Newmont Corp. sudah menjadi produsen emas terbesar dengan selisih yang signifikan pada tahun 2022. Sejak saat itu, perusahaan ini telah mengakuisisi pesaing Australia, Newcrest, dalam kesepakatan senilai $15 miliar untuk memperkuat posisi terdepannya dengan apa yang disebut perusahaan sebagai “pilihan tembaga yang kuat.”
Newmont begitu besar sehingga produksinya sekitar dua kali lipat pesaing terdekatnya, Barrick Gold Corp. (NYSE: GOLD).
Namun belakangan ini, para pemegang saham tidak mendapatkan imbalan atas pertumbuhan cepatnya, menunjukkan kurangnya kepercayaan dari investor karena harga sahamnya berada di dekat titik terendah lima tahun.
Meskipun sahamnya melonjak dari pandemi hingga pertengahan tahun 2022, saham tersebut turun lebih dari 63% dari puncak hingga palung sejak saat itu.
Beberapa analis percaya bahwa akuisisi terbaru dan integrasi Newcrest berkontribusi pada kinerja keuangan yang mengecewakan belakangan ini.
Morningstar, misalnya, menyoroti bahwa “lebih besar tidak selalu lebih baik dalam pertambangan emas” dan bahwa operasi besar Newmont yang meliputi lebih dari lima benua secara alami meningkatkan kompleksitas dalam mengendalikan biaya.
John Ing, seorang pengamat emas veteran, menyatakan pendapat yang serupa, memberitahu Bloomberg pada Oktober bahwa “terkadang dengan akuisisi ini, Anda membeli masalah orang lain.”
Namun, CEO Newmont, Tom Palmer, tetap optimis, berbagi dalam wawancara terbaru dengan Bloomberg bahwa saham Newmont adalah “pembelian sekali seumur hidup bagi siapa pun yang berpikir untuk menaruh beberapa dolar dalam ekuitas emas.”
Bank investasi Jefferies adalah pendukung saham tersebut. Mereka memulai peringkat beli dengan target harga $38 per saham, premi substansial dibandingkan dengan sekitar $31 per saham yang diperdagangkan saham saat ini.
Jefferies menunjukkkan bahwa tantangan yang diharapkan menjadi satu kali penurunan harga saham Newmont, seperti pemogokan pertambangan, penundaan proyek, dan masalah mekanis.
Investor yang mencari paparan terhadap emas tanpa harus memiliki saham pertambangan dapat membeli dana pertukaran yang diperdagangkan, seperti SPDR Gold Trust (NYSE: GLD).
Selama setahun terakhir, SPDR Gold Trust telah naik sekitar 11%, jauh mengungguli Newmont. Mengingat bahwa Newmont adalah pengambil harga komoditas yang nilainya naik, investor berharap mereka dapat mengatasi masalah operasional mereka untuk mewujudkan potensi naik yang diharapkan oleh Jefferies.