“
Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Seorang hakim pengadilan tinggi yang akan memutuskan apakah akan menyetujui bailout £3 miliar untuk perusahaan utilitas bermasalah Thames Water telah mengkritik pemerintah Inggris dan regulator air karena gagal terlibat dalam proses tersebut.
Tuan Justice Leech, yang memimpin persidangan selama seminggu mengenai apakah akan menyetujui pinjaman darurat dari para pemberi pinjaman senior Thames Water, mengatakan bahwa kurangnya keterlibatan dalam proses dari regulator air Ofwat dan pemerintah adalah “sayang”.
“Ini akan baik, saya pikir, jika baik Ofwat atau sekretaris negara merasa perlu untuk datang dan menjelaskan posisi kepada pengadilan,” kata Leech.
Ia kemudian menambahkan bahwa ketiadaan kesaksian pemerintah mengenai biaya renasionalisasi sementara juga membuat pengadilan berada dalam “posisi yang sangat sulit”.
Persidangan ini terjadi pada saat yang krusial bagi Thames Water, perusahaan air terbesar di Inggris, yang kesulitan karena utangnya mencapai £19 miliar. Jika pengadilan tidak menyetujui pinjaman darurat, hakim telah menyadari bahwa perusahaan utilitas tersebut akan “inevitably” jatuh ke dalam rezim administrasi khusus, bentuk renasionalisasi sementara.
Thames Water memberitahu pengadilan bahwa, tanpa kesepakatan, mereka akan kehabisan uang tunai pada tanggal 24 Maret — memicu renasionalisasi sementara pertama dari perusahaan air sejak utilitas di Inggris dan Wales diprivatisasi pada tahun 1989.
Pada persidangan Pengadilan Tinggi minggu ini, para kreditor saingan saling berseteru mengenai masa depan perusahaan utilitas yang kesulitan tersebut, yang menyediakan hampir seperempat dari pasokan air dan layanan pembuangan air kotor di Inggris. Pemberi pinjaman peringkat lebih rendah Thames Water mencoba menantang rencana pinjaman darurat dan memaksa perusahaan utilitas tersebut menerima pinjaman mereka sendiri senilai £3 miliar yang lebih murah.
Ada upaya sejajar untuk mengumpulkan miliaran pound dalam ekuitas baru untuk memperbaiki neraca keuangan Thames Water, yang diawasi oleh Rothschild & Co.
Rothschild awalnya mendekati lebih dari 50 investor potensial seperti dana infrastruktur dan perusahaan ekuitas swasta, menurut surat yang diajukan ke pengadilan dan diperoleh oleh Financial Times.
Tidak dijelaskan berapa banyak yang mengajukan proposal non-binding hingga batas waktu terakhir pada bulan Desember.
Surat tersebut juga mencatat bahwa satu penawar telah “mengkritik proses tersebut”, menambahkan bahwa penawar ini juga memiliki utang kelas B peringkat lebih rendah. Barrister Thames Water, Tom Smith KC mengatakan bahwa ini mungkin Covalis Capital, yang terungkap di pengadilan telah menjamin sebagian dari rencana pinjaman rival junior bondholders senilai £3 miliar.
Covalis mengatakan bahwa mereka “tidak bisa menyimpulkan apakah mungkin untuk menyampaikan tawaran terikat pada akhir April 2025” kecuali mereka memiliki akses ke informasi lebih lanjut dan keterlibatan dengan manajemen perusahaan utilitas tersebut, menurut surat terpisah yang dikirim oleh Covalis kepada Hakim Leech pada hari Kamis. Tidak ada ketua atau chief executive yang hadir dalam sesi informasi terbaru untuk penyedia ekuitas pada tanggal 28 Januari, surat tersebut mengatakan.
Kreditur kelas A, yang termasuk hedge fund AS Elliott Management dan Silver Point, sedang mempersiapkan “tawaran kreditur” untuk perusahaan utilitas jika proses Rothschild tidak berhasil, pengadilan juga mendengar.
Meskipun putaran penawaran berikutnya jatuh pada hari Senin, Leech tidak diharapkan membuat keputusan tentang pinjaman hingga akhir minggu depan paling cepat, dan ada potensi untuk banding.
“Pemerintah terus memantau situasi ini, dan tidak pantas bagi sekretaris negara untuk memberikan komentar lebih lanjut mengenai proses hukum yang sedang berlangsung atau masalah keuangan perusahaan swasta,” kata Departemen Lingkungan, Pangan & Pedesaan.
Ofwat menolak untuk berkomentar.
Ketidakhadiran Ofwat dan pemerintah membuat kasus kepentingan publik disampaikan oleh Charlie Maynard, anggota parlemen Liberal Democrat, yang barristernya berargumen bahwa hanya sepertiga dari hasil pinjaman darurat akan sampai ke perusahaan utilitas setelah pembayaran bunga dan biaya lainnya. Dalam pemeriksaan silang, chief financial officer Thames Water mengakui bahwa total tagihannya untuk pengacara restrukturisasi dan penasihat juga bisa naik menjadi £200 juta.
“Seharusnya tidak perlu intervensi pro bono oleh seorang yang lebih junior untuk memeriksa CFO agar biaya semacam itu terungkap,” kata William Day, barrister Maynard, dalam argumennya di penutup.
Thames Water menolak untuk berkomentar.
“