(Bloomberg) — Bank sentral China mengumumkan paket stimulus moneter yang luas untuk menghidupkan kembali ekonomi terbesar kedua di dunia, menekankan kekhawatiran yang semakin meningkat di dalam pemerintahan Xi Jinping terhadap perlambatan pertumbuhan dan kepercayaan investor yang rendah.
Sebagian besar dibaca dari Bloomberg
Gubernur Bank Rakyat China Pan Gongsheng memangkas suku bunga jangka pendek kunci dan mengumumkan rencana untuk mengurangi jumlah uang yang harus dipegang oleh bank hingga ke tingkat terendah sejak setidaknya 2018, muncul dalam konferensi pers yang jarang terjadi bersama dua regulator keuangan teratas negara itu di Beijing. Itu pertama kalinya pemangkasan kedua tindakan tersebut diungkapkan pada hari yang sama sejak setidaknya 2015.
Langkah-langkah itu diikuti oleh sejumlah pengumuman lain yang mendorong kenaikan di pasar saham China yang sedang berjuang. Kepala bank sentral juga mengumumkan paket untuk menyokong sektor properti negara itu yang bermasalah, termasuk menurunkan biaya pinjaman pada sebanyak $5,3 triliun hipotek dan melonggarkan aturan untuk pembelian rumah kedua.
Untuk saham negara itu, Pan mengatakan bank sentral akan menyediakan setidaknya 800 miliar yuan ($113 miliar) dukungan likuiditas, menambahkan bahwa pejabat sedang mempelajari untuk membentuk dana stabilisasi pasar.
Walaupun beberapa langkah telah diantisipasi oleh investor, peluncuran yang sangat dipublikasikan menunjukkan bahwa pihak berwenang serius dalam menyikapi peringatan bahwa China berisiko melewatkan target pertumbuhan sekitar 5% tahun ini. Serangan kebijakan itu kemungkinan membuat tujuan tersebut kembali dalam jangkauan, tetapi keraguan tetap apakah sudah cukup untuk mematahkan tekanan deflasi jangka panjang China dan krisis properti yang tertanam.
Otoritas belum mengumumkan langkah-langkah yang lebih kuat untuk meningkatkan permintaan di antara konsumen, yang beberapa analis anggap sebagai bahan penting yang hilang untuk perekonomian.
“Sulit untuk mengatakan mana tembakan perak yang dapat membantu menyelesaikan segalanya,” kata Ken Wong, spesialis portofolio ekuitas Asia di Eastspring Investments Hong Kong Ltd. “Meskipun bagus untuk memiliki langkah pelonggaran moneter yang akomodatif, lebih perlu dilakukan untuk membantu memperkuat pertumbuhan kuartal keempat.”
Indeks CSI 300 saham China naik sebanyak 4%, hampir menghapus kerugian tahun ini, meskipun meteran masih turun lebih dari 40% dari puncak terbaru pada tahun 2021. Pasar komoditas naik dan yuan sedikit berubah terhadap dolar. Yield obligasi 10 tahun China naik 3 basis poin menjadi 2,06%, menghapus penurunan sebelumnya ke rekor terendah.
Cerita berlanjut
Pembuat kebijakan di Beijing telah mencoba untuk menghidupkan kembali ekonomi tanpa menggunakan stimulus bazooka yang digunakan China dalam penurunan sebelumnya, namun upaya-upaya sepotong demi sepotong itu telah tidak efektif. Pertumbuhan baru-baru ini melambat ke tingkat terburuk dalam lima kuartal — suatu kerusakan yang menguji toleransi kepemimpinan untuk melewatkan target tahunan bergengsi untuk kedua kalinya dalam tiga tahun.
“Tujuan dari konferensi pers hari ini adalah untuk menyuntikkan kepercayaan ke pasar, mengingat pihak berwenang mengungkapkan langkah-langkah sekaligus,” kata Larry Hu, kepala ekonomi China di Macquarie Group Ltd. “Dorongan stimulus masih memerlukan koordinasi dari kebijakan lain — terutama kebijakan tindak lanjut dari sisi fiskal.”
