Melihat ke depan di pasar AS dan global dari Mike Dolan
Terkena oleh penurunan kepercayaan konsumen dan bisnis di tengah ketidakpastian tentang kebijakan ekonomi Washington, indeks saham Wall Street semuanya tergelincir ke zona merah untuk tahun 2025 – dengan penurunan terhenti untuk saat ini, menunggu laporan keuangan Nvidia hari ini.
Serangan terbaru dari main street telah membuat gelisah pasar saham, obligasi, dan kredit di seluruh dunia.
Kepercayaan konsumen AS memburuk dengan kecepatan tertajam dalam 3-1/2 tahun terakhir pada Februari, dengan ekspektasi inflasi 12 bulan melonjak di tengah kekhawatiran bahwa tarif atas impor akan meningkatkan harga bagi rumah tangga.
Di level terendah dalam 8 bulan, ini adalah penurunan bulanan ketiga berturut-turut dalam ukuran sentimen rumah tangga tersebut dan mendorong indeks ke dasar kisaran yang telah berlaku sejak 2022.
Namun, ini hanya merupakan salah satu dari serangkaian hasil serupa dari survei konsumen, bisnis, dan perumahan yang menunjukkan peningkatan tingkat kecemasan tentang sejumlah sinyal kebijakan baru yang kadang-kadang bertentangan dari administrasi terbaru Donald Trump.
Rasa takut yang merayap adalah bahwa tingkat ketidakpastian yang tinggi membuatnya tidak mungkin bagi perusahaan untuk merencanakan dan berinvestasi, menarik aktivitas ekonomi dan perekrutan, melemahkan harga saham dan lebih memukul kepercayaan dalam spiral risiko.
Indikator ketidakpastian ekonomi AS saat ini berada pada level tertinggi sejak lockdown pandemi lima tahun yang lalu dan setara global berada pada level tertinggi sepanjang sejarah, menurut seri indeks Ketidakpastian Kebijakan Ekonomi.
Dan pasar keuangan AS, yang sebagian besar mengasumsikan kepresidenan Trump akan melakukannya sebaliknya untuk kepercayaan ekonomi, sekarang tampak salah langkah dan sedang merotasi portofolio dengan cepat.
Pada hari Selasa, S&P 500 turun lagi ke level penutupan terendah tahun ini. Penurunan di big tech lebih besar lagi, dipimpin oleh penurunan 3% sebelum laporan keuangan Nvidia dan penurunan 8% yang mengkhawatirkan di raksasa otomotif Elon Musk, Tesla.
Nilai pasar Tesla turun di bawah $1 triliun untuk pertama kalinya sejak November setelah berita tentang penurunan penjualan di Eropa bulan lalu di tengah serangkaian kampanye boikot karena peran politik Musk. Asosiasi Produsen Otomotif Eropa melaporkan penurunan penjualan Tesla sebesar 45% di Eropa, dibandingkan dengan lonjakan 37% dalam penjualan EV secara keseluruhan di Eropa.
Yang dahulu disebut sebagai “Magnificent Seven” dari mega cap Big Tech telah tergelincir jauh ke zona merah untuk tahun 2025, menandai ‘koreksi’ resmi lebih dari 10% dari puncak rekor Desember.
Nasdaq lebih luas dan Russell 2000 cap kecil sekarang turun lebih dari 2% untuk tahun ini sejauh ini – kontras yang tajam dengan kenaikan 14-15% di DAX Jerman atau Hang Seng Hong Kong.
Cerita Berlanjut
Premi pinjaman untuk kredit ‘sampah’ high-yield AS meningkat menjadi yang terluas dalam enam minggu. Harga komoditas turun, dengan minyak mentah AS mencapai level terendahnya untuk tahun ini, dan token berisiko seperti Bitcoin merosot.
Futures S&P 500 mengambil kembali sebagian dari kerugian pada awal Rabu – menunggu pembaruan Nvidia tetapi juga sebagian karena harapan pemotongan suku bunga yang diperketat dan langkah pemotongan pajak semalam di Kongres.
