Oleh Mike Dolan
LONDON (Reuters) – Hal penting di pasar AS dan global hari ini
Oleh Mike Dolan, Editor-At-Large, Industri Keuangan dan Pasar Keuangan
Setelah gencatan senjata sementara diumumkan di Timur Tengah, harga minyak AS, emas, imbal hasil Treasury, dan dolar menyerahkan semua keuntungan sejak serangan awal Israel ke Iran pada 13 Juni.
Selama kejadian ini, kekhawatiran pasar energi tidak pernah menjadi ‘shock’ yang sebenarnya karena pergerakan minyak kebanyakan tidak terpengaruh. Dan mengingat pasokan global yang berlebihan dan permintaan dunia yang melambat, kenaikan harga minyak AS tahunan tidak pernah positif dalam 12 hari terakhir, bahkan gagal mencetak rekor tertinggi untuk 2025.
Saya akan bahas semua berita pasar hari ini di bawah, lalu beralih dari berita utama untuk menjelaskan bagaimana penurunan imigrasi dan penuaan populasi AS mungkin memengaruhi pandangan Federal Reserve tentang pasar tenaga kerja AS.
Market Minute Hari Ini
* Minyak turun 4%, saham global melonjak, dan dolar melemah pada Selasa setelah Presiden AS Donald Trump mengatakan gencatan senjata antara Israel dan Iran berlaku.
* Namun, Menteri Pertahanan Israel Israel Katz mengatakan pada Selasa bahwa dia memerintahkan militer untuk menyerang Teheran setelah Iran melanggar gencatan senjata dengan menembakkan misil.
* Pembalikan tajam harga minyak dari premium perang Israel-Iran menunjukkan kekuatan beberapa kata dari pemain kunci untuk menggerakkan pasar, tapi kolumnis ROI Clyde Russell menyarankan masalah besar di sini mungkin adalah siapa yang diam: sekutu Iran.
* Investor global tampaknya perlahan mengurangi eksposur mereka terhadap aset berdenominasi dolar, menekan dolar ke level terendah dalam bertahun-tahun. Kolumnis pasar ROI Jamie McGeever mengeksplorasi dari mana sebagian besar penjualan ini berasal.
* Pertumbuhan cepat dalam instalasi baterai mengubah sistem tenaga di seluruh AS. Kolumnis ROI Gavin Maguire menjelaskan tren utama sistem baterai yang perlu diikuti.
Minyak, suku bunga, dan dolar jatuh
Respons simbolis Iran terhadap pemboman AS ke fasilitas nuklirnya akhir pekan lalu adalah peluncuran misil yang sudah diperkirakan ke pangkalan AS di Qatar. Ini segera diikuti oleh pengakuan Presiden AS Donald Trump atas niat Teheran untuk meredakan ketegangan dan seruan untuk gencatan senjata yang Israel katakan akan dipatuhi.
Apakah gencatan senjata ini akan bertahan masih belum pasti, dengan beberapa pertukaran tembakan antara Iran dan Israel dilaporkan pagi ini dan situasi masih tegang.
Tapi sebelum pembukaan pasar AS pada Selasa, harga minyak mentah hanya $66 per barel—$12 di bawah puncak Senin—dan hanya sedikit naik dari level terendah dua minggu di $64.38 sebelumnya. Faktanya, minyak kini turun hampir 18% tahun-ke-tahun.
S&P 500 naik 1% pada Senin, dan futures naik lagi 1% sebelum bel pembukaan Selasa. Indikator volatilitas VIX kembali ke level 12 Juni, sedikit di atas 18, dengan harga emas juga turun.
Dolar juga melemah, dengan euro hampir menyentuh level tertinggi 3,5 tahun dan yen memulihkan semua kerugian Senin. Saham Eropa dan Asia juga melonjak lebih dari 1%.
Wall Street kini mengalihkan perhatian kembali ke Federal Reserve, dengan Ketua Fed Jerome Powell memulai kesaksian dua hari di hadapan Kongres hari ini, tepat ketika beberapa koleganya mulai bersikap sangat dovish terkait outlook suku bunga.
Trump jelas berpikir Fed harus segera memotong suku bunga “dua sampai tiga poin”. Presiden hampir setiap hari mengkritik Powell karena tidak melakukannya.
Tapi orang-orang yang diangkat Trump ke dewan Fed, Michelle Bowman dan Christopher Waller, kini keduanya mendukung pelonggaran lebih cepat, menciptakan perpecahan besar antara kelompok hawkish dan dovish di bank sentral. Sebanyak tujuh pembuat kebijakan pekan lalu mengindikasikan tidak ada pemotongan suku bunga sama sekali di 2025.
