Biaya pinjaman Prancis telah melampaui yang Yunani karena investor khawatir tentang kemampuan pemerintah Prancis untuk melewati anggaran pemangkasan defisit – dan kemampuannya untuk bertahan sama sekali.
Rassemblement National yang berhaluan kanan jauh, dipimpin oleh Marine Le Pen, telah mengancam akan mendukung mosi kecaman terhadap pemerintah secepat minggu depan kecuali tuntutannya untuk perubahan ke dalam undang-undang keuangan 2025 dipenuhi.
Perdana Menteri Michel Barnier merespons dengan membesar-besarkan situasi dengan harapan bahwa lawan-lawannya akan mundur atau menghadapi kesalahan atas kekacauan pasar. Dia sebelumnya pekan ini memperingatkan tentang “badai besar” di pasar keuangan jika pemerintahan minoritasnya digulingkan.
Juru bicara pemerintah Maud Bregeon mengatakan bahwa Prancis menghadapi kemungkinan “skenario Yunani”. Menteri Keuangan Antoine Armand menyamakan Prancis dengan “maskapai penerbangan yang terbang tinggi yang berisiko mogok”.
Apakah Prancis benar-benar menghadapi krisis utang gaya Yunani?
“Untuk saat ini, itu adalah suatu kelebihan,” kata Éric Heyer, seorang profesor ekonomi di Sciences Po.
Prancis memiliki akses penuh ke pasar utang. Mereka mengumpulkan €8,3 miliar pada hari Senin. Yield 10 tahun utang pemerintah Prancis berada di sekitar 3 persen. Pada puncak krisis utangnya, yield utang Yunani naik di atas 16 persen. Ekonomi Yunani telah ambruk, diperparah oleh langkah-langkah penghematan yang menyakitkan, dan Athena terlibat dalam pertarungan sengit dengan Berlin dan Brussels atas syarat-syarat bailout Eurozone.
Selama gejolak politik terbaru di Prancis, spread antara utangnya dan utang Jerman telah melebar hanya 0,3 poin persentase, kata Heyer.
Namun, investor terganggu oleh kombinasi keparahan politik dan keuangan publik yang buruk. Defisit publik kemungkinan akan mencapai 6,2 persen dari PDB dan Paris berada di bawah tekanan dari pasar dan UE untuk mengambil tindakan korektif.
Meskipun Prancis tidak menjalankan anggaran seimbang selama lima dekade, mereka telah mencapai titik di mana mereka tidak bisa lagi mengandalkan pertumbuhan ekonomi untuk menjaga utang tetap berkelanjutan, yang dicatat oleh Dewan Analisis Ekonomi negara itu awal tahun ini.
Mengapa melewati anggaran bewujud sulit?
Ada dua alasan, kata Antoine Bristielle, direktur observatorium opini di think-tank Fondation Jean Jaurès.
Pertama, pemerintah tidak memiliki mayoritas mutlak, yang berarti setiap teks memerlukan negosiasi dengan RN atau blok Nouveau Front Populaire sayap kiri. Kedua, keuangan publik yang ketat berarti Barnier membuat pilihan sulit dan tidak populer untuk mencapai targetnya untuk menurunkan defisit dari 6 persen menjadi 5 persen dari PDB pada tahun 2024.
Perdana Menteri Michel Barnier pada Kamis membatalkan kenaikan pajak listrik yang direncanakan walaupun dengan biaya €3,8 miliar © Julien De Rosa/AFP/Getty Images
Dia telah mengusulkan paket konsolidasi €60 miliar, yang ia klaim akan sebagian besar adalah pemotongan belanja tetapi sebenarnya sangat bergantung pada kenaikan pajak. Ini tidak dapat diterima bagi RN dan NFP, yang keduanya berkampanye musim panas ini dengan janji untuk meningkatkan daya beli warga Prancis.
Juga ada perlawanan dari aliansi tengah Macron dan partai Republik sayap kanan yang secara nominal mendukung pemerintahan Barnier.
Dengan sedikit ruang gerak, Barnier mengatakan kemungkinan besar ia akan terpaksa menggunakan prosedur konstitusi yang dikenal sebagai 49.3, yang memungkinkan pemerintah untuk melewati undang-undang tanpa suara parlemen tetapi juga mengeksposnya pada mosi tidak percaya.