Ketakutan pasar merusak pasar obligasi pada hari Selasa karena survei rumah tangga – yang melihat pembacaan pekerjaan juga turun – meningkatkan spekulasi pelonggaran Federal Reserve. Futures sekarang memperkirakan 55 basis poin pemotongan suku bunga untuk tahun ini, lebih dari yang diindikasikan oleh pembuat kebijakan Fed sendiri pada bulan Desember, dan dengan kemungkinan 80% pemotongan berikutnya datang secepat Juni.
Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun di bawah 4,3% untuk pertama kalinya tahun ini dan imbal hasil dua tahun turun ke level terendah sejak sebelum pemilihan November – menunjukkan perdagangan ‘Trump’ lain yang salah langkah.
Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengklaim bahwa ekonomi AS “rapuh di bawahnya” dan berjanji untuk “mereprivatisasi” pertumbuhan dengan memotong pengeluaran dan regulasi pemerintah.
Dan Dewan Perwakilan Rakyat AS yang dikuasai oleh Partai Republik pada Selasa malam mendorong agenda pemotongan pajak dan keamanan perbatasan Trump dengan selisih dua suara tipis, memberikan dorongan besar bagi prioritas 2025-nya.
Namun dalam pandangan kebijakan perdagangan yang lain, Trump membuka satu lagi front pada Selasa dengan memerintahkan penyelidikan terhadap potensi tarif baru pada impor tembaga untuk membangun kembali produksi AS dari logam yang kritis untuk kendaraan listrik dan perangkat keras militer.
Di luar negeri, reli saham Eropa tahun ini – yang ditanamkan terutama oleh ketakutan bahwa langkah-langkah Trump untuk bekerja dengan Rusia untuk mencari akhir perang Ukraina hanya meningkatkan risiko keamanan dan kebutuhan pengeluaran pertahanan di wilayah tersebut – terus berlanjut ke level tertinggi baru. Pemerintah baru Jerman sedang terbentuk setelah pemilihan akhir pekan dan berusaha untuk meningkatkan pengeluaran fiskal, terutama dalam bidang pertahanan.
Semalam, AS dan Ukraina telah menyetujui syarat-syarat perjanjian mineral rancangan yang sangat penting bagi usaha Kyiv untuk memenangkan dukungan Washington. Isi perjanjian rancangan tersebut menyatakan bahwa tidak ada jaminan keamanan AS atau kelanjutan aliran senjata tetapi mengatakan bahwa Amerika Serikat ingin Ukraina “bebas, berdaulat, dan aman.”
Di Asia, reli saham China juga berlanjut dan Hong Kong melonjak lagi 3% – dibantu sebagian oleh buzz kecerdasan buatan mereka sendiri yang terkait dengan pengembangan DeepSeek.
Jepang melawan arus, berakhir di zona merah pada hari Rabu karena kekuatan yen dan kemungkinan kenaikan suku bunga di sana bulan depan membuatnya gemetar.
Pengembangan penting yang seharusnya memberikan arah lebih jelas kepada pasar AS nanti pada hari Rabu:
* Penjualan rumah baru AS Januari
* Menteri Keuangan G20 dan bank sentral berkumpul di Cape Town
* Presiden Federal Reserve Richmond Thomas Barkin dan Presiden Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic semua berbicara; Anggota kebijakan Bank of England Swati Dhingra berbicara
* Laba korporat AS: Nvidia, Salesforce, Paramount Global, eBay, Agilent, Universal Health, Lowe’s, Synopsys, First Energy, NRG, TJX, Verisk, APA, Invitation Homes, dll.
* Departemen Keuangan AS menjual $44 miliar obligasi 7-tahun, $28 miliar obligasi suku bunga mengambang 2-tahun
(Oleh Mike Dolan, pengeditan oleh Ros Russell; [email protected])