Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke Fund management myFT Digest — langsung dikirimkan ke kotak masuk Anda.
Multimiliuner Inggris Jonathan Ruffer telah mengakui bahwa boutique investasi yang namanya diambil dari namanya telah “gagal memenuhi tujuannya” bagi pelanggan selama dua tahun berturut-turut dengan memberikan hasil kurang dari imbal hasil investasi tunai.
Ruffer, yang mendirikan Ruffer Investment Management tiga dekade yang lalu, mengatakan dalam tinjauan tahunannya bahwa strategi perusahaan senilai £20 miliar tersebut tertinggal dari benchmark kasnya pada tahun 2024 dan 2023.
Si filantropis, yang juga menjabat sebagai ketua perusahaan, mengatakan bahwa pendekatan investasinya mengalami kesulitan akibat keyakinan bahwa pasar saham Amerika akan turun dan bahwa yen Jepang akan menguat terhadap dolar, membuat dana Ruffer terjebak.
S&P 500 naik lebih dari seperlima pada tahun 2024, sementara dana unggulan Ruffer Total Return memberikan hasil 4,4 persen tahun lalu hingga akhir September, dibandingkan dengan tingkat suku bunga bank Inggris sebesar 5,25 persen, menurut perusahaan.
“Kami berada dalam posisi untuk dislokasi ketika S&P sedikit lebih rendah: itu salah, tetapi tidak aneh — sifat valuasi gelembung adalah bahwa mereka entah bagaimana menawarkan validasi subliminal dalam perjalanan menuju bulan,” kata Ruffer dalam pembaruan tahunannya.
“Yen terus menurun dan eksportir naik. Jika kita memasukkan, misalnya, 4 persen dari portofolio ke dalam offset ekuitas ini, kita dapat secara teratur memperoleh keuntungan solid. Kami tidak melakukannya, karena kami sangat khawatir tentang bahaya ekuitas sebagai kelas aset.
“Penghilangan kesalahan tunggal itu sendiri tidak akan, seorang diri, menyelamatkan kinerja kami dalam hal imbal hasil cash-plus, tetapi itu akan membantu secara signifikan.”
Komentarnya datang setelah ia menerima bagian dari pembayaran £89.8 juta perusahaan untuk tahun yang berakhir Maret 2024 — sekitar £2 juta untuk masing-masing dari 44 mitra perusahaan — turun dari £95 juta tahun sebelumnya. Laba operasi turun 14 persen selama tahun tersebut menjadi £119 juta.
Dana unggulan Ruffer Total Return bertujuan untuk memberikan “imbal hasil positif yang konsisten, terlepas dari kinerja pasar keuangan”. Namun, strategi tersebut mengalami kerugian 3,8 persen pada tahun 2023.
Boutique dana telah berhati-hati terhadap pasar ekuitas, mengambil posisi defensif dalam obligasi jangka panjang yang terkait inflasi sambil bertaruh melawan saham pertumbuhan melalui posisi pendek.
Tetapi Ruffer mengatakan perusahaan akan tetap mempertahankan sikap investasinya. “Kami terus bergerilya di jalur banteng; aset yang kami pilih terasa memiliki hari-hari baik yang disertai minggu-minggu buruk.
“Ini tidak secara kebetulan bahwa kami masih memiliki portofolio yang dapat sepenuhnya memanfaatkan guncangan sistem dalam beberapa ukuran. Mengapa bisa dikatakan demikian, tanpa arogansi? Ini berkaitan dalam tiga kata dengan tingkat harga pasar ekuitas Amerika utama: S&P di 6.000.”
Perusahaan investasi tahun lalu mengurangi sekitar 20 posisi dari total 330 karyawan pada saat itu, termasuk posisi di tim klien pribadi dan risiko.