Panggilan Donald Trump untuk kebangkitan minyak baru akan digagalkan oleh ketidakrelaian Wall Street untuk menyetujui ledakan pengeboran lainnya, bos shale telah memperingatkan.
Total produksi minyak AS dalam masa jabatan kedua Trump akan meningkat kurang dari 1,3 juta barel per hari, kata Rystad Energy dan Wood Mackenzie, jauh di bawah kenaikan 1,9 juta b/d yang dicapai di bawah Joe Biden dan jauh lebih sedikit dari masa keemasan shale pada dekade sebelumnya.
Para eksekutif mengatakan tekanan investor pada perusahaan dan realitas ekonomi sebuah sektor yang selalu tergantung pada harga minyak akan menjadi hambatan bagi upaya Trump untuk meluncurkan era “dominasi energi Amerika”.
“Insentif, jika boleh saya katakan, untuk hanya mengebor, kekasih, mengebor… Saya tidak percaya bahwa perusahaan akan melakukannya,” kata Wil VanLoh, chief executive dari grup ekuitas swasta Quantum Energy Partners, salah satu investor terbesar sektor shale.
“Wall Street akan menentukan di sini – dan Anda tahu apa? Mereka tidak memiliki agenda politik. Mereka memiliki agenda keuangan… Mereka tidak memiliki insentif sama sekali untuk pada dasarnya memberi tahu tim manajemen yang menjalankan bisnis ini untuk pergi dan mengebor lebih banyak sumur,” kata VanLoh.
Realitas di lapangan bisa menjadi kekecewaan bagi Trump, yang bertaruh bahwa lonjakan besar pasokan minyak dapat menahan inflasi AS dengan membuat barang dan bahan bakar lebih murah.
“Kami akan menurunkan harga… Kami akan menjadi negara kaya lagi, dan itulah emas cair di bawah kaki kita yang akan membantu melakukannya,” kata presiden tersebut dalam pidato inaugurasi pada hari Senin.
Di Davos pada hari Kamis dia juga menyerukan kartel Opec untuk memangkas harga minyak, menyarankan hal ini akan memungkinkan bank sentral untuk memotong suku bunga di seluruh dunia “segera”.
Tetapi harga minyak dan gas yang lebih rendah akan membuat perusahaan shale kurang menguntungkan – dan kurang mungkin untuk mengikuti perintah Trump untuk “mengebor, kekasih, mengebor”, para eksekutif memperingatkan.
“Harga akan menjadi sinyal yang lebih besar daripada politik,” kata Ben Dell, mitra manajemen di Kimmeridge, sebuah perusahaan investasi energi yang memiliki aset shale termasuk di Permian Basin Texas, ladang minyak terbesar di dunia.
Setelah produksi minyak AS mencapai rekor tertinggi tahun lalu, Administrasi Informasi Energi memperkirakan produksi akan tumbuh hanya 2,6 persen menjadi 13,6 juta b/d pada 2025 sebelum meningkat kurang dari 1 persen pada 2026 karena tekanan harga.
Beberapa produsen shale juga khawatir bahwa lokasi terbaik telah ditemukan setelah lebih dari satu dekade eksplorasi cepat di negara bagian seperti Texas dan North Dakota.
Setelah upacara pelantikan minggu ini, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk “melepaskan” pasokan minyak dan gas baru dan menyatakan “keadaan darurat energi nasional”. Dia juga bergerak untuk menghapus regulasi era Biden yang menurut para pengebor meningkatkan biaya mereka dan membatasi aktivitas.
Tetapi para eksekutif memperingatkan bahwa bahkan dukungan penuh Trump untuk bahan bakar fosil dan deregulasi bisa memiliki dampak yang terbatas.
“Meskipun pemerintahan yang akan datang sangat mendukung sektor energi dan listrik… kami tidak melihat perubahan signifikan dalam tingkat aktivitas ke depan,” kata David Schorlemer, chief financial officer ProPetro, perusahaan layanan lapangan minyak di Permian.
Keengganan produsen datang setelah dua dekade pertumbuhan pesat – dan kadang-kadang volatilitas harga minyak yang menyiksa.
Produksi minyak dan gas AS melonjak dalam 15 tahun terakhir ketika pengebor menemukan cara untuk membuka deposit besar yang terkunci di batu shale. Wall Street mendanai perlombaan pengeboran yang membuat AS menjadi produsen minyak dan gas terbesar di dunia.
Tetapi kejatuhan harga yang brutal pada tahun 2014 dan 2020 memicu kebangkrutan yang meluas, pendekatan investor yang lebih hati-hati dan perubahan perilaku produsen – terutama di tengah harga minyak yang lebih lunak.
Survei Federal Reserve Kansas City baru-baru ini menemukan harga rata-rata minyak AS yang diperlukan untuk peningkatan pengeboran yang substansial adalah $84 per barel, dibandingkan sekitar $74 per barel saat ini.
JPMorgan memprediksi bahwa harga minyak AS akan turun menjadi $64 per barel pada akhir tahun ini dan aktivitas shale akan “mengendur” pada 2026.
“Jika harga kurang memberi semangat, Anda dapat menghapus semua birokrasi yang Anda inginkan. Ini tidak akan memindahkan jarum pada produksi,” kata Hassan Eltorie, direktur riset perusahaan dan transaksi di S&P Global Commodity Insights.
Produsen minyak terbesar kedua Amerika, Chevron – seorang investor shale besar – berencana untuk memangkas pengeluaran tahun ini untuk pertama kalinya sejak kejatuhan minyak pandemi, menganggarkan $14,5 miliar – $15,5 miliar untuk 2025, turun dari $15,5 miliar – $16,5 miliar tahun lalu. Exxon, sebagai perbandingan, akan meningkatkan capex nya dalam beberapa tahun mendatang.
ConocoPhillips berharap dapat menurunkan pengeluaran sebesar $500 juta dari tahun lalu, dan Occidental Petroleum dan EOG Resources berencana untuk mempertahankan tingkat aktivitas sekitar sama – keputusan yang dirancang untuk menyenangkan Wall Street.
“Para pemegang saham dari saham energi ini… jika Anda melakukan lebih [pengeluaran modal] daripada yang mereka izinkan, mereka akan teriak keras-keras dan menjual saham Anda,” kata Cole Smead, chief executive Smead Capital Management, yang berinvestasi di sejumlah perusahaan minyak, termasuk Chevron dan Occidental Petroleum.