Ekonomi Amerika bisa mengalami masa susah saat musim dingin ini karena tarif dan kebijakan imigrasi Presiden Donald Trump buat ekonomi hampir masuk ke resesi.
Dalam postingan LinkedIn di hari Kamis, kepala ekonom Moody’s Analytics Mark Zandi bilang kalau alat prediksi resesi perusahaannya menunjukkan kemungkinan resesi dalam 12 bulan ke depan adalah 49%. Ini terjadi beberapa minggu setelah dia peringatin bahwa ekonomi “di tepi jurang resesi” dan lebih dari setengah sektor industri sudah memecat pekerja, sebuah tanda yang biasanya terjadi sebelum resesi.
Walaupun pemotongan pajak dan pengeluaran pemerintah untuk pertahanan harusnya bantu pertumbuhan, itu belum akan terasa sampai tahun depan. Untuk sekarang, skenario dasarnya adalah ekonomi berhasil hindari resesi, “tapi tidak banyak,” kata Zandi.
“Ekonomi akan paling rentan terhadap resesi menjelang akhir tahun ini dan awal tahun depan,” dia nambahin. “Itu saatnya dampak inflasi dari tarif yang lebih tinggi dan kebijakan imigrasi ketat akan mencapai puncaknya, memberatkan pendapatan rumah tangga dan belanja konsumen.”
Zandi memperkirakan pertumbuhan GDP bisa turun sampai 1%, turun dari 3% di kuartal kedua, dengan inflasi memuncak di 3.5%. Tapi bahkan perkiraan itu mungkin terlalu rendah. Zandi sebelumnya bilang ke Fortune bahwa kalau Trump terus deportasi imigran dalam jumlah besar, inflasi bisa mendekati 4% saat puncaknya, kemungkinan awal tahun depan.
Peringatan resesi ini bahkan berasumsi bahwa Federal Reserve akan motong suku bunga, mulai bulan depan. Pada hari Jumat, Ketua Fed Jerome Powell buka kemungkinan untuk potong suku bunga dalam pidatonya di Jackson Hole.
Menurut Zandi, suku bunga acuan akhirnya akan turun ke level 3% pada akhir 2026, turun dari 4.25% – 4.50%. Walaupun ada kekhawatiran inflasi, pembuat kebijakan harus turunkan suku bunga karena mereka lihat efek tarif pada harga cuma sementara. Sementara itu, risiko yang lebih besar ada di data pekerjaan.
“Ekonomi yang melemah, terutama pasar tenaga kerja, akan memotivasi Fed untuk motong suku bunga lebih cepat,” kata Zandi, sambil nambahin bahwa tekanan dari Trump untuk motong suku bunga juga akan sulit diabaikan. “Pertumbuhan pekerjaan sudah hampir berhenti, karena perusahaan mengurangi perekrutan. Revisi besar ke data pekerjaan bulan-bulan sebelumnya juga menunjukkan bahwa ekonomi ada di titik balik, dan pemutusan hubungan kerja di bulan-bulan mendatang semakin mungkin.”
Dengan banyaknya ancaman terhadap ekonomi, tidak butuh banyak untuk memicu resesi, dia memperingatkan, seperti penjualan besar-besaran di pasar obligasi pemerintah yang akan membuat imbal hasil jangka panjang melonjak. Itu karena AS sudah tenggelam dalam defisit anggaran besar, yang juga didorong oleh pembayaran bunga utang yang semakin menumpuk. Paket pajak dan pengeluaran yang baru disetujui diperkirakan akan nambah defisit hingga triliunan.
Sementara itu, investor mulai ragu dengan status obligasi pemerintah sebagai aset aman, peran AS dalam ekonomi global, dan kemampuan Amerika untuk memerintah dengan kompeten. Bahkan, tekanan Trump pada Fed meningkat pada hari Jumat ketika presiden ancam untuk pecat gubernur Lisa Cook kalau dia tidak mengundurkan diri.
“Ada banyak pemicu potensial untuk penjualan di pasar obligasi,” kata Zandi. “Mengingat kejadian baru-baru ini, penunjukan ketua Federal Reserve baru oleh Trump pada Mei adalah kandidat yang kuat. Independensi Fed dipertanyakan, dan tidak ada yang lebih bikin takut investor obligasi selain jika Fed dikendalikan dan menjaga suku bunga jangka pendek terlalu rendah untuk waktu terlalu lama, yang memicu inflasi lebih tinggi.”