PayPal (NASDAQ: PYPL) dan Block (NYSE: SQ) adalah dua dari saham fintech paling populer saat ini. Keduanya memiliki kapitalisasi pasar sekitar $50 miliar hingga $60 miliar. Keduanya memiliki sejarah pertumbuhan yang kuat. Dan keduanya memiliki potensi pertumbuhan yang besar.
Namun, satu saham, saat ini merupakan pilihan yang jauh lebih baik.
PayPal bertaruh $5 miliar pada dirinya sendiri
Perusahaan PayPal tidak memerlukan banyak pengenalan. Dipisahkan dari induknya eBay pada tahun 2015, perusahaan ini telah mengumpulkan lebih dari 400 juta pengguna global. Dari transaksi e-commerce hingga membayar teman, hampir semua orang entah sudah menggunakan PayPal secara pribadi atau mengenal seseorang yang telah melakukannya.
Saham PayPal memiliki sejarah yang lebih bergejolak.
Setelah pemisahannya dari eBay, harga saham PayPal melonjak nilainya, dari $40 per saham menjadi $300 per saham dalam waktu tiga tahun. Namun, sejak mencapai level tertinggi tersebut, harga saham telah merosot. Saham PayPal sekarang diperdagangkan pada harga tahun 2017.
Saham PayPal sekarang diperdagangkan hanya 2,2 kali penjualan – metrik penilaian populer untuk saham pertumbuhan. Itu adalah harga termurah yang pernah ada.
Manajemen telah memperhatikan penurunan valuasi tersebut, memilih untuk menginvestasikan $5 miliar dalam pembelian kembali saham. Dengan membeli kembali sahamnya sendiri dengan harga diskon, perusahaan berharap untuk menggandakan upaya pemulihan.
Namun, ada satu masalah: PayPal sudah pernah berada di posisi ini sebelumnya. Perusahaan ini telah menghabiskan $15 miliar dalam pembelian kembali saham sejak melantai di bursa saham pada tahun 2015. Pembelian kembali ini dilakukan pada harga yang jauh lebih tinggi daripada saat ini, yang berarti mereka menghancurkan nilai pemegang saham.
PayPal tidak akan pergi ke mana pun sebagai perusahaan, namun jangan tertipu dengan anggapan bahwa multiple valuasi yang murah adalah sinyal beli yang jelas. Alasan saham tersebut murah adalah bahwa hari-hari pertumbuhan terbaik perusahaan mungkin sudah berlalu. Bahkan, basis pengguna mereka telah menyusut selama dua tahun terakhir.
Saham mungkin merupakan nilai yang layak pada harga yang terdepresiasi saat ini, namun ada pilihan yang lebih baik bagi investor pertumbuhan – sebuah saham dengan kisah pemulihan yang sudah berjalan.
Inilah saham fintech yang layak dipertaruhkan
Block telah menghadapi tantangan sendiri. Perusahaan – yang secara tradisional merupakan pemroses pembayaran, namun belakangan ini merupakan investor di bidang lain seperti layanan pembayaran peer-to-peer Cash App, platform musik Tidal, dan sejumlah usaha terkait blockchain – juga telah melihat harga sahamnya merosot setelah perlambatan pertumbuhan dan penurunan profitabilitas.
Berdasarkan harga penjualan, saham Block sebenarnya lebih murah daripada PayPal, diperdagangkan pada 2,1 kali penjualan. Namun, seperti yang akan kita lihat, bisnis inti Block jauh lebih kuat.
Keuntungan pertama yang dimiliki Block dibanding PayPal adalah tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi.
Sementara bisnis PayPal menyusut menurut beberapa metrik, sebagian besar segmen Block mengalami pertumbuhan yang kuat. Block, misalnya, memiliki 56 juta pengguna bulanan di Cash App-nya. Meskipun pertumbuhan telah melambat signifikan dalam beberapa kuartal terakhir, perusahaan terus meningkatkan basis pengguna ini.
