Rachel Reeves memiliki tugas yang tampaknya bertentangan untuk mengakhiri masa penghematan di layanan publik, meningkatkan pertumbuhan, dan memberikan stabilitas fiskal untuk menenangkan pasar bahwa Partai Buruh dapat dipercaya dengan keuangan Inggris.
Itu berarti anggaran Rabu ini, yang pertama kali oleh seorang wanita dalam 800 tahun berdirinya jabatan Kanselir Urusan Keuangan, juga akan menjadi salah satu yang paling menantang.
Reeves telah menyiapkan panggung untuk salah satu acara pengumpulan pajak terbesar di Inggris yang pernah ada – menambahkan beban pajak yang sudah tinggi yang diambil oleh pendahulunya Partai Konservatif ke level tertinggi sejak Perang Dunia II. Dia diperkirakan akan mengumpulkan sekitar £35 miliar ($45 miliar) setiap tahun dalam pajak dan penghematan kesejahteraan pada tahun terakhir masa jabatan untuk dihabiskan untuk layanan publik, bersamaan dengan sebanyak £70 miliar utang baru untuk investasi selama lima tahun.
Terlepas dari kenaikan pajak, kemungkinan Kantor Tanggung Jawab Anggaran – penjaga fiskal pemerintah – akan menganggap rencana secara keseluruhan memperkuat pertumbuhan. Rencana investasi dan pengeluaran secara otomatis akan meningkatkan prospek OBR lebih dari kerusakan yang disebabkan oleh kenaikan pajak. Ekonom Deutsche Bank Sanjay Raja mengharapkan langkah-langkah tersebut akan meningkatkan PDB sebesar 0,7% pada tahun 2030.
Dengan kenangan akan bencana anggaran mini Liz Truss yang masih segar dan penerbitan utang pemerintah tahun ini dan tahun depan yang tertinggi sepanjang sejarah di luar pandemi sekitar £300 miliar, Reeves sangat menyadari bahwa pasar sedang memperhatikan.
Berdasarkan penjelasan pemerintah dan laporan media Inggris, berikut ini yang perlu diperhatikan:
Pajak
Reeves dapat mengumpulkan sebanyak £35 miliar dalam pajak tambahan. Jumlah £32 miliar – sedikit lebih dari 1% dari produk domestik bruto – akan menjadi rekor Partai Buruh, menyamai Denis Healey pada tahun 1975 setelah dia berjanji untuk “meremas orang kaya sampai merengek.” Kenaikan £29 miliar akan sama dengan anggaran Gordon Brown tahun 2002. Keduanya tidak akan melebihi dorongan pajak era pandemi 1,1% oleh Rishi Sunak pada tahun 2021, atau kenaikan 1,4% yang dicatat oleh Norman Lamont pada tahun 1993 setelah Inggris keluar dari Mekanisme Nilai Tukar Mata Uang Eropa.
Partai Buruh telah berjanji untuk tidak menaikkan tarif pajak penghasilan, asuransi nasional, pajak nilai tambah, atau pajak perusahaan, yang menyumbang 70% dari penerimaan Treasury. Itu meninggalkan sedikit opsi, dan dapat menyebabkan tuduhan bahwa partai tersebut telah melampaui mandatnya. Kenaikan pajak potensial termasuk:
Pajak pekerjaan: Partai Buruh berjanji untuk tidak menaikkan asuransi nasional bagi “orang yang bekerja,” tetapi kenaikan kontribusi oleh pemberi kerja sangat diharapkan. Kenaikan 1 poin persentase akan menghasilkan £8,5 miliar. Laporan menunjukkan bahwa Reeves bisa melakukan kenaikan 2 poin persentase sambil memotong ambang batas di mana pajak tersebut berlaku.
Pajak penghasilan: Reeves mungkin akan membekukan ambang batas pajak penghasilan selama dua tahun lagi, menghasilkan £7 miliar, setelah sebelumnya menggambarkan kebijakan tersebut sebagai “mencuri kantong orang yang bekerja.” Sunak membekukannya pada tahun 2021, menyeret jutaan pekerja untuk membayar lebih banyak pajak.
Pajak Kekayaan: Kenaikan pajak atas keuntungan modal pada saham diharapkan daripada menyamakan tarif dengan pajak penghasilan. Kenaikan 5 poin persentase pada tarif rendah dan tinggi akan menghasilkan sekitar £1,5 miliar. Membatalkan keringanan khusus 10% untuk disposal aset bisnis bagi pengusaha akan menghasilkan sekitar £1,5 miliar. Menghapus celah keringanan pajak warisan pertanian dan bisnis akan menghemat £1,5 miliar. Meningkatkan tarif pajak warisan standar menjadi 45% dari 40% akan menghasilkan tambahan £800 juta.
Rencana yang sudah diumumkan: Janji kampanye termasuk memberlakukan pajak pertambahan nilai pada biaya sekolah swasta, menghasilkan £1,5 miliar, mereformasi pajak yang dibayarkan oleh penduduk non-domiciled dan ekuitas swasta, menghasilkan £5,2 miliar, dan mengumpulkan £1,8 miliar lebih dari pajak angin dan hadiah pada perusahaan minyak dan gas. Partai Buruh telah menarik kembali beberapa janji.
