Menurut Bloomberg
Manajer dana global tidak terburu-buru untuk membeli saham India meskipun penurunan tak terduga telah menurunkan valuasi ekuitas.
Hal ini disebabkan oleh pasar yang masih berjuang dengan tantangan yang ditimbulkan oleh perlambatan ekonomi, penurunan laba, dan potensi tarif AS. Para pedagang yang mencari kesepakatan di Asia cenderung beralih ke saham China yang masih murah, yang sedang mengalami lonjakan harga yang dipicu oleh perkembangan kecerdasan buatan.
Sentimen ini menggambarkan bagaimana rotasi saham yang sangat diharapkan dari China ke India telah berbalik karena pertumbuhan ekonomi di Asia Selatan kembali ke kondisi sebelum Covid yang relatif lebih lambat di tengah penurunan konsumsi. Investor asing telah menarik hampir $15 miliar dari saham lokal sejauh ini tahun ini, sehingga arus keluar mendekati rekor $17 miliar yang terdaftar pada tahun 2022. Penjualan ini telah menghapus $1,3 triliun dari nilai pasar India.
“Investor global perlu melihat bukti yang menunjukkan pemulihan ekonomi yang berkelanjutan dan pertumbuhan laba perusahaan,” kata Anand Gupta, seorang manajer portofolio di Allianz Global Investors di Singapura. Investor ingin melihat peningkatan belanja konsumen di daerah perkotaan dan pedesaan serta komentar positif dari perusahaan, katanya.
Indeks Nifty 50 NSE India diperdagangkan dengan PER forward 18 kali, dibandingkan dengan 21 kali pada bulan September. Tetapi meskipun ada penurunan, multiple pasar masih lebih tinggi daripada semua rekan-rekan Asia yang sedang berkembang.
Data pemerintah terbaru menunjukkan bahwa ekonomi India akan tumbuh pada tingkat terendah empat tahun sebesar 6,5% dalam tahun fiskal saat ini. Beberapa analis memperkirakan pertumbuhan dalam beberapa tahun mendatang akan tetap jauh di bawah rata-rata hampir 9% yang terlihat dalam tiga tahun terakhir.
Laba perusahaan juga terkena dampak dalam lingkungan ini. Lebih dari 60% perusahaan yang terdiri dari Indeks Nifty 50 mengalami penurunan perkiraan laba ke depan bulan lalu, menurut JM Financial Ltd. Momentum revisi laba India – sebuah ukuran yang melacak bagaimana peningkatan berkinerja dibandingkan dengan penurunan – termasuk yang terlemah bagi negara-negara berkembang di wilayah ini, menurut Bloomberg Intelligence.
Beberapa investor menemukan nilai di tengah penjualan yang tak kenal lelah.
Pasar sedang melihat “tidak ada tanda-tanda jelas untuk mencapai titik terendah, tetapi ini adalah waktu yang tepat untuk mencari kesepakatan,” kata investor pasar yang berpengalaman di pasar negara berkembang Mark Mobius. “Pasar India akan pulih. Kami terus mencari peluang dan mempertahankan apa yang kami miliki.”
Pada saat yang sama, penjualan oleh pendiri perusahaan dan karyawan juga menjadi kurang intens, mengurangi tekanan pada pasar. Kelompok tersebut menjual 4,9 miliar rupee ($56,4 juta) pada kuartal ini, setelah menarik rata-rata 114,3 miliar rupee dalam delapan kuartal terakhir, menurut data dari Nuvama Wealth Management Ltd.
“Kami mulai secara bertahap mengurangi posisi kami yang kurang di India karena beberapa nama mulai terlihat cukup bernilai,” kata Julie Ho, seorang manajer portofolio di JPMorgan Asset Management. “Penting untuk dicatat bahwa ekspektasi pasar secara keseluruhan masih tinggi, dan valuasi umum tetap tinggi.”
Risiko yang masih mengendap seperti tarif timbal balik Presiden AS Donald Trump, dan pernyataannya bahwa India mengenakan tarif lebih tinggi kepada AS daripada yang AS kenakan padanya, kemungkinan akan membuat investor asing tetap berada di pinggir jalan. Peluang terjadinya resesi di AS juga merupakan penghambat lain mengingat saham India memiliki korelasi positif dengan ekuitas AS.
“Kita semakin mendekati titik masuk yang menarik di pasar tetapi saya tidak melihat alasan untuk pemulihan vertikal,” kata Rajeev Thakkar, kepala investasi di PPFAS Asset Management. “Pemulihannya akan lebih gradual dan dipimpin oleh laba.”
–Dengan bantuan dari Joanne Wong dan Vrishti Beniwal.
(Sekilas AI sebelumnya di bagian atas cerita telah dihapus karena menggambarkan secara tidak akurat ukuran dan ruang lingkup untuk arus keluar $17 miliar.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.