Tapi Bowman, yang sebelumnya termasuk anggota paling hawkish di dewan pembuat kebijakan Fed, mengejutkan pasar suku bunga pada Senin dengan mengatakan sudah waktunya mempertimbangkan pelonggaran mulai bulan depan.
“Jika tekanan inflasi tetap terkendali, saya akan mendukung penurunan suku bunga kebijakan secepat mungkin pada pertemuan berikutnya untuk mendekatkannya ke level netral dan mempertahankan pasar tenaga kerja yang sehat,” kata Bowman, kini Wakil Ketua Fed untuk Pengawasan.
Rangkaian pembicara Fed pada Selasa bisa meredam pandangan itu, tapi banyak pelaku pasar berpikir ada persaingan posisi di bank sentral, dengan Trump diperkirakan segera mengumumkan pilihannya untuk menggantikan Powell saat masa jabatan Ketua Fed berakhir tahun depan.
Meski pasar futures Fed masih hanya memprediksi 20% kemungkinan pemotongan Juli, taruhan pelonggaran tahun penuh naik hampir 10 basis poin mendekati 60 bp setelah komentar Bowman dan penurunan harga minyak.
Imbal hasil Treasury merespons cepat sinyal suku bunga dan pelonggaran energi, meski pekan penuh penjualan utang dimulai pada Selasa dengan $69 miliar obligasi 2-tahun dilepas.
Imbal hasil 10-tahun anjlok di bawah 4.3% untuk pertama kalinya dalam enam minggu pada Senin, meski sudah naik sedikit lagi di atas level itu sebelum pembukaan hari ini.
Di tempat lain pada Senin, saham Tesla melonjak lebih dari 9% setelah pembuat mobil listrik itu mulai menguji layanan robotaxi yang ditunggu-tunggu, yang CEO Elon Musk klaim sebagai pendorong valuasi tinggi Tesla.
Penghentian migran AS bisa hapus pertumbuhan lapangan kerja potensial
Jika Anda bertanya-tanya mengapa begitu banyak pejabat Federal Reserve AS tetap hawkish meski pertumbuhan melambat, pertimbangkan bagaimana penurunan dramatis imigrasi dan penuaan populasi AS memengaruhi gambaran pasar tenaga kerja.
Sering diabaikan pasar yang fokus pada berita terbaru tentang tarif, geopolitik, dan pasar energi, pembatasan imigrasi ilegal—kebijakan andalan Presiden Donald Trump—kini mulai memengaruhi outlook lapangan kerja AS.
Aliran pekerja migran ke AS praktis terhenti dalam setahun terakhir. Kecepatannya sudah melambat tajam sebelum pemilu tapi hampir berhenti total seiring peningkatan deportasi tahun ini. Ditambah populasi pekerja yang semakin menua, tampaknya krisis tenaga kerja mungkin terjadi.
Ekonom Barclays yang melacak tren ini memperkirakan pertumbuhan ‘potensial’ lapangan kerja non-pertanian swasta—atau level pekerjaan tambahan yang bisa diciptakan tanpa menyebabkan kekurangan pekerja—bisa turun ke kurang dari 10.000 per bulan pada akhir tahun depan dari lebih dari 100.000 saat ini.
Mereka memperkirakan pertumbuhan lapangan kerja potensial akan turun ke sekitar 60.000 dalam enam bulan ke depan, memperlambat pertumbuhan ekonomi potensial ke hanya 1.4-1.6% tahun-ke-tahun sampai tahun depan dari sedikit di atas 2% sekarang.
Angka ini cukup mencolok mengingat rata-rata pertumbuhan lapangan kerja swasta bulanan sekitar 172.000 dalam dua tahun terakhir.
Sementara itu, Barclays mengatakan efek penuaan populasi akan “semakin intensif segera”, memberi tekanan lebih besar pada pertumbuhan lapangan kerja.
Dampak gabungan kedua faktor ini “akan menciptakan hambatan signifikan dan terus-menerus bagi pertumbuhan potensial tenaga kerja dan aktivitas ekonomi,” katanya.
Bahan-bahan untuk membuat prediksi ini cukup mengejutkan.
