Pekerja melakukan inspeksi komponen ponsel pintar di area inspeksi visual dari workshop teknologi permukaan di pabrik Realme di Greater Noida, India: Anindito Mukerjee | Bloomberg | Getty Images
Sektor teknologi yang pesat di India mengalami pukulan besar karena startup ternama Byju’s dan Paytm terjerumus ke dalam krisis akibat pengawasan regulasi dan dugaan pengelolaan yang salah.
“Ada sedikit realita selama beberapa tahun terakhir dalam hal menjaga praktik tata kelola perusahaan pada tingkat yang dapat berkelanjutan dan berkelas dunia,” kata Karan Mohla, mitra umum di perusahaan modal ventura B Capital Group.
Paytm, yang dulunya menjadi bintang fintech di India, telah terjerat kontroversi sejak Maret 2022, setelah Bank Sentral India memesan unit perbankan raksasa fintech itu untuk menghentikan penerimaan nasabah baru dengan segera.
Audit selanjutnya “mengungkapkan pelanggaran berulang dan kekhawatiran pengawasan material yang berlanjut di bank,” kata bank sentral pada 31 Januari.
Mulai Maret tahun ini, Paytm tidak diizinkan untuk melanjutkan menerima deposito baru di rekeningnya atau dompet digitalnya.
Meskipun belum menguntungkan, Paytm juga dilaporkan sedang diselidiki oleh agen anti-penipuan federal atas dugaan pelanggaran hukum pertukaran asing.
Pada 26 Februari, One97 Communications, perusahaan induk Paytm, mengumumkan dalam laporan pertukaran bahwa pendiri dan CEO Vijay Shekhar Sharma telah mengundurkan diri dari dewan direksi Paytm Payments Bank.
Selama pandemi, Paytm memanfaatkan lonjakan pembayaran digital di India, melaporkan pertumbuhan transaksi sebanyak 3,5 kali. Investor seperti SoftBank, Alibaba Group, dan Ant Financial mempertaruhkan banyak hal pada Paytm, tetapi harga sahamnya telah turun lebih dari 70% sejak IPO-nya pada November 2021.
SoftBank dan Ant Group kabarnya sekarang memotong saham mereka di perusahaan pembayaran tersebut, menurut media lokal.
“Investor modal ventura dan pendiri memiliki tanggung jawab yang lebih besar untuk memastikan bahwa tata kelola di perusahaan itu baik,” kata Ashish Wadhwani, pendiri dan mitra manajemen dari IvyCap Ventures.
Byju’s, startup paling berharga di India pada satu waktu, juga kesulitan bertahan. Startup edtech India itu melihat penurunan valuasinya dari $22 miliar menjadi $1 miliar, dan menghadapi serangkaian masalah termasuk dugaan ketidaksesuaian akuntansi dan dugaan pengelolaan yang salah.
Perusahaan yang belum menguntungkan ini, yang menawarkan layanan mulai dari tutorial online hingga pelatihan offline, menarik miliaran dolar dari investor selama pandemi ketika ruang kelas tradisional ditutup.
Perusahaan tersebut sedang dalam penelitian setelah pemerintah India dilaporkan memerintahkan pemeriksaan keuangan dan praktik akuntansi Byju’s, menurut Bloomberg pada 11 Juli.
“Saya pikir sektor ini akan mengalami luka permanen karena perkembangan dengan Byju’s, karena orang tidak akan melihat itu sebagai masalah terisolasi. Mereka akan melihatnya sebagai masalah keberlanjutan edtech yang lebih besar,” kata Bhavish Sood, mitra umum di perusahaan modal ventura berbasis India Modulor Capital dan mantan direktur riset dengan firma konsultasi Gartner.
Evaluasi yang Terlalu Tinggi
Pandemi Covid-19 mempercepat revolusi digital di India.
Dari pendidikan online dan pengiriman makanan hingga belanja online, perusahaan teknologi melihat lonjakan permintaan akan produk dan layanan mereka.
Pemerintah mengakui lebih dari 14.000 startup baru pada tahun 2021 – dibandingkan dengan hanya 733 antara 2016 dan 2017, menurut Survei Ekonomi India untuk 2021-2022.
Sebagai hasilnya, India menjadi ekosistem startup terbesar ketiga di dunia setelah AS dan China, survei tersebut menunjukkan.
Pada tahun 2021, rekor 44 startup India mencapai status unicorn – bernilai $1 miliar atau lebih, mengangkat jumlah total unicorn di India menjadi 83.
Pendanaan modal ventura ke startup India mencapai rekor $41,6 miliar pada tahun 2021, menurut data dari platform data startup global Tracxn.
Namun, angin telah berubah.
Pendanaan untuk startup India turun 83% pada 2023 dari rekor tertinggi $7 miliar pada 2021, karena pendanaan ventura global mengering akibat ketidakpastian makroekonomi yang meningkat, seperti kenaikan suku bunga.
Valuasi Byju’s anjlok 95% setelah investor memotong saham mereka dalam beberapa putaran. Ini baru-baru ini dipangkas menjadi $1 miliar, setelah BlackRock mengecilkan kepemilikannya di Byju’s bulan lalu, menurut laporan media.
Penindasan regulasi juga sangat mempengaruhi Paytm, memotong valuasinya menjadi $3 miliar pada 7 Maret, menurut data LSEG. Ini adalah penurunan tajam dari valuasi hampir $20 miliar ketika sahamnya terdaftar pada November 2021.
“Tidak diragukan lagi bahwa valuasi sangat melonjak pada 2021, awal 2022,” kata Wadhwani dari IvyCap Ventures. “Beberapa perusahaan telah melakukan IPO dengan valuasi yang tidak dapat dipertahankan dan itu menyebabkan banyak tekanan di pasar.”
Byju’s menghadapi kekurangan kas, mengumumkan pada Januari bahwa mereka akan menggalang $200 juta melalui penawaran hak saham untuk membayar “kewajiban segera” dan untuk biaya operasional lainnya. Perusahaan ini dilaporkan kesulitan dalam pembayaran utang dan gaji staf.
“Perusahaan yang tidak memiliki kas dipaksa untuk melakukan putaran turun,” kata Wadhwani, merujuk pada putaran pendanaan di mana perusahaan mengumpulkan modal dengan valuasi lebih rendah dari putaran sebelumnya.
“Perusahaan yang tidak memiliki model yang berkelanjutan tentu akan keluar dari bisnis karena tidak ada yang akan mendanainya dengan valuasi yang gila,” tambahnya.
“Namun, juga sekali lagi, bisnis yang dijalankan berdasarkan prinsip akan terus mendapatkan pendanaan.”