(Bloomberg) — Warren Buffett menciptakan saham Kelas B Berkshire Hathaway Inc. hampir 30 tahun yang lalu untuk menghentikan manajer uang yang mencari membagi saham konglomerat dengan harga tinggi.
Salah satu broker ritel terbesar Korea Selatan sekarang berencana untuk mengemas saham Kelas B ke dalam sebuah dana yang diperdagangkan di bursa yang diperkuat dengan derivatif, langkah lain yang mungkin tidak disukai Buffett.
Kiwoom Securities Co. bermitra dengan Tidal Investments berbasis Milwaukee untuk membentuk ETF yang dirancang untuk memberikan kinerja harian Berkshire sebesar 200%, sesuai dengan pengajuan regulasi.
ETF saham tunggal seperti ini telah membanjiri dunia dana, menggunakan leverage yang meningkatkan potensi keuntungan – dan kerugian – dari perusahaan-perusahaan high-flyers seperti Nvidia Corp. dan Tesla Inc. Di Korea Selatan, broker seperti Toss Securities dan Mirae Asset Securities Co. telah berupaya memanfaatkan permintaan yang meningkat untuk saham-saham AS di tengah performa lambat oleh ekuitas domestik.
“Secara tradisional pada ETF yang menggunakan leverage, sebagian besar minat dan arus aset terjadi pada nama-nama yang lebih volatile,” kata Gavin Filmore, chief revenue officer untuk Tidal, dalam sebuah wawancara. “Berkshire hampir merupakan kebalikan total.”
ETF yang menggunakan leverage sering ditujukan untuk para trader aktif yang ingin bertaruh pada kinerja saham hanya untuk satu hari, karena dana-dana ini biasanya menyimpang dari jalur saat melacak saham dalam jangka waktu yang lebih lama. Penggunaan derivatif untuk meningkatkan kinerja Berkshire mungkin tidak disetujui oleh Buffett, yang pernah menyebutnya sebagai “senjata kehancuran massal.”
Meskipun perusahaan Buffett dikenal, masih harus dilihat apakah para day trader akan memiliki nafsu untuk mengikuti saham yang stabil seperti ini dengan strategi leverage semacam ini. Buffett dikenal sebagai investor jangka panjang yang memberi nasihat kepada orang untuk memiliki saham yang mereka nyaman untuk dimiliki selama bertahun-tahun.
Buffett, 94 tahun, dan perusahaannya sudah memiliki pengikut di Korea Selatan. Pada 8 November, investor individu di Korea Selatan memiliki lebih dari $800 juta saham Kelas A dan Kelas B Berkshire, menurut data yang dikumpulkan oleh Korea Securities Depository.
“Pasar Asia memiliki kecenderungan untuk Berkshire,” kata Matthew Palazola, seorang analis asuransi di Bloomberg Intelligence.
Seorang perwakilan Kiwoom menolak untuk memberikan komentar. Perwakilan untuk Berkshire tidak menjawab pesan yang meminta komentar.
Cerita Berlanjut
Investor ritel di Korea Selatan telah merangkul beberapa ETF yang menggunakan leverage terbesar yang terdaftar di AS. Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares, sebuah ETF saham tunggal untuk saham Tesla, telah menarik $225 juta hingga saat ini tahun ini dari investor ritel Korea Selatan, meningkatkan total saham mereka dalam ETF itu menjadi $1,2 miliar pada 8 November, menurut data deposito.
Meskipun Kick BRK 2X Long Daily Target, seperti yang dikenal, akan menjadi ETF saham tunggal Berkshire pertama di AS, beberapa lainnya diperdagangkan di luar negeri. Namun, mereka gagal mendapatkan banyak pengikut: Leverage Shares 2x Long Berkshire Hathaway ETP Securities, yang diperdagangkan di beberapa bursa Eropa, hanya memiliki sekitar $2,3 juta aset.
ETF baru Kiwoom akan membeli saham Kelas B Berkshire dan kemudian mengeluarkan sahamnya sendiri kepada investor, mungkin dengan harga yang jauh lebih rendah daripada $467,36 yang dijual setiap saham Kelas B pada penutupan pasar pada hari Senin. Untuk memperbesar eksposurnya terhadap kinerja harian Berkshire, ETF ini akan melakukan swap dengan dealer broker dan juga melakukan perdagangan opsi yang terdaftar pada saham Kelas B perusahaan Omaha, Nebraska tersebut.
ETF Berkshire akan menjadi produk Kiwoom yang dijalankan oleh Tidal di belakang layar sebagai imbalan bagi sebagian biaya manajemen.
‘Reputasi Tercoreng’
Upaya Wall Street untuk menciptakan versi awal dari dana saham tunggal untuk saham Berkshire mendorong Buffett untuk menciptakan saham Kelas B perusahaan hampir tiga puluh tahun yang lalu. Pada saat itu, Berkshire hanya memiliki satu kelas saham yang diperdagangkan dengan harga lebih dari $30.000 per saham, dan ETF masih dalam tahap awal.
Pada tahun 1995, politisi Philadelphia Sam Katz mengajukan dokumen untuk membuat unit investasi, sebuah kendaraan yang mirip dengan dana yang membeli portofolio tetap saham dan obligasi di muka dan kemudian menyimpan sekuritas tersebut untuk jangka waktu tertentu. Dia menulis bahwa trust itu akan memberikan “akses yang nyaman dan terjangkau ke saham biasa Berkshire Hathaway tanpa keharusan untuk memiliki saham penuh.”
Berkshire mengancam akan menjatuhkan trust tersebut dengan melakukan stock split, mendirikan trust sendiri, atau menciptakan kelas saham kedua, kata Katz dalam sebuah wawancara.
Buffett memenuhi ancaman terakhir itu dengan menerbitkan saham Kelas B yang setara dengan 1/30 saham Kelas A. Investor berduyun-duyun ke saham baru itu, membuat trust seperti punya Katz menjadi usang.
Dalam surat kepada para pemegang saham pada tahun 1996, Buffett memperingatkan bahwa trust semacam itu adalah kendaraan yang “membebani biaya” yang broker akan memasarkan “secara massal kepada pembeli yang tidak berpengalaman” untuk mendapatkan komisi besar. Hal itu akan membebani Berkshire “dengan ratusan ribu pemilik yang tidak bahagia secara tidak langsung (pemegang trust, maksudnya) dan reputasi yang tercoreng.”
Katz mengatakan dia tidak memiliki penyesalan: “Berapa banyak orang yang Anda kenal yang berperang dengan Warren Buffett?”
–Dengan bantuan dari Alexandre Rajbhandari dan Sid Verma.
Most Read from Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.