Unlock newsletter White House Watch secara gratis
Panduan Anda tentang arti pemilihan presiden AS 2024 bagi Washington dan dunia
The Federal Reserve bersiap untuk mempertahankan tingkat suku bunga tetap “untuk masa mendatang” dan bahkan bisa meningkatkan biaya pinjaman, karena bank sentral menunggu kejelasan tentang kebijakan Donald Trump, kata raksasa dana obligasi Pimco.
Dan Ivascyn, kepala investasi perusahaan aset senilai $2 triliun, mengatakan bahwa ia mengharapkan bank sentral AS untuk tetap menjaga tingkat suku bunga tetap sampai ada “kejelasan lebih baik baik dari sisi data maupun kebijakan”.
Perkataan Ivascyn tersebut muncul ketika perdebatan berkembang di Wall Street mengenai masa depan siklus pemotongan suku bunga Fed atas kekhawatiran bahwa jika Donald Trump meneruskan rencananya untuk memberlakukan tarif yang luas, hal itu bisa memicu inflasi yang lebih tinggi pada saat ekonomi AS terbukti lebih tahan dari yang diharapkan.
“Banyak kebijakan yang diperkenalkan dapat sangat positif bagi pertumbuhan [dan] produktivitas dalam jangka panjang,” kata Ivascyn dalam wawancara dengan Financial Times, menambahkan bahwa ada “ketegangan antara apa yang mungkin masuk akal dalam jangka panjang, tetapi dapat menyebabkan tekanan dalam jangka pendek”.
Ivascyn mengatakan bahwa kenaikan suku bunga “tentu saja mungkin”, meskipun bukan skenario utamanya, menunjuk pada beberapa survei terbaru yang telah menandakan peningkatan ekspektasi inflasi konsumen — seringkali menjadi indikator utama.
“Kita belum keluar dari ancaman inflasi,” katanya.
Fed memangkas suku bunga sebesar satu persen poin tahun lalu, namun pejabat pada bulan Desember memperkirakan hanya dua pemotongan seperempat poin pada tahun 2025, dibandingkan dengan empat yang diproyeksikan pada bulan September.
Ketua Fed Jay Powell mengatakan pada bulan Desember bahwa risiko pasar tenaga kerja telah berkurang, sementara inflasi bergerak “mendatar”, yang berarti bank sentral kemungkinan akan mengambil pendekatan “lebih berhati-hati” terhadap pemotongan suku bunga tahun ini. Dia juga mencatat bahwa beberapa pejabat telah mulai memasukkan kebijakan yang direncanakan Trump dalam proyeksi mereka.
Pandangan yang lebih hawkish menambah bahan bakar pada penjualan obligasi pemerintah AS, yang telah membuat imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun diperdagangkan di atas 4,5 persen dari posisi terendah sekitar 3,6 persen pada bulan September.
Ivascyn mengatakan bahwa Pimco telah meningkatkan paparannya pada obligasi pemerintah untuk memanfaatkan imbal hasil tinggi yang ditawarkan.
“Pandangan konstruktif terhadap pendapatan tetap tidak didasarkan pada pemotongan lebih lanjut dari Fed dari sini,” kata Ivascyn.
Pembuat kebijakan Fed bertemu untuk pertama kalinya tahun ini pada tanggal 28-29 Januari, namun diperkirakan akan tetap menjaga suku bunga tetap sampai setidaknya musim panas.
Ivascyn juga menunjuk pada penilaian ekuitas yang tinggi, dan memperingatkan bahwa kenaikan lebih lanjut dalam imbal hasil Treasury bisa merugikan saham.
“Penilaian relatif [antara saham dan obligasi] . . . sedemikian lebar seperti yang pernah kita lihat dalam waktu yang lama,” katanya. “Kami berpikir, mengenai kebijakan yang mungkin meningkatkan imbal hasil, sangat mungkin juga akan menurunkan saham.”