Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke Chinese business & finance myFT Digest – dikirim langsung ke kotak masuk Anda.
Profitabilitas perusahaan di China diprediksi akan menunjukkan penurunan untuk tahun ketiga berturut-turut pada tahun 2024, dengan tren tersebut diperkirakan akan berlanjut ke tahun ini karena tekanan deflasi membebani ekonomi terbesar kedua di dunia.
Profitabilitas perusahaan di China untuk perusahaan dengan pendapatan lebih dari Rmb20mn ($2.7mn) turun rata-rata 4.7 persen dibanding tahun sebelumnya antara Januari dan November, menurut data terbaru dari Biro Statistik Nasional. Angka ini lebih besar dari penurunan 4 persen yang terjadi selama seluruh tahun 2022 ketika negara itu berada di bawah lockdown pandemi.
Pendapatan hanya tumbuh 1.8 persen dibanding tahun sebelumnya antara Januari dan November 2024. Ini dibandingkan dengan pertumbuhan 5.9 persen pada tahun 2022 dibanding tahun sebelumnya.
Selain itu, 25 persen perusahaan di China dengan pendapatan lebih dari Rmb20mn mengalami kerugian pada periode Januari hingga November 2024, dibandingkan dengan 16 persen pada tahun penuh 2019 sebelum pandemi, data BPS menunjukkan. Data lembaga tersebut mencakup 500.000 perusahaan.
“Alasan utama di balik perlambatan itu, saya akan katakan, adalah deflasi,” kata Laura Wang, strategis ekuitas China utama di Morgan Stanley.
Data PDB kuartal keempat pada Jumat akan menunjukkan apakah negara itu mencapai target pertumbuhan ekonomi resmi sekitar 5 persen pada tahun 2024 di tengah kekhawatiran atas ekonomi yang stagnan dan kepercayaan konsumen yang rendah.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
China sedang berjuang dengan ekonomi dua kecepatan, dengan ekspor kuat menutupi permintaan domestik yang lemah karena rumah tangga menghadapi kelesuan properti yang dalam.
Data resmi pada hari Senin menunjukkan pertumbuhan perdagangan lebih kuat dari yang diperkirakan bulan lalu. Ekspor naik 10.7 persen pada Desember dibanding tahun sebelumnya dalam dolar, sementara impor naik 1 persen, mengalahkan perkiraan rata-rata analis dari Reuters tentang kenaikan 7.3 persen dan penurunan 1.5 persen, masing-masing.
Pada bulan November, ekspor naik 6.7 persen tahun ke tahun, sementara impor menyusut 3.9 persen.
Data ini muncul hanya seminggu sebelum Donald Trump dijadwalkan dilantik di AS dengan janji untuk menaikkan tarif secara tajam pada barang-barang China.
Surplus perdagangan China dengan AS meningkat 6.9 persen pada tahun 2024 dibandingkan dengan tahun sebelumnya menjadi $361.03 miliar, angka bea cukai China menunjukkan.
Namun, surplus perdagangan China yang semakin besar tidak cukup untuk menutupi kelebihan pasokan di kalangan produsen, menyebabkan persaingan yang intens yang merusak harga barang mereka dan memukul profitabilitas.
BPS melaporkan 28 bulan deflasi harga produsen – harga di mana pabrik menjual barang mereka – dengan para ekonom memprediksi tren tersebut akan berlanjut tahun ini.
“Profitabilitas perusahaan semakin tipis di tengah deflasi PPI yang berkepanjangan,” kata analis Citi dalam sebuah catatan. “Permintaan akhir yang lesu dan persaingan berlebihan hanya akan membuat profitabilitas turun, membebani keputusan investasi swasta.”
Perusahaan milik negara raksasa China menjadi yang paling buruk dalam data profitabilitas perusahaan BPS, meskipun banyak dipromosikan oleh pemerintah Presiden Xi Jinping.
Profit mereka turun 8.4 persen tahun ke tahun antara Januari dan November, dibandingkan dengan 1 persen atau kurang untuk perusahaan swasta atau asing, yang menjadi yang terbaik dalam kelompok tersebut.
Kinerja melemah dari perusahaan milik negara – yang sering kali dipaksa oleh pemerintah untuk menjalankan berbagai peran sosial atau geopolitik, mulai dari membeli saham hingga mendukung program infrastruktur internasional Belt and Road Initiative Xi – menjadi beban bagi sumber daya fiskal, kata para analis.
“Pada tingkat penurunan saat ini, saya tidak berpikir bahwa mereka dapat bertahan untuk banyak [lebih] tahun dengan jenis kebijakan seperti ini,” kata Lixin Colin Xu, mantan ekonom utama di Kelompok Penelitian Pembangunan Bank Dunia dan ahli tentang perusahaan-perusahaan China.
Data Asosiasi Perusahaan Publik China menunjukkan bahwa dari 5.368 perusahaan yang terdaftar di China daratan, 23 persen melaporkan kerugian bersih tahun ke tahun dalam sembilan bulan pertama tahun 2024, sementara 40 persen melaporkan penurunan laba dan 45 persen mengalami penurunan pendapatan.
Disarankan
Wang dari Morgan Stanley mengatakan dia mengharapkan pertumbuhan laba 5 persen tahun ke tahun pada 2025 dari perusahaan di indeks China MSCI, benchmark yang diikuti oleh investor internasional, dibandingkan dengan 7 persen tahun sebelumnya.
Dalam lingkungan deflasi di mana pertumbuhan pendapatan lebih sulit untuk dicapai, perusahaan akan perlu lebih memperhatikan pengembalian investor melalui mekanisme seperti pembelian kembali saham dan dividen, katanya.
Sebelumnya, perusahaan lebih fokus pada reinvestasi untuk menangkap peluang pertumbuhan. “Selama 20 hingga 30 tahun terakhir, mereka semua tumbuh dan beroperasi dengan mindset tersebut,” kata Wang. “Sekarang mereka perlu mengubahnya.”