\”
(Bloomberg) — Presiden AS Donald Trump berencana memberlakukan tarif atas barang dari Kanada dan Meksiko pada hari Sabtu. Sekarang muncul permainan tebak-tebakan tentang bagaimana hal tersebut akan memengaruhi pasar saham global.
Hal yang menarik adalah dalam 10 hari sejak ancaman tarif awal Trump pada 21 Januari, Indeks S&P 500 secara esensial stagnan sementara benchmark ekuitas di Eropa, Kanada, dan Meksiko semuanya naik, dan Indeks Golden Dragon Nasdaq, yang terdiri dari perusahaan yang berbisnis di China tetapi diperdagangkan di AS, melonjak lebih dari 4%.
“Pasar telah memasukkan cukup banyak pada isu tarif AS, tetapi selalu ada risiko bahwa Trump akan melampaui yang diharapkan,” kata Gilles Guibout, kepala ekuitas Eropa di AXA IM, dalam sebuah wawancara telepon. “Ada perasaan ketidakpastian yang umum yang melampaui isu tarif: Trump benar-benar tidak terduga.”
Di sini adalah pandangan mengenai saham dan sektor global yang paling berisiko dari rencana Trump:
Kanada dan Meksiko
Dengan tarif atas Kanada dan Meksiko diharapkan akan berlaku dalam satu hari, para trader waspada terhadap gejolak besar dalam sektor-sektor yang dianggap sebagai garis depan dari setiap perang dagang.
Perusahaan otomotif seperti General Motors Co., Ford Motor Co., dan Stellantis NV, yang memiliki rantai pasokan global dan paparan besar terhadap Meksiko dan Kanada, bisa mengalami gejolak signifikan. Produsen kendaraan listrik seperti Tesla Inc., Rivian Automotive Inc., dan Lucid Group Inc. juga mungkin terdampak. Penyebutan kata “tarif” sudah meningkat pada panggilan laba.
Industri farmasi, baja, tembaga, dan aluminium juga sedang dalam pengawasan karena Trump mengancam tarif pada mereka. Produsen industri seperti Deere & Co., Caterpillar Inc., dan Boeing Co. bisa kesulitan. Khususnya, produsen pesawat Bombardier Inc. memiliki posisi unik sebagai perusahaan berbasis Kanada dengan operasi manufaktur di Meksiko yang menjual produknya di AS.
Di sisi lain, saham-saham kapitalisasi kecil kemungkinan tidak terpengaruh dan oleh karena itu berpotensi menguntungkan secara kompetitif, karena operasi mereka biasanya berbasis domestik, memungkinkan mereka untuk menghindari ancaman kebijakan ekonomi proteksionis.
China dan Asia
Presiden pada hari Kamis mengindikasikan bahwa ia akan melanjutkan dengan tarif impor 10% terhadap China, tetapi tidak merinci waktu.
Investor asing telah melarikan diri hampir dari semua pasar regional sejak pemilihan Presiden AS karena semakin fokus pada kebijakan “America First” Trump. Sedikit sektor di Asia yang memberikan hasil positif – sub-indeks untuk material dan utilitas telah anjlok lebih dari 10% masing-masing, sementara yang lainnya untuk real estat, konsumen, dan energi telah turun lebih dari 5% masing-masing.
Pendapatan China dari raksasa chip Asia termasuk Samsung Electronics Co. dan Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. telah menjadi sorotan karena AS siap mengeluarkan aturan yang lebih ketat untuk menjaga chip canggih agar tidak jatuh ke tangan China. Produsen semikonduktor AS termasuk Nvidia Corp., Applied Materials Inc., dan Broadcom Inc. juga bisa terkena dampak.
Perusahaan-perusahaan energi matahari juga menghadapi risiko signifikan karena China mengendalikan sebagian besar rantai pasok industri tersebut. Investor akan memperhatikan saham-saham seperti produsen modul surya terbesar di dunia, Longi Green Energy Technology Co. dan pesaingnya yang lebih kecil JA Solar Technology Co. Pemasok baterai kendaraan listrik Korea seperti Samsung SDI Co. dan LG Chem Ltd. juga mendapat perhatian karena Trump telah mengancam untuk menghilangkan kredit pajak konsumen yang bertujuan untuk meningkatkan adopsi kendaraan listrik.
Eropa
Meskipun wilayah euro tidak kemungkinan merasakan sakit langsung dari tarif Trump, itu tidak sepenuhnya terlepas, karena presiden AS telah mengindikasikan bahwa Eropa bisa menghadapi tarif mereka sendiri. Anggota Indeks Stoxx 600 menghasilkan hanya 40% dari pendapatannya dalam UE, dengan 26% berasal dari Amerika Utara.
Tarif 10% pada barang-barang Eropa akan mengurangi antara 1% dan 2% dari laba per saham, menurut perkiraan dari strategi Citigroup Inc. yang dipimpin oleh Beata Manthey. Laba diharapkan naik 7% di Eropa dan 15% di AS tahun ini, berdasarkan proyeksi saat ini.
Produsen otomotif kemungkinan akan melihat dampak signifikan, karena perusahaan seperti Volkswagen AG memiliki basis manufaktur di Meksiko. Produsen mobil Jerman sedang mempertimbangkan untuk mendirikan fasilitas produksi di AS untuk merek Audi dan Porsche mereka sebagai tanggapan terhadap tarif, Handelsblatt melaporkan pekan ini. Indeks Otomotif & Suku Cadang Stoxx telah naik sekitar 5% tahun ini, sedikit di bawah kinerja Stoxx 600 setelah kehilangan lebih dari 12% pada 2024, menjadikannya sebagai kinerja terburuk di antara 20 sektor utama indeks tersebut.
Karen Georges, manajer dana di Ecofi di Paris, mengatakan bahwa ia baru-baru ini membeli saham di sebuah perusahaan pengelolaan limbah AS yang tidak memiliki paparan terhadap perang dagang. Dia juga memiliki eksportir Jerman. Meskipun saham-saham ini memiliki beberapa paparan AS, mereka tidak memiliki banyak produksi di sana dan bisa mendapat manfaat saat ketegangan perdagangan mereda, katanya.
Industri Eropa lainnya untuk dipantau termasuk pertambangan, terutama produsen baja, serta produsen minuman beralkohol seperti Remy Cointreau SA dan Pernod Ricard SA, yang cenderung sensitif terhadap berita tentang tarif.
Martin Frandsen, pengelola portofolio ekuitas global di Principal Asset Management, merekomendasikan perusahaan yang menghasilkan uang di luar Eropa, seperti produsen farmasi, serta beberapa perusahaan asuransi yang karakteristik defensif dan tingkat pengembalian modal tinggi membuatnya menarik selama masa ketidakpastian. “Di lingkungan ketidakpastian yang meningkat, penting untuk sangat selektif,” katanya.
–Dengan bantuan dari Michael Msika.
(Pembaruan pergerakan indeks pada paragraf kelima, pembaruan grafik pertama.)
Most Read from Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.
\”