Buka newsletter White House Watch secara gratis
Panduan Anda tentang arti pemilihan presiden AS 2024 bagi Washington dan dunia
Investor gelisah menjelang rencana Donald Trump untuk memberlakukan tarif baru terhadap impor ke AS “segera” pada hari Rabu, yang secara tajam meningkatkan perang dagang yang telah mengguncang pasar dan mitra perdagangan.
Trump menghabiskan berjam-jam bersama ajudan terdekatnya pada hari Selasa, menjelang apa yang dia sebut sebagai “hari pembebasan”, ketika dia akan mengumumkan tarif “reciprocal” baru kepada negara-negara asing dalam sebuah upacara di Taman Mawar Gedung Putih.
Para pedagang sudah siap menghadapi dampaknya, dengan ukuran volatilitas Wall Street yang akan datang perlahan naik dalam beberapa hari terakhir. Investor tetap waspada untuk membuat keputusan berani tentang apa yang akan dikatakan Trump pada hari Rabu.
“Komunitas investor secara universal gelisah,” kata Robert Tipp, kepala obligasi global di manajer aset PGIM, menunjuk pada “orang-orang yang mengurangi risiko dan menjauh dari kredit, menjauh dari dolar, menjauh dari saham” dalam beberapa minggu terakhir.
Setelah berjam-jam terkunci dalam diskusi dengan ajudan pada hari Selasa, tidak ada tanda bahwa Trump akan mundur dari rencananya untuk meningkatkan tarif meskipun ada peringatan tentang dampaknya terhadap ekonomi AS.
Juru bicara Gedung Putih Karoline Leavitt mengatakan pada hari Selasa bahwa tarif akan “berlaku segera” dan menepis kegelisahan di pasar yang telah memicu penjualan tajam di indeks S&P 500 dalam beberapa minggu terakhir.
Bursa saham AS adalah “momentopada waktu itu,” kata Leavitt, mengulangi komentar dari pejabat Trump lainnya bahwa Gedung Putih akan melihat jauh dari gejolak pasar yang berasal dari tarif.
“Presiden ingin memastikan bahwa orang Amerika mendapat keuntungan, terutama Main Street – itu fokus dari tarif ini. Wall Street akan baik-baik saja,” katanya.
Ancaman tarif Trump dan putaran baliknya kemudian telah membuat pasar terombang-ambing tahun ini, mendorong saham AS turun dan memberi tekanan pada dolar dan obligasi korporat berisiko.
Tim pendapatan tetap JPMorgan mengirim catatan kepada klien pada hari Selasa sore dengan judul: “Kita tidak tahu apa yang akan membawa besok.” Mereka mencatat “pasar tetap gelisah” menjelang pengumuman presiden.
Sebagian investor telah meraih keuntungan dengan menaiki volatilitas, namun banyak manajer dana telah menjauhi taruhan arah mengingat ketidakdugaan presiden.
“Orang-orang melakukan tidak apa-apa secara agresif,” kata Ed Al-Hussainy, analis senior tingkat suku bunga di Columbia Threadneedle Investments.
Secara umum diharapkan Trump akan mengumumkan tarif saling balas terhadap mitra perdagangan Amerika, tetapi investor tetap tidak yakin tentang cakupan dan skala tarif tersebut. Sejak kembali ke jabatan, dia telah mengumumkan tarif tajam terhadap Kanada dan Meksiko sebelum meredam rencananya.
Untuk memberlakukan tarif segera kepada mitra perdagangan AS, Trump perlu menggunakan langkah-langkah ekonomi darurat yang jarang digunakan. Tetapi apakah dia akan memberikan bantuan kepada sekutu masih tidak jelas – begitu juga tujuan utama dari tarif itu.
Meskipun menteri perdagangan Trump, Howard Lutnick, telah mendorong pejabat asing untuk “perjanjian” dalam pertemuan selama beberapa minggu terakhir, ajudan Trump lainnya melihat tarif sebagai cara untuk mengumpulkan pendapatan untuk pemotongan pajak yang direncanakan.
2 April memang terasa seperti “peristiwa pembersihan” satu arah atau lainnya,” kata Christopher Krueger, direktur manajemen di TD Cowen Washington Research Group. “Itu seharusnya menjawab pertanyaan terbesar dari pasar, yaitu apakah tarif itu merupakan cara untuk mencapai tujuan, atau tujuannya itu sendiri.
Ukuran volatilitas pasar yang diharapkan telah meningkat dalam beberapa hari terakhir, dengan indeks Vix volatilitas pasar ekuitas yang diproyeksikan naik 4,6 poin selama seminggu terakhir menjadi 22, di atas rata-rata jangka panjang 20.
Indeks CME tentang kekacauan dalam lima mata uang yang paling banyak diperdagangkan dunia dan indeks Bank of America yang sangat diperhatikan tentang volatilitas tersirat di pasar obligasi AS keduanya berada pada level tertinggi sejak pertengahan Maret.
Disarankan
Tetapi ukuran tersebut tetap jauh di bawah puncak yang dicapai tahun ini. Mandy Xu, kepala intelijen pasar derivatif di Cboe Global Markets, mengatakan tidak ada tanda-tanda “premi hari pembebasan” dalam penilaian volatilitas pasar ekuitas. Investor mengharapkan S&P 500 diperdagangkan dalam kisaran 1,6 persen pada hari Rabu, tambahnya.
Pada saat yang sama, pasar derivatif, di mana futures dan opsi diperdagangkan, menunjukkan “sedikit risiko tambahan” yang dihargai sekitar 2 April, kata Rocky Fishman, seorang analis derivatif di grup riset Asym 500.
“Sebagian besar investor menyadari bahwa apa pun yang mereka pikirkan, [pengumuman Trump pada hari Rabu] bisa membuat mereka malu,” kata Mike Zigmont, co-head trading di Visdom Investment Group.