Blok sayap kiri telah berjanji untuk mengajukan mosi tersebut dan sekarang RN dapat memberikan suara yang diperlukan untuk berhasil.
Ini bisa terjadi secepat minggu depan, ketika parlemen memberikan suara pada undang-undang pembiayaan jaminan sosial, sebagai bagian dari anggaran, atau nanti pada bulan ini. Anggaran harus disetujui sebelum 21 Desember.
Apa permainan Le Pen?
Pemimpin sayap kanan jauh telah menuntut agar Barnier meninggalkan kenaikan tarif listrik dan mencari pemotongan belanja yang lebih besar sebagai gantinya. Dia juga ingin mempertahankan indeksasi pensiun dengan inflasi, pengembalian biaya obat-obatan, dan pengurangan pajak jaminan sosial bagi pengusaha. Minggu lalu, ia mengancam akan menjatuhkan pemerintahan jika tuntutannya tidak terpenuhi.
Barnier berusaha menekannya dengan secara implisit mengatakan bahwa dia akan disalahkan atas kekacauan keuangan yang akan terjadi jika anggaran gagal dan pemerintahan jatuh. RN telah menjawab bahwa tidak akan ada kekacauan keuangan atau penutupan pemerintahan ala AS, karena anggaran 2024 dapat diperpanjang dengan legislasi khusus.
Marine Le Pen mungkin telah memutuskan bahwa dukungannya yang tersirat terhadap pemerintahan yang tidak populer sudah tidak sepadan dengan biaya politik, kata para analis © Stephanie Lecocq/Reuters
Bristielle mengatakan: “[RN] masalah mereka adalah bahwa mereka memiliki strategi untuk dianggap sebagai partai yang terhormat yang… menjamin beberapa stabilitas, sambil juga tidak mengecewakan pemilih mereka.”
Barnier pada hari Kamis mundur terlebih dahulu, membatalkan kenaikan pajak listrik yang direncanakan meskipun dengan biaya €3,8 miliar.
Ini adalah pengakuan besar kepada RN. Tetapi beberapa analis mengatakan bahwa Le Pen mungkin telah memutuskan bahwa dukungannya yang tersirat terhadap pemerintahan Barnier yang semakin tidak populer tidak lagi sepadan dengan biaya politik. Salah satu faktornya mungkin adalah keputusan yang dijadwalkan pada Maret mendatang dalam persidangan kasusnya atas penyalahgunaan dana UE, di mana dia bisa dilarang untuk memegang jabatan publik, mengakhiri ambisi presidenya.
“Mengapa dia harus tampak sebagai seorang negarawan ketika dia berisiko tidak bisa mencalonkan diri untuk presiden dalam tiga tahun ke depan?” Mujtaba Rahman, managing director Eurasia Group menulis dalam catatan kepada kliennya, menunjuk pada perubahan retorika Le Pen dari rekonsiliasi menjadi populis dalam beberapa hari terakhir.
Apakah Prancis menjadi sulit diatur?
Kesulitan melewati anggaran tidak menjanjikan keberlangsungan pemerintahan Barnier dalam jangka panjang atau keberlangsungan Prancis di masa depan.
Jika pemerintahan jatuh, parlemen dapat meloloskan undang-undang darurat untuk memperpanjang anggaran tahun ini.
Jika Macron dengan cara atau lain dapat menunjuk pemerintahan baru, pemerintahan tersebut dapat mencoba untuk merundingkan kembali anggaran, dengan tindakan penghematan biaya yang kurang ambisius, kata Heyer. Namun, kemungkinan membentuk mayoritas parlemen semakin sempit.
Ada juga kemungkinan pemerintahan “teknis” ditempatkan, dengan kekuasaan pengambilan keputusan yang terbatas, sampai pemilihan legislatif baru dapat diadakan pada musim panas, setahun setelah Prancis terakhir kali memberikan suara, yang merupakan yang tercepat mungkin menurut konstitusi.
Pada akhirnya, kebuntuan yang berkepanjangan kemungkinan akan menimbulkan tekanan pada Macron untuk mengundurkan diri guna memungkinkan reboot politik melalui pemilihan presiden baru.
Bristielle mengatakan: “Saya tidak yakin bahwa meninggalkan kekuasaan ada di pusat strateginya. Namun, dia telah menunjukkan bahwa dia dapat mengejutkan kita, setidaknya itu yang bisa dikatakan.”
Visualisasi data oleh Keith Fray
\”