Apa yang Dikatakan Bloomberg Economics:
Ini akan menjadi hari yang dikenang untuk kebijakan moneter China. Bank Rakyat China melepaskan serangkaian langkah, dari pemotongan suku bunga dan persyaratan cadangan hingga membuat pendanaan bank sentral tersedia untuk investor membeli saham. Setiap langkah individu itu sendiri sangat penting. Memberikannya semua sekaligus sangat tidak biasa dan menunjukkan urgensi yang dirasakan di Beijing untuk menghadapi risiko deflasi dan mendapatkan pertumbuhan sesuai target 5% tahun ini … Kami memperkirakan dorongan pertumbuhan 2024 sekitar 0,2 ppt, dengan sebagian besar dampak jatuh pada 2025.
Chang Shu, ekonom China
Baca selengkapnya di sini
Pemangkasan setengah persen yang lebih besar dari yang diharapkan oleh Federal Reserve telah memberikan ruang lebih bagi bank sentral di seluruh Asia untuk bergerak. Namun membuat uang lebih murah tidak akan mengangkat ekonomi jika konsumen China tidak ingin mengeluarkan uang karena PHK sedang mengancam di tengah penurunan laba perusahaan dan harga properti masih turun. Harga rumah baru mencatat penurunan terbesarnya bulan lalu dari periode sebelumnya sejak 2014.
Tampaknya tindakan tegas Pan dalam kebijakan moneter sekarang membuka jalan bagi Kementerian Keuangan untuk mengungkapkan upayanya sendiri untuk mempertahankan target pertumbuhan. Penurunan pendapatan dari penjualan tanah telah menghambat pengeluaran fiskal tahun ini, melemahkan kemampuan pemerintah daerah yang terhutang untuk berinvestasi dalam proyek-proyek yang meningkatkan pertumbuhan.
“Ini jauh dari bazooka,” kata ekonom China utama ANZ Raymond Yeung tentang paket tersebut. “Kami tidak yakin seberapa banyak pemotongan suku bunga hipotek akan memicu pemulihan properti.”
Gubernur bank sentral mengungkapkan pergeseran kebijakan besar-besaran pada konferensi pers tingkat tinggi pertamanya sejak Maret, muncul bersama regulator sekuritas Wu Qing, dan Li Yunze, kepala Administrasi Regulasi Keuangan Nasional. Trio ini menggunakan debut publik mereka bersama untuk mengumumkan langkah-langkah untuk menyelamatkan sentimen investor dan menghentikan penjualan saham di pasar saham.
Termasuk alat keuangan baru untuk memperluas likuiditas untuk saham, yang akan membantu perusahaan terdaftar dan pemegang saham utama membeli kembali saham dan meningkatkan kepemilikan.
Kepala PBOC telah menunjukkan pendekatan yang lebih transparan terhadap kebijakan, dengan Pan pada Selasa secara efektif menguraikan pemotongan suku bunga dan langkah-langkah kebijakan untuk sisa tahun ini. Dia menggunakan konferensi pers serupa pada bulan Januari untuk mengumumkan pemotongan RRR dua minggu sebelum efektif, ketika otoritas mencoba menghentikan penurunan pasar saham.
“Pelonggaran kebijakan moneter datang lebih berani dari yang diharapkan,” kata Becky Liu, kepala strategi makro China di Standard Chartered Plc. “Kami melihat ruang untuk pelonggaran lebih berani ke depan dalam beberapa kuartal mendatang, menyusul pemotongan suku bunga Fed yang besar.”
–Dengan bantuan dari James Mayger, Ocean Hou, Alan Wong, Wenjin Lv, April Ma, dan Iris Ouyang.
(Diperbarui dengan rincian sepanjang)
Sebagian besar dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.