“
Mantan Menteri Keuangan Lawrence Summers mengatakan bahwa harga obligasi di pasar tidak membentuk penilaian terhadap apa yang seharusnya dilakukan oleh Federal Reserve dengan tingkat suku bunga, dan bahwa akan menjadi “kesalahan yang sangat serius” bagi pembuat kebijakan untuk melonggarkan kebijakan minggu depan.
“Akan menjadi sebuah kesalahan besar jika telah melonggarkan kebijakan sebelumnya, dan akan menjadi kesalahan yang sangat serius untuk melonggarkan pada pertemuan yang akan datang,” kata Summers di acara Wall Street Week with David Westin di Bloomberg Television. Memangkas pada 7 Mei akan merusak keyakinan pada tekad Fed untuk menurunkan inflasi, menyebabkan biaya pinjaman jangka panjang naik, katanya.
Ketua Fed Jerome Powell dan rekan-rekannya diperkirakan akan tetap pada posisi saat pertemuan minggu depan, dengan inflasi masih berada di atas target 2% mereka dan tekanan harga muncul dari kenaikan tarif Presiden Donald Trump. Trump telah berulang kali mengkritik Powell karena tidak bergerak tahun ini, berargumen bahwa penurunan harga energi dan harga lainnya membenarkan penurunan suku bunga.
Sebelumnya pada Kamis, Menteri Keuangan Scott Bessent menyoroti bahwa imbal hasil obligasi dua tahun berada di bawah tingkat suku bunga semalam Fed. “Jadi itu merupakan sinyal pasar bahwa mereka berpikir Fed seharusnya melakukan pemangkasan,” kata Bessent dalam wawancara dengan Fox Business.
“Rasanya cukup tidak tepat secara analitis untuk menyimpulkan dari imbal hasil dua tahun terhadap apa yang seharusnya dilakukan oleh Fed,” kata Summers, seorang profesor Harvard University dan kontributor dibayar untuk Bloomberg TV. “Saya belum mempelajari komentar Menteri Bessent dengan seksama, tetapi jika dia membuat komentar yang bisa diinterpretasikan sebagai bersifat preskriptif terhadap Fed, itu tampak seperti pilihan yang cukup tidak biasa untuk seorang Menteri Keuangan — dan juga merupakan pilihan yang bermasalah juga.”
Perbandingan Presidensial
Bessent mengulangi dalam penampilannya bahwa dia dan presiden berfokus pada imbal hasil obligasi sepuluh tahun — “menargetkan titik pada kurva tersebut.” Meskipun begitu, Trump terus menggempur Powell.
“Nasihat dari presiden benar-benar keliru,” baik karena Fed tidak akan mendengarkan dan karena tekanan politik meningkatkan suku bunga jangka panjang, kata Summers. “Dalam banyak hal, sebenarnya lebih buruk” bagi Menteri Keuangan untuk memberikan komentar tentang Fed, tambahnya.
“Orang memahami bahwa presiden adalah figur politik yang dipanggil untuk menangani semua isu, — sedangkan mereka berpikir bahwa menteri keuangan adalah profesional keuangan yang berpengalaman yang seharusnya mengetahui tentang kemandirian Fed,” kata Summers.
Imbal hasil dua tahun berada sekitar 3.70% pada pukul 1:57 p.m. di New York, terhadap tingkat suku bunga federal efektif sebesar 4.33%. Fed saat ini menargetkan tingkat suku bunga federal pada kisaran 4.25% hingga 4.5%. Imbal hasil sepuluh tahun berada sekitar 4.23%, turun dari di atas 4.5% sebelum Trump menjabat.
Neil Dutta, kepala riset ekonomi di Renaissance Macro Research, menulis catatan singkat kepada klien setelah pernyataan Bessent bahwa “menteri keuangan tahu bagaimana merasakan pasar. Pertumbuhan upah dan gaji berjalan di bawah tingkat suku bunga fed funds juga. Itu merupakan tanda bahwa kebijakan masa lalu sudah terlalu ketat.”
Summers mengatakan bahwa “Saya tidak akan mendebat penilaian pasar bahwa setiap perkembangan dalam ekonomi menunjukkan arah lebih pelonggaran daripada yang terlihat diperlukan sebulan atau dua bulan yang lalu.” Ekonomi “mungkin terlihat lebih lemah hari ini” daripada beberapa bulan yang lalu, katanya, sambil mencatat “tanda-tanda yang mengkhawatirkan” tentang risiko inflasi.
Cerita ini awalnya dimuat di Fortune.com
“