Pajak perbankan: Reeves dapat menargetkan keuntungan besar yang diperoleh oleh bank dari kenaikan suku bunga setelah empat dari empat bank terbesar Inggris menghasilkan £9,2 miliar pada tahun 2023. New Economics Foundation telah menyarankan bahwa £1,5 miliar bisa diambil. Tetapi itu akan membahayakan upaya Partai Buruh dalam beberapa tahun terakhir untuk memikat City.
Pajak properti: Reeves diperkirakan akan mengakhiri pemotongan sementara pajak capai hingga batas bebas pajak akan kembali ke £125.000 dari £250.000 mulai April, menghasilkan £1,8 miliar setiap tahun pada tahun 2029-30 – meskipun pendapatan itu sudah dianggap.
Pajak bahan bakar: Pajak bahan bakar dijadwalkan naik setiap tahun seiring dengan inflasi, tetapi Partai Konservatif membatalkannya selama 13 tahun. Jika Reeves mengikuti jejak dan mempertahankan pemotongan 5p “sementara” dari 2022, itu akan menghabiskan £4,8 miliar.
Pajak bisnis: Kanselir diharapkan untuk berkonsultasi tentang menyeimbangkan sistem tarif bisnis dengan membuat penjual online seperti Amazon berkontribusi lebih banyak, dan mengurangi beban pada perusahaan di jalan raya. Dukungan untuk perusahaan yang terkena biaya energi tinggi setelah invasi Rusia ke Ukraina diperkirakan akan ditarik.
Pengeluaran
Rencana pengeluaran Tory menyiratkan pemotongan di dunia nyata sebesar £19 miliar pada tahun 2028-29 untuk departemen yang tidak dilindungi seperti keadilan dan transportasi. Reeves – yang telah berjanji tidak akan ada masa penghematan di bawah Partai Buruh – diatur untuk membalikkannya serta memberikan National Health Service tambahan £1,5 miliar. Namun, dia telah memberitahu departemen untuk menemukan £3 miliar dalam penghematan untuk membantu mengisi lubang pengeluaran £22 miliar dalam satu tahun yang menurutnya ditinggalkan oleh Konservatif.
Pemerintah juga berencana untuk meminjam lebih banyak untuk berinvestasi di rumah sakit, penjara, dan jalan raya baru. Menurut rencana Konservatif, investasi modal dijadwalkan turun menjadi 1,7% dari PDB pada tahun 2029, tetapi Reeves telah berjanji untuk menjaganya tetap pada 2,5%, biaya £25 miliar pada tahun itu.
Pemerintah dengan kontroversial menghapus pembayaran bantuan pemanas musim dingin bagi sebagian besar pensiunan, menghemat £1,5 miliar, dan mengakhiri rencana untuk memperkenalkan batasan £86.000 pada jumlah yang harus dibayar oleh orang tua terhadap perawatan mereka, menghasilkan tambahan £1 miliar. Partai Buruh ingin mendapatkan lebih banyak orang yang menerima tunjangan sakit untuk bekerja dan sedang mempertimbangkan perubahan untuk menghemat sekitar £3 miliar.
Aturan Fiskal
Reeves membawa aturan fiskalnya sendiri. Yang pertama adalah membayar pengeluaran sehari-hari dari pajak, sehingga dia bebas meminjam untuk berinvestasi. Prospek OBR bulan Maret menunjukkan bahwa dia bisa memenuhi itu dalam tahun ketiga dari perkiraan dengan £6 miliar lebih. Raja Deutsche memperkirakan penerimaan pajak yang lebih tinggi dari pertumbuhan yang lebih baik akan memberinya £10 miliar lebih.
Aturan keduanya adalah membuat utang berkurang – tetapi menggunakan ukuran utang yang baru, kemungkinan akan menjadi liabilitas finansial bersih sektor publik. PSNFL menangkap beberapa aset, seperti pinjaman pelajar dan investasi yang dilakukan melalui bank kebijakan, dan akan memberinya ruang lebih untuk meminjam sekitar £53 miliar dari ukuran yang saat ini digunakan. Untuk menenangkan pasar, Reeves diperkirakan akan beralih dari target lima tahun berkelanjutan ke tanggal tetap yang lebih sulit. “Jika tidak, itu selalu di masa depan dan itu sebenarnya tidak pernah terpenuhi,” kata dia minggu lalu.
Menjaga investasi pada 2,5% dari PDB menunjukkan Reeves berencana untuk meminjam sebanyak £70 miliar lebih selama masa jabatan daripada yang sebelumnya diproyeksikan. Pasar obligasi pemerintah Inggris telah bereaksi negatif, tetapi Reeves waspada terhadap bahaya tersebut. Dia telah menyatakan kekhawatiran tentang “mendorong penerbitan gilt lebih jauh ke rekor tertinggi di luar pandemi.” Keputusan “sulit” nya tentang kesejahteraan dan penyelesaian pengeluaran tahun pertama untuk departemen dirancang untuk menunjukkan kepada pasar bahwa dia dapat kejam. Akibatnya, dia mungkin akan meningkatkan pinjaman lebih sedikit dari yang diizinkan aturannya.