FLATLINING PAYROLL POTENTIAL
Imigrasi AS melonjak dalam tiga tahun terakhir, menambah 3-4 juta orang ke populasi AS. Sekitar 2 juta pekerja baru empat kali lipat dari tingkat tahunan sebelum pandemi. Sebagian besar adalah pencari suaka atau kasus ‘kemanusiaan’ yang dapat izin sementara untuk tinggal dan bekerja di AS.
Faktanya, Barclays memperkirakan dalam dua tahun terakhir, sekitar tiga perempat dari rata-rata pertumbuhan lapangan kerja swasta bulanan hampir 180.000 diisi oleh pekerja migran.
Tapi sejak musim panas lalu, aliran masuk migran kemanusiaan turun hampir nol. Ditambah, tracker Barclays memperkirakan deportasi saat ini sekitar 10.000 per bulan.
Di sisi lain, proyeksi sensus AS memperkirakan populasi akan turun sekitar 50.000 pada 2026 dan 100.000 pada 2027. Penuaan populasi juga seharusnya menyusutkan angkatan kerja sekitar 360.000 tahun ini dan depan, semakin cepat setelahnya.
Tentu saja, mengubah asumsi dasar menghasilkan hasil berbeda, tapi kesimpulan utama Barclays adalah pertumbuhan lapangan kerja potensial akan datar dalam beberapa tahun ke depan, membebani pertumbuhan PDB potensial.
Morgan Stanley juga merevisi perkiraan imigrasi bersih ke hampir berhenti tahun ini dan depan, meski memperkirakan ‘breakeven’ lapangan kerja lebih tinggi di 70.000 pada 2025 dan 2026.
SAKIT KEPALA FED
Bagi Fed, perlambatan ekonomi yang terjadi, diperparah oleh dampak permintaan dari ketidakpastian perang dagang, bisa menjadi alasan untuk melonggarkan kebijakan sekarang.
Trump jelas berpikir harus segera memotong suku bunga, dan orang-orang yang diangkatnya ke dewan Fed, Michelle Bowman dan Christopher Waller, kini sama-sama mendukung pelonggaran lebih cepat.
Tapi jika kekurangan pekerja adalah masalahnya, itu menciptakan masalah sangat berbeda untuk Fed. Dalam skenario itu, mandat lapangan kerja penuh Fed tidak terancam, tapi tekanan upah bisa memperburuk inflasi harga yang masih di atas target.
Dengan kenaikan tarif sudah mengaburkan horizon inflasi, tidak mengherankan tujuh pembuat kebijakan Fed memperkirakan akan mempertahankan suku bunga utama bank sentral stabil sampai akhir tahun ini setidaknya.
Pukulan terhadap angkatan kerja bisa memperlambat pertumbuhan, meski tingkat pekerjaan tetap rendah dan tekanan inflasi tetap ada.
Inersia Fed mungkin dibenarkan jika itu terjadi.
Grafik hari ini
Pasar minyak menunjukkan sedikit tanda alarm selama dua minggu perang udara sengit antara Israel dan Iran, termasuk pemboman AS akhir pekan lalu ke instalasi nuklir Iran. Dalam konteks 35 tahun terakhir pergerakan tajam harga minyak, kejadian ini kecil—setidaknya sejauh ini.
Acara hari ini yang perlu diperhatikan
* Neraca berjalan AS Q1 (8:30 EDT), harga rumah April (9:00 EDT), kepercayaan konsumen Juni (10:00 EDT), survei bisnis Richmond Fed Juni (10:00 EDT)
* Ketua Fed Jerome Powell memberikan kesaksian kebijakan moneter semi-tahunan di hadapan Komite Layanan Keuangan DPR (9:00 EDT)
* Presiden New York Fed John Williams, Presiden Cleveland Fed Beth Hammack, Presiden Boston Fed Susan Collins, Kepala Minneapolis Fed Neel Kashkari, dan Bos Kansas City Fed Jeff Schmid berbicara; Presiden ECB Christine Lagarde, Wakil Presiden ECB Luis de Guindos, dan Ekonom Kepala ECB Philip Lane berbicara; Gubernur Bank of England Andrew Bailey, Wakil Gubernur Dave Ramsden, dan Pembuat Kebijakan BoE Megan Greene berbicara
* Treasury AS jual obligasi 2-tahun senilai $69 miliar
* Pendapatan korporasi AS: FedEx, Carnival
Pendapat yang diungkapkan adalah milik penulis. Tidak mencerminkan pandangan Reuters News, yang, di bawah Prinsip Kepercayaan, berkomitmen pada integritas, independensi, dan bebas dari bias.
(oleh Mike Dolan; disunting oleh Anna Szymanski)