Dana Moneter Internasional (IMF) sedikit menaikkan proyeksi pertumbuhan global untuk tahun 2025 dan 2026, menyoroti pembelian yang lebih kuat dari perkiraan menjelang kenaikan tarif AS pada 1 Agustus serta penurunan tarif efektif AS menjadi 17,3 persen dari 24,4 persen.
Dalam proyeksinya pada Selasa, IMF memperingatkan bahwa ekonomi global menghadapi risiko besar termasuk potensi kenaikan kembali tarif, ketegangan geopolitik, dan defisit fiskal yang lebih besar yang dapat mendongkrak suku bunga dan memperketat kondisi keuangan global.
“Ekonomi dunia masih tertekan, dan akan terus tertekan dengan tarif setinggi itu, meski tidak separah yang mungkin terjadi,” ujar Pierre-Olivier Gourinchas, Kepala Ekonom IMF.
Dalam pembaruan Outlook Ekonomi Dunia dari April, IMF menaikkan proyeksi pertumbuhan global sebesar 0,2 poin persen menjadi 3% untuk 2025 dan 0,1 poin persen jadi 3,1% untuk 2026. Namun, angka ini masih di bawah proyeksi Januari sebesar 3,3% untuk kedua tahun dan rata-rata historis pra-pandemi sebesar 3,7%.
IMF menyebut inflasi global diperkirakan turun ke 4,2% pada 2025 dan 3,6% pada 2026, tetapi mencatat inflasi AS mungkin tetap di atas target karena tarif yang dibebankan ke konsumen di paruh kedua tahun.
Tarif efektif AS—diukur dari pendapatan bea masuk sebagai proporsi impor barang—telah turun sejak April, tapi masih jauh lebih tinggi dari perkiraan 2,5% awal Januari. Tarif rata-rata negara lain adalah 3,5%, turun dari 4,1% pada April, kata IMF.
Presiden AS Donald Trump mengacaukan perdagangan global dengan memberlakukan tarif 10% universal pada hampir semua negara sejak April dan mengancam tarif lebih tinggi mulai Jumat ini. Tarif balasan AS-China yang jauh lebih tinggi ditangguhkan hingga 12 Agustus, dengan pembicaraan di Stockholm minggu ini berpeluang memperpanjangnya.
AS juga mengumumkan tarif curam 25% hingga 50% untuk mobil, baja, dan logam lain, dengan tarif lebih tinggi untuk farmasi, kayu, dan chip semikonduktor segera diumumkan.
Kenaikan tarif di masa depan ini belum tercermin dalam angka IMF dan dapat mendorong tarif efektif lebih tinggi, menciptakan kemacetan dan memperbesar dampak tarif, kata IMF.
Dinamika Tarif
Gourinchas mengatakan IMF sedang mengevaluasi kesepakatan tarif 15% AS dengan Uni Eropa dan Jepang pekan lalu—yang terlambat masuk proyeksi Juli—tetapi menyatakan tarifnya serupa dengan 17,3% dalam proyeksi IMF.
“Saat ini, kami tidak melihat perubahan besar dibanding tarif efektif AS terhadap negara lain,” ujarnya, menambahkan belum jelas apakah kesepakatan ini akan bertahan.
“Kami harus lihat apakah kesepakatan ini bertahan, bubar, atau diikuti perubahan kebijakan perdagangan lain,” katanya.
Simulasi staf menunjukkan pertumbuhan global 2025 akan sekitar 0,2 poin lebih rendah jika tarif maksimum April dan Juli diterapkan, menurut IMF.
IMF menyatakan ekonomi global saat ini cukup tangguh, tetapi ketidakpastian tetap tinggi dan aktivitas ekonomi terkini menunjukkan “distorsi perdagangan, bukan ketahanan mendasar.”
Gourinchas menyebut prospek 2025 terbantu oleh “banyak sekali” pembelian awal bisnis menghindari tarif, tetapi memperingatkan dorongan ini tidak akan langgeng.
“Itu akan memudar,” ujarnya. “Ini akan membebani aktivitas ekonomi di paruh kedua tahun dan 2026. Akan ada konsekuensi dari pemborongan awal, dan itu salah satu risiko kita.”
Tarif diperkirakan tetap tinggi, dengan indikasi harga konsumen AS mulai merangkak naik.
“Tarif dasarnya jauh lebih tinggi dari Januari-Februari. Jika ini bertahan… itu akan menekan pertumbuhan ke depan, berkontribusi pada kinerja global yang suram.”
Satu faktor tak biasa adalah depresiasi dolar—tidak terjadi dalam ketegangan dagang sebelumnya—yang memperbesar guncangan tarif bagi negara lain sekaligus meredakan kondisi keuangan, kata Gourinchas.
Pertumbuhan AS diperkirakan capai 1,9% pada 2025 (naik 0,1 poin dari proyeksi April) dan 2% pada 2026. Pemotongan pajak dan belanja baru AS diperkirakan tingkatkan defisit fiskal 1,5 poin, dengan pendapatan tarif mengimbangi sekitar separuhnya, menurut IMF.
IMF menaikkan proyeksi zona euro 0,2 poin jadi 1% pada 2025, dan mempertahankan 1,2% untuk 2026. Revisi ini mencerminkan lonjakan besar ekspor farmasi Irlandia ke AS; tanpanya, revisi hanya separuhnya.
Proyeksi China naik lebih besar (0,8 poin) karena aktivitas lebih kuat dari perkiraan di paruh pertama tahun dan penurunan signifikan tarif AS-China setelah gencatan senjata sementara.
IMF menaikkan proyeksi pertumbuhan China 2026 sebesar 0,2 poin jadi 4,2%.
Secara keseluruhan, pertumbuhan diproyeksikan mencapai 4,1% di pasar berkembang dan ekonomi berkembang pada 2025, turun sedikit ke 4% pada 2026.
IMF merevisi proyeksi perdagangan dunia naik 0,9 poin jadi 2,6%, tetapi memotong proyeksi 2026 sebesar 0,6 poin menjadi 1,9%.