Oleh Joe Cash
BEIJING (Reuters) – Ekspor China tumbuh dengan laju tercepat dalam lebih dari dua tahun pada bulan Oktober karena pabrik-pabrik bergegas mengirimkan inventaris ke pasar utama dalam antisipasi tarif tambahan dari AS dan Uni Eropa, dengan ancaman perang perdagangan dua sisi menggantung di udara.
Kemenangan besar Donald Trump dalam pemilihan presiden AS telah membawa fokus tajam pada janji kampanyenya untuk memberlakukan tarif impor China melebihi 60% dan kemungkinan akan mendorong pergeseran stok ke gudang di pasar ekspor nomor satu China.
Ancaman tarif Trump membuat guncangan bagi pemilik pabrik dan pejabat China, dengan sekitar $500 miliar nilai pengiriman tahunan berada dalam risiko, sementara ketegangan perdagangan dengan UE, yang tahun lalu mengambil $466 miliar barang China, telah meningkat.
Momentum ekspor telah menjadi satu titik terang bagi ekonomi yang kesulitan karena kepercayaan rumah tangga dan bisnis telah terganggu oleh krisis utang pasar properti yang berkepanjangan.
Pengiriman keluar dari ekonomi terbesar kedua di dunia tumbuh 12,7% year-on-year bulan lalu, data bea cukai menunjukkan pada hari Kamis, melebihi perkiraan kenaikan 5,2% dalam jajak pendapat Reuters dari para ekonom dan kenaikan 2,4% pada bulan September.
Impor turun 2,3%, dibandingkan dengan ekspektasi penurunan 1,5%, berbalik negatif untuk pertama kalinya dalam empat bulan.
Surplus perdagangan China tumbuh menjadi $95,27 miliar bulan lalu, naik dari $81,71 miliar pada bulan September.
“Kami dapat mengantisipasi banyak front-loading masuk ke kuartal keempat, sebelum tekanan muncul pada tahun 2025,” kata Xu Tianchen, ekonom senior di Economist Intelligence Unit.
“Saya pikir ini terutama karena Trump. Ancaman ini semakin nyata.”
EFEK TRUMP
Ekspor China ke AS meningkat 8,1% secara tahunan bulan lalu, sementara pengiriman keluar ke Eropa melonjak 12,7% dalam periode yang sama.
“Kami mengharapkan pengiriman akan tetap kuat dalam bulan-bulan mendatang,” Zichun Huang, ekonom China di Capital Economics, kata dalam sebuah catatan. “Potensi penarik dari tarif Trump mungkin tidak terjadi sampai paruh kedua tahun depan.”
“Kembalinya Trump bisa menciptakan dorongan jangka pendek bagi ekspor China karena importir AS meningkatkan pembelian mereka untuk unggul dari tarif,” tambahnya.
Di antara ekspor teratas China ke AS tahun lalu adalah ponsel pintar, komputer tablet, dan konsol permainan video, data bea cukai China menunjukkan, mengatur ulang potensi pengulangan pemerintahan pertama Trump di kantor ketika dia menargetkan produsen elektronik China.
Ada tanda-tanda permintaan untuk produk-produk tersebut meredup.
Data perdagangan dari Korea Selatan dan Taiwan menunjukkan permintaan global yang melambat, sementara produsen Jerman juga melaporkan mereka kesulitan menemukan pembeli di luar negeri, mengarahkan analis untuk menyimpulkan produsen China sedang memotong harga untuk menemukan pembeli atau hanya memindahkan stok dari China.
Survei aktivitas pabrik resmi untuk bulan Oktober menunjukkan pabrik-pabrik China masih kesulitan menemukan pembeli di luar negeri.
“Jika sub-indeks ekspor baru PMI terus turun, dan angka ekspor naik, saya pikir aman untuk mengatakan ini lebih merupakan pergeseran inventaris,” kata Dan Wang, seorang ekonom China yang berbasis di Shanghai.
Para eksportir juga mendapat bantuan dari penurunan gangguan terkait cuaca pada bulan September, memungkinkan mereka mengirimkan pesanan yang tertunda.
Saham China dan Hong Kong naik sedikit pada hari Kamis, didukung oleh optimisme investor atas kemungkinan langkah stimulus lebih lanjut, sementara yuan pulih dari level terendah tiga bulan terhadap dolar.
Yuan yang lebih lemah kemungkinan berkontribusi pada lonjakan ekspor, kata para analis, meskipun juga membuat impor menjadi lebih mahal.
IMPOR TERPENGARUHI OLEH TUNTUTAN DOMESTIK YANG LEMAH
Impor China dari Uni Eropa dan ekonomi Asia Tenggara turun 6,1% dan 7,3% secara tahunan bulan lalu, sementara pembelian dari Jepang hanya sedikit tumbuh.
Impor minyak mentah negara pengimpor terbesar dunia turun 9%, menandai penurunan tahunan keenam berturut-turut.
“Perlambatan pertumbuhan impor lebih lanjut disebabkan oleh pemulihan yang lemah dari permintaan efektif domestik dan dampak harga impor yang rendah dan basis yang meningkat,” kata Zhou Maohua, peneliti makroekonomi di Bank Everbright China.
Namun, impor kedelai China melonjak bulan lalu, karena pedagang biji-bijian di AS berlomba untuk mengirimkan panen rekornya ke raksasa Asia tersebut sebelum pemilihan AS yang kini telah berakhir.
Secara keseluruhan, ketika mesin perdagangan China menghadapi tantangan, para ekonom telah memperingatkan Beijing untuk tidak terlalu bergantung pada pengiriman keluar untuk pertumbuhan dan mendorong pejabat untuk memperkenalkan lebih banyak stimulus.
Analisis ANZ mengharapkan pembuat kebijakan untuk memberikan campuran langkah-langkah moneter dan lainnya untuk mengatasi tarif yang lebih tinggi di bawah pemerintahan Trump.
“Otoritas juga akan mempertimbangkan beberapa langkah kebijakan untuk menetralisir dampak tarif seperti subsidi atau akses pembiayaan,” kata Raymond (NS:) Yeung, kepala ekonom ANZ untuk Tiongkok lebih besar.
“Langkah-langkah kebijakan komersial juga akan mencakup kampanye konsumsi lokal dan mengembangkan pasar ekspor baru di antara negara-negara Jalur dan Jalan.”