Oleh Naomi Rovnick, Dhara Ranasinghe, dan Nell Mackenzie
LONDON (Reuters) – November adalah bulan pemenang dan pecundang yang jelas dari kemenangan pemilihan presiden AS Donald Trump pada 5 November.
Perdagangan Trump, yang pada dasarnya menghukum aset sensitif tarif dari eksportir Eropa hingga peso Meksiko dan mendorong investasi ke saham AS dan dolar, terbukti sukses. Wall Street telah melonjak, dolar menguat 2% terhadap mata uang utama pesaing, dan bitcoin melonjak.
Namun, Desember bisa bergejolak, dengan perdagangan Trump rentan terhadap kemungkinan reaksi pasar obligasi terhadap kemurahan fiskal, sementara tarif dapat meningkatkan inflasi dan menyulitkan rantai pasokan.
“Evaluasi ekuitas (AS) yang tinggi mencerminkan ketenangan karena lingkungan yang lebih menantang yang kami harapkan belum dipatok,” kata BCA Research.
Berikut adalah beberapa aset yang menjadi sorotan.
1/ MASALAH MATA UANG
Euro mengalami penurunan bulanan terburuk sejak awal 2022, kehilangan sedikit lebih dari 3% menjadi sekitar $1,05, akibat risiko tarif AS, kekacauan politik di Jerman dan Prancis, serta penurunan tajam ekonomi regional.
Analis memperkirakan volatilitas lebih tinggi dalam pasar mata uang yang memiliki volume perdagangan $7,5 triliun per hari karena perdebatan sengit tentang seberapa rendah euro bisa turun dan apakah Trump benar-benar akan meningkatkan ekonomi AS sementara yang lain kebanyakan menderita.
Peso Meksiko turun lebih dari 1% terhadap dolar pada November, poundsterling kehilangan hampir 2%. Yuan offshore China siap untuk penurunan bulanan terbesarnya sejak Agustus 2023, turun hampir 2%.
Pertanyaan kunci di pasar valuta asing, kata analis senior Monex Europe Nick Rees, adalah: “apakah kemenangan pemilihan Trump mengisyaratkan pergeseran struktural fundamental dalam ekonomi global, atau apakah pasar hanya terlibat dalam panik refleks?”
2/ BITCOIN, BOOM ATAU BUST?
Jika ada satu aset yang luar biasa sukses di bulan November, itu adalah bitcoin.
Mata uang kripto ini melonjak 37%, sejenak mencapai milstone $100.000, atas harapan lingkungan regulasi yang lebih ramah terhadap kripto di bawah pemerintahan Trump.
Terakhir kali bitcoin melonjak sebanyak ini adalah Februari, ketika uang mengalir ke produk-produk pertukaran bitcoin baru.
Jadi, apa selanjutnya? Bagi beberapa orang dalam industri, kenaikan hingga $100.000 akan menandai aset niche akhirnya menjadi mainstream.
“Jika bitcoin menembus level $100.000… maka bahkan lebih banyak orang bisa menemukan kripto di radar mereka,” kata analis investasi AJ Bell Dan Coatsworth.
Orang lain menganggap ada risiko kelebihan spekulasi, yang berarti lonjakan bitcoin bisa dengan mudah diikuti oleh penurunan tajam yang mengejutkan beberapa investor.
3/ TEKNOLOGI DI BAWAH TARIF
Indeks Nasdaq 100 yang didominasi teknologi Wall Street mencetak kenaikan bulanan terbaiknya sejak Juni karena saham Tesla milik sekutu Trump, Elon Musk, melonjak 33% dan kegilaan AI meningkatkan Nvidia meskipun perusahaan pembuat chip tersebut memperkirakan pertumbuhan penjualan yang lebih lambat.
Cerita Berlanjut
Risiko semakin meningkat bagi teknologi, karena rencana tarif Trump mengancam rantai pasokan dan kegilaan pengeluaran AI oleh para “hyperscalers” seperti Microsoft, Meta, dan Amazon memicu kecemasan investor.
“Ada perlombaan senjata intensif antara hyperscalers utama, yang bisa berlebihan,” kata Mikhail Zherev, manajer dana inovasi Amati Global Investors. “Kami telah mengurangi paparan kami (ke AI).”
Bank Sentral Eropa memperingatkan pekan lalu tentang “dampak negatif global” jika “gelembung” AI meledak dan saham teknologi yang mendominasi pasar ekuitas global merosot.
4/ BANK RUN
Investor menyukai bank-bank besar AS tetapi membenci bank-bank Eropa.
Indeks saham perbankan AS melonjak 13% pada November, bulan terbaik dalam setahun, didorong oleh harapan deregulasi di bawah pemerintahan Trump.
Namun, saham bank Eropa tergelincir 5% karena ekonomi yang melemah meningkatkan taruhan pemotongan suku bunga. Namun, mereka telah melonjak 16% sejauh ini tahun ini, menguntungkan dari tingkat peminjaman yang relatif lebih tinggi.
Bank-bank Eropa tetap terjual netto oleh hedge fund “meskipun kinerja baik,” kata catatan prime brokerage JPMorgan kepada klien yang dilihat oleh Reuters pada Rabu.
Sektor harus merespons dan meningkatkan kegiatan penghasilan biaya dari manajemen aset dan kekayaan serta transaksi dan perbankan investasi, kata laporan Deutsche Bank.
5/ BOND BUDDIES TIDAK LAGI
November mungkin saja menjadi bulan di mana pasar obligasi utama (yang biasanya bergerak bersama) berpisah.
Meskipun yield obligasi Pemerintah AS 10 tahun berakhir November dengan sedikit perubahan dibandingkan bulan sebelumnya, arahnya penting dan menunjukkan kenaikan.
Biaya pinjaman AS telah melonjak 60 basis poin sejak pertengahan September atas data yang kuat dan ekspektasi inflasi yang lebih tinggi dan defisit fiskal di bawah kebijakan Trump.
Capital Economics melihat yield obligasi Pemerintah akan naik menjadi 4,5% pada akhir tahun, dari sekitar 4,24% sekarang.
Sebaliknya, yield Jerman 10 tahun turun lebih dari 20 bps menjadi sekitar 2,15%, siap untuk penurunan bulanan terbesar tahun 2024, atas pelemahan aktivitas ekonomi, ancaman tarif Trump, dan eskalasi Rusia-Ukraina.
Di Jepang, cerita lain lagi, dengan yield siap untuk lonjakan bulanan terbesar sejak Mei, sebagian karena penurunan yen pasca kemenangan Trump yang memicu spekulasi tentang kenaikan suku bunga bulan depan.
(Pelaporan oleh Naomi Rovnick, Dhara Ranasinghe, dan Nell Mackenzie; Penyuntingan oleh Kim Coghill)