Ditulis oleh Dharamraj Dhutia
MUMBAI (Reuters) – Investor asing telah meningkatkan pembelian obligasi pemerintah India dalam empat sesi terakhir, setelah data pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah dari yang diharapkan minggu lalu memicu harapan pelonggaran kebijakan moneter oleh bank sentral.
Investor asing netto membeli obligasi senilai lebih dari 90 miliar rupee ($1,06 miliar) di bawah Fully Accessible Route hingga hari Rabu, sebagian besar di antaranya merupakan bagian dari indeks utang JPMorgan, data dari Clearing Corporation of India menunjukkan.
Investor asing banyak menjual obligasi sebagian besar pada bulan November, karena imbal hasil AS tetap tinggi setelah kemenangan Donald Trump dalam pemilihan presiden menimbulkan keraguan tentang siklus pelonggaran Federal Reserve.
Pada satu titik, penjualan bersih obligasi FAR telah mencapai lebih dari 100 miliar rupee.
“Saya percaya pasar melihat obligasi dengan baik mengingat harapan pelonggaran kebijakan moneter, yang kemungkinan telah membantu aliran masuk,” kata Dhiraj Nim, seorang ekonom dan strategis tingkat FX di ANZ.
Keputusan kebijakan Bank Sentral India (RBI) dijadwalkan pada hari Jumat.
Imbal hasil obligasi 10-tahun telah turun ke level terendah dalam tiga tahun dan spread dengan suku bunga repo telah turun ke level terendah dalam 7 tahun sejak data PDB pada hari Jumat, menunjukkan bahwa beberapa bentuk pelonggaran moneter kemungkinan terjadi.
Sebagian besar peserta pasar mengharapkan RBI untuk mempermudah kondisi moneter dengan menurunkan rasio cadangan kas bank (CRR) dari 4,5% saat ini, dengan hanya sedikit yang melihat pemotongan suku bunga langsung.
Pemotongan CRR sebesar 50 basis poin akan membebaskan sekitar 1,1 triliun rupee di sistem perbankan dan mendorong permintaan obligasi.
“Saya berada di kamp pemotongan suku bunga untuk pertemuan besok. Saya percaya ada risiko penurunan pertumbuhan yang serius, bahkan jika itu adalah perlambatan siklus dan ekonomi sudah berada dalam celah output negatif,” kata Nim.
“Data pertumbuhan yang lemah kemungkinan menandakan kelemahan ekonomi, menyebabkan investor asing dan bank mengantisipasi bahwa RBI mungkin menghentikan atau memotong suku bunga lebih awal dari yang diharapkan untuk mendukung pertumbuhan,” kata Manish Bhargava, CEO di Manajemen Investasi Selat.
Meskipun sebagian dari permintaan obligasi mungkin didorong oleh harapan pemotongan suku bunga, imbal hasil dianggap menarik dan rupee telah mengalami depresiasi terendah di antara mata uang pasar berkembang dalam beberapa minggu terakhir.
“Imbal hasil India yang relatif tinggi terus menawarkan peluang perdagangan carry yang menarik,” kata Bhargava.
($1 = 84,7270 rupee India)
(Pelaporan oleh Dharamraj Dhutia; Pengeditan oleh Varun H K)