Pertumbuhan pengguna yang berkelanjutan telah memungkinkan Block untuk mempertahankan kenaikan pendapatan yang jauh lebih besar daripada yang telah dicapai PayPal, bahkan selama masa-masa sebagai saham panas setelah menjadi perusahaan independen.
Block juga lebih baik posisinya untuk pertumbuhan di masa depan.
Seperti namanya, Block telah melakukan taruhan besar pada teknologi blockchain yang sedang berkembang seperti Bitcoin. Pengguna Cash App-nya sudah dapat membeli, menjual, dan bertransaksi dalam Bitcoin. Sementara platform pemrosesan pembayaran Square-nya, siap membawa transaksi kriptokurensi kepada masyarakat umum. Sementara PayPal mempertahankan model bisnis yang melandai, Block berada dalam posisi untuk memanfaatkan tren pertumbuhan seperti adopsi kriptokurensi.
Mengapa kemudian saham Block lebih murah daripada PayPal?
Sebagian besar sejarah publik PayPal, perusahaan telah menguntungkan, mengumpulkan miliaran aliran kas bebas – alasan mengapa mereka dapat membiayai program pembelian saham historis mereka.
Block, sementara itu, telah tidak menguntungkan dalam beberapa tahun terakhir. Ketika sahamnya melonjak pada tahun 2020, bagaimanapun, perusahaan telah mencatat beberapa kuartal keuntungan. Ini yang diharapkan pasar, sampai serangkaian kerugian kuartalan membuat harga saham merosot.
Secara keseluruhan, Block kurang menguntungkan daripada PayPal, namun hal ini dapat diterima selama tingkat pertumbuhan tetap tinggi. Pasar, pada dasarnya, bersedia untuk mendanai perusahaan yang berkembang pesat. Namun, ketika tingkat pertumbuhan melambat, pasar tiba-tiba menjadi kurang bersedia untuk menutupi kerugian.
Pada bulan September lalu, salah satu pendiri Block, Jack Dorsey, kembali bergabung dengan Block sebagai chief executive officer dengan satu misi: mengembalikan perusahaan ke titik keuntungan. Tidak butuh waktu lama bagi visi ini untuk terwujud. Pada Februari, perusahaan mencatat laba bersih pertamanya dalam dua tahun, meskipun kecil.
Dengan kembalinya profitabilitas, harapkan multiple valuasi Block meningkat, terutama jika pencapaian ini diulangi dalam kuartal-kuartal berikutnya. Saham pertumbuhan tinggi yang menguntungkan, sekecil apapun, pantas mendapatkan multiple yang lebih tinggi dari 2,1 kali penjualan di pasar ini.
Antara PayPal dan Block, saham Block adalah pemenang yang jelas bagi para investor saat ini.
Apakah Anda harus menginvestasikan $1,000 dalam Block saat ini?
Sebelum Anda membeli saham Block, pertimbangkan hal ini:
Tim analis The Motley Fool Stock Advisor baru-baru ini mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik bagi investor untuk beli sekarang… dan Block bukan salah satunya. 10 saham yang masuk daftar tersebut bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Stock Advisor memberikan para investor panduan yang mudah diikuti untuk sukses, termasuk panduan tentang membangun portofolio, pembaruan reguler dari para analis, dan dua pilihan saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah melipatgandakan kembali S&P 500 sejak 2002*.
Lihat 10 saham
*Pengembalian Stock Advisor per 8 Maret 2024
Ryan Vanzo memiliki posisi dalam Bitcoin. The Motley Fool memiliki posisi dalam dan merekomendasikan Bitcoin, Block, dan PayPal. The Motley Fool merekomendasikan eBay dan merekomendasikan opsi berikut: short April 2024 $45 calls pada eBay dan short March 2024 $67.50 calls pada PayPal. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
1 Saham Fintech untuk Dibeli Tanpa Ragukan dan 1 untuk Dihindari awalnya dipublikasikan oleh The Motley Fool.