Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke UK employment myFT Digest — dikirim langsung ke inbox Anda.
Penjualan di Inggris telah menghancurkan harapan akan pemotongan suku bunga pekan ini dari Bank of England, yang menghadapi kombinasi sulit dari tekanan harga yang persisten dan perlambatan aktivitas ekonomi.
Pertumbuhan upah mingguan rata-rata, tanpa bonus, naik menjadi 5,2 persen dari 4,9 persen dalam tiga bulan hingga September, kata Kantor Statistik Nasional pada hari Selasa. Para ekonom memperkirakan kenaikan sebesar 5 persen.
Percepatan itu didorong oleh kenaikan upah sektor swasta sebesar 5,4 persen, jauh di atas level yang Bank of England percayai sesuai dengan mencapai target inflasi 2 persen, karena perusahaan menaikkan harga untuk menutupi tagihan gaji.
Yael Selfin, kepala ekonom di KPMG, mengatakan angka-angka tersebut akan “menutup pintu” bagi kemungkinan Komite Kebijakan Moneter BoE menurunkan biaya pinjaman dari 4,75 persen pada hari Kamis.
Sterling menguat terhadap euro setelah data tersebut dan para pedagang mengurangi taruhan mereka atas penurunan seperempat poin pekan ini menjadi kurang dari 10 persen, menurut tingkat yang terimplikasi dalam pasar swap. Mereka sekarang memperkirakan dua kali potongan suku bunga seperempat poin pada akhir tahun depan, dengan kemungkinan kecil adanya yang ketiga, dibandingkan dengan tiga yang mereka hargai minggu lalu.
BoE berurusan dengan tekanan upah yang persisten bahkan ketika ekonomi stagnan, dengan PDB menyusut 0,1 persen pada bulan Oktober. Sementara itu, bisnis memperingatkan bahwa mereka mungkin harus melakukan pemotongan pekerjaan untuk mengatasi kenaikan pajak dan kenaikan upah minimum yang diumumkan oleh kanselir Rachel Reeves dalam Anggaran Oktober.
Andrew Wishart, ekonom di Berenberg, mengatakan “pasangan tak suci dari penurunan pekerjaan dan pertumbuhan upah yang kuat” akan membuat BoE merasa tidak nyaman, karena itu menunjukkan bahwa hubungan antara kelebihan kapasitas pasar tenaga kerja dan pertumbuhan upah telah melemah. “Jika demikian, BoE harus menyebabkan lebih banyak kerusakan pada ekonomi untuk menurunkan inflasi menjadi 2 persen secara berkelanjutan,” katanya.
Para pembuat kebijakan BoE telah mengatakan bank sentral akan membutuhkan waktu untuk menilai bagaimana para pengusaha merespons perubahan Anggaran, karena mereka bisa mencoba untuk menutupi biaya yang lebih tinggi dengan menaikkan harga, memeras upah, atau memangkas staf.
Data ketenagakerjaan Selasa menunjukkan perekrutan melambat menjelang Anggaran, dengan lowongan berkurang. Jumlah karyawan yang dibayar naik 0,1 persen antara September dan Oktober, mengikuti penurunan kecil dalam bulan-bulan sebelumnya, mengambil pertumbuhan tahunan dalam daftar gaji menjadi 0,5 persen.
Tetapi Elizabeth Martins, ekonom di HSBC, mengatakan angka-angka ini sebelum Anggaran. “Sejak itu, dengan kenaikan pajak besar pada bisnis dan penurunan kepercayaan, kekhawatiran tentang pertumbuhan dan pasar tenaga kerja telah meningkat,” sehingga “prospek jangka menengah mungkin jauh lebih berkurang”.
Data awal untuk November menunjukkan para pengusaha mengurangi staf sebanyak 35.000, atau 0,1 persen, dari bulan sebelumnya, meskipun ONS mencatat bahwa angka-angka tersebut akan tunduk pada revisi.
Beberapa ekonom berpendapat bahwa pertumbuhan upah kemungkinan akan melambat tajam tahun depan karena perusahaan berhadapan dengan biaya yang lebih tinggi. James Cockett, ekonom senior di organisasi CIPD untuk para profesional SDM, memperingatkan bahwa akan menjadi “awal yang berbahaya bagi banyak pengusaha”.
Hannah Slaughter, ekonom senior di think-tank Resolution Foundation, mengatakan belum ada tanda-tanda pengusaha melakukan pemutusan besar-besaran, tetapi tingkat perekrutan sekarang “tidak cukup untuk mengikuti pertumbuhan jumlah tenaga kerja” dan menunjukkan penurunan tingkat ketenagakerjaan.
Direkomendasikan
ONS mengatakan tingkat pengangguran tetap pada 4,3 persen dalam tiga bulan hingga Oktober, dengan tingkat pekerjaan stabil pada 74,9 persen, tetapi ukuran ini telah tidak dapat diandalkan selama setahun terakhir karena masalah dengan survei yang mendasarinya.
Survei triwulanan terpisah dari pengusaha, yang dipublikasikan sebagai bagian dari rilis data Selasa, menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan karyawan di Inggris adalah 32,3 juta pada September 2024 — peningkatan sebesar 0,1 persen dari Juni 2024.
Sterling sedikit naik terhadap dolar menjadi $1.269 pada perdagangan pagi. Itu naik 0,3 persen terhadap euro menjadi €1.210, bergerak kembali menuju puncak pasca-Brexit.
Obligasi pemerintah Inggris turun setelah data tersebut, mencerminkan perubahan dalam harapan suku bunga, mendorong imbal hasil pada obligasi gilt benchmark 10 tahun naik 0,07 poin persentase menjadi 4,51 persen.
Analis mata uang senior MUFG Lee Hardman mengatakan data tersebut “jauh lebih kuat” daripada yang diharapkan pasar. “Imbal hasil yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama di Inggris seharusnya terus mendorong sterling yang lebih kuat,” tambahnya.