Unlock the Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Perdana Menteri Inggris Sir Keir Starmer telah berusaha menenangkan pasar yang gugup bahwa pemerintahannya tidak akan menjadi kecanduan pajak dan pengeluaran setelah Anggaran Minggu ini, saat ia berjanji untuk melakukan reformasi keras terhadap “negara yang retak” Britania.
Menulis di Financial Times setelah Anggaran pertama Buruh dalam 14 tahun memicu penjualan obligasi di pasar, Starmer berusaha menghilangkan ketakutan bahwa ia akan mengandalkan lebih banyak kenaikan pajak dan pinjaman untuk mendanai layanan publik.
“Sama sekali kita tidak bisa memperoleh kemakmuran dengan memungut pajak dan menghabiskan uang, begitu juga kita tidak bisa sekadar menghabiskan uang untuk mendapatkan layanan publik yang lebih baik,” katanya. “Itulah mengapa reformasi adalah pilar penting dari agenda pemerintah ini.”
Direkomendasikan
Starmer dan Kanselir Rachel Reeves sedang berusaha keras untuk menenangkan pasar, bisnis, dan pemilih bahwa kenaikan pajak £40 miliar dan tambahan pinjaman tahunan sebesar £28 miliar dalam Anggaran minggu ini bukanlah yang pertama dari beberapa kenaikan semacam itu.
Pasar obligasi stabil pada hari Jumat setelah dua hari kerusuhan pasca-Anggaran yang mendorong biaya peminjaman pemerintah jangka panjang mendekati level tertinggi mereka sejak 2008, karena investor ketakutan dengan skala rencana Reeves.
Reeves memberikan “ruang” untuk meminjam puluhan miliar pound lagi untuk investasi modal dan Institute for Fiscal Studies telah memperingatkan bahwa pajak mungkin harus dinaikkan sebesar £9 miliar lagi untuk menghindari pemangkasan belanja departemen dalam mata uang riil di akhir parlemen.
Artikel Starmer adalah upaya untuk mengatasi kekhawatiran semacam itu, dengan sekutu mengatakan bahwa perdana menteri dan Kementerian Keuangan akan bekerja sama untuk memaksa melalui perubahan keras terhadap cara kerja negara.
“Perangkat pengeluaran sudah ditetapkan,” kata seorang sekutu perdana menteri. “Kami telah mengembalikan stabilitas tetapi sekarang fokus kami adalah reformasi, reformasi, reformasi. Departemen akan harus direformasi untuk meningkatkan layanan.”
Dalam upaya langsung kepada investor internasional, Starmer mengatakan bahwa ia juga akan menangani “regulator yang sombong dan rezim perencanaan yang disfungsional” yang menurutnya menghentikan negara membangun rumah, pabrik, dan skema energi hijau.
Perdana Menteri mengatakan reformasi perencanaan “belum siap” untuk dimasukkan dalam perkiraan pertumbuhan resmi oleh Office for Budget Responsibility, tetapi ia bersikeras bahwa hal itu akan dilaksanakan dan akan meningkatkan potensi ekonomi negara.
“Pembangunan besar bisa menjadi sama transformatifnya bagi pekerja seperti ‘big bang’ bagi City of London pada tahun 1980-an,” tulisnya.
Pasar telah mereda pada akhir sesi perdagangan Jumat, dengan hasil obligasi gilt 10 tahun berada pada 4,45 persen – di bawah level tertinggi tahun ini pada 4,53 persen pada Kamis namun tetap jauh di atas level terendah pada 4,21 persen yang terjadi selama pidato Reeves pada hari Rabu.
Direkomendasikan
Pada awal hari, Moody’s memperingatkan bahwa rencana Kanselir untuk penerbitan utang tambahan telah membuat lebih sulit untuk memenuhi janjinya untuk memperbaiki keuangan publik.
“Menurut pandangan kami, peningkatan pinjaman, yang sebagian didukung oleh ukuran utang baru di bawah kerangka kerja fiskal, akan menjadi tantangan tambahan untuk apa yang sudah merupakan prospek konsolidasi fiskal yang sulit,” kata agensi peratingan.
Mark McCormick, kepala FX dan strategi EM di TD Securities, mengatakan lonjakan yield obligasi minggu ini adalah tanda pasar “menolak Anggaran itu sendiri, memperkenalkan premi risiko fiskal baru ke dalam UK”.
Pemerintah “benar-benar mencoba mendorong batas” dengan rencana pengeluaran dan pinjaman, tambahnya.
Namun, sebagian besar investor meremehkan paralel dengan pasca “mini” Anggaran yang gagal Liz Truss pada tahun 2022, yang membuat poundsterling turun ke level terendah sepanjang masa dan memicu krisis di pasar obligasi.
Sterling naik 0,3 persen terhadap dolar AS pada Jumat menjadi $1,293, memulihkan sebagian besar kerugian Kamis.
Sementara itu, jajak pendapat BMG Research untuk koran I, yang dilakukan setelah Anggaran, menempatkan Konservatif di depan Buruh untuk pertama kalinya sejak 2021, dengan selisih 29 poin menjadi 28.
Anggaran Reeves telah dipuji oleh IMF dan juga oleh Mario Draghi, mantan kepala Bank Sentral Eropa, yang menulis di FT bahwa itu berisi “beberapa ide menarik” tentang cara meningkatkan investasi yang menghasilkan pertumbuhan.
Mantan perdana menteri Italia menambahkan: “Pemerintah Inggris telah memilih untuk meningkatkan investasi publik secara signifikan selama lima tahun mendatang dan telah mengadopsi aturan yang tepat untuk memastikan bahwa pinjaman digunakan hanya untuk mendanai investasi ini.”