.”
Risiko musiman dan overvaluasi
September secara historis adalah salah satu bulan terlemah bagi saham. Bloomberg mencatat bahwa selama tiga dekade terakhir, S&P 500 rata-rata mengalami penurunan di September, jatuh dalam empat dari lima tahun terakhir, memperkuat alasan untuk kehati-hatian.
Terlebih lagi, indeks diperdagangkan pada sekitar 22 kali laba maju. Itu adalah level valuasi yang hanya terlihat selama gelembung dot-com dan demam teknologi pascapandemi.
“Kami adalah pembeli big tech,” kata Tatyana Bunich, presiden dan pendiri Financial 1 Tax, kepada Bloomberg. “Tetapi saham-saham itu sangat mahal saat ini, jadi kami menyimpan sebagian kas di pinggir dan menunggu penurunan yang layak sebelum menambah posisi tersebut.”
Tabel Ringkasan: Dinamika Pasar Sekilas Faktor Posisi Saat Ini Katalis Mendatang Laporan pekerjaan, data inflasi, keputusan Fed dalam 14 sesi ke depan Level Volatilitas (VIX) Sub-20, secara historis rendah Momentum S&P 500 Tanpa penurunan 2% intraday dalam 91 sesi Koreksi Musim Gugur yang Diperkirakan Kemungkinan penurunan 5–10%, lalu rebound ke 6.800–7.000 Kekhawatiran Valuasi Diperdagangkan ~22× laba maju (mencapai puncak historis) Pola Musiman September cenderung lemah secara historis
Jadi, apakah risikonya lebih besar daripada imbal hasilnya?
Pesan dari bull berbasis data Wall Street jelas: tetap berhati-hati dalam jangka pendek, bahkan ketika optimisme untuk pemulihan akhir tahun masih ada.
Ketenangan yang tidak biasa dalam volatilitas mungkin membuat investor menjadi terlalu nyaman, menyiapkan panggung untuk selloff tiba-tiba jika data atau Federal Reserve bertentangan dengan ekspektasi. Tetapi jika outlook kebijakan berubah menguntungkan, pasar mungkin melanjutkan perjalanan ke atas.
Jendela dua minggu ini terbentuk kurang seperti siklus pasar rutin dan lebih seperti persimpangan jalan yang terbelah antara koreksi dan breakout.
“Saya perkirakan reli saham ini akan segera mandek,” kata tokoh bull terkenal Ed Yardeni dari Yardeni Research, kepada Bloomberg.
“Pasar telah mendiskon banyak berita baik, jadi jika CPI panas dan ada laporan pekerjaan yang kuat, trader tiba-tiba mungkin menyimpulkan bahwa pemotongan suku bunga belum tentu pasti, yang dapat menyebabkan selloff singkat,” ujarnya. “Tetapi saham akan pulih begitu trader menyadari Fed tidak dapat memotong suku bunga terlalu dalam karena alasan bagus: ekonomi masih kuat.”