Elliott Investment Management menargetkan Pershing Square Holdings pada tahun 2017, ketika perusahaan Paul Singer secara pribadi mencoba memaksa sesama aktivis Bill Ackman untuk melikuidasi perusahaannya yang terdaftar.
Ackman mengungkapkan rincian pertempuran seputar dana tersebut secara publik untuk pertama kalinya selama wawancara tiga jam di Podcast Lex Fridman. Miliarder ini memposting diskusi tersebut di X, situs media sosial yang sebelumnya dikenal sebagai Twitter, pada hari Selasa.
Elliott mengambil posisi besar di Pershing Square Holdings, sebuah kendaraan tertutup yang diperdagangkan dengan diskon dari nilai asetnya, sambil melakukan shorting terhadap sekuritas yang dipegang dalam dana tersebut, kata Ackman. Ini adalah taruhan bahwa target akan dipaksa melikuidasi, memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan dari gejolak tersebut.
“Saya membayangkan akhir di mana kendaraan modal permanen berakhir dengan likuidasi dan seorang aktivis lain di industri saya membuat saya bangkrut,” kata Ackman.
Ackman berhasil menahan serangan dari Elliott dengan membeli saham di perusahaannya sendiri, efektif mengendalikan, katanya. Dia meminjam $300 juta dari JPMorgan Chase & Co., untuk membantunya melakukannya.
“Saya memberikan kredit besar kepada JPMorgan dalam melihatnya terwujud,” kata Ackman. “Ini adalah bank kesepakatan dan mereka bertaruh bahwa saya akan berhasil.”
Seorang perwakilan dari Elliott menolak untuk berkomentar.
Kampanye aktivis dalam pasar dana tertutup telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir. Perusahaan seperti Saba Capital Management milik Boaz Weinstein telah memanfaatkan distorsi historis dalam penetapan harga dana ini dan telah mendorong manajer aset untuk mengambil langkah-langkah seperti membeli kembali saham atau melikuidasi aset untuk meningkatkan penilaian.
Pershing Square Holdings terdaftar di bursa saham Eropa dengan total aset lebih dari $14 miliar dan menghasilkan 27% pada tahun 2023. Meskipun diskon nilai aset bersihnya telah menyempit dari level rekor 2020, namun masih berada di sekitar 27%.
Pada awal bulan ini, Ackman mengatakan dia berencana untuk memulai dana baru dengan struktur serupa yang disebut Pershing Square USA untuk investor ritel.
Berlangganan buletin CFO Daily untuk mengikuti tren, isu, dan eksekutif yang membentuk keuangan korporat. Daftar gratis.