WASHINGTON – Federal Reserve pada Rabu memangkas suku bunga pertamanya sejak awal pandemi Covid, memangkas setengah persen dari tingkat bunga acuan dalam upaya untuk menghindari perlambatan di pasar tenaga kerja.
Dengan gambaran pekerjaan dan inflasi yang melunak, Federal Open Market Committee bank sentral memilih untuk menurunkan tingkat pinjaman semalam kuncinya sebesar setengah persen, atau 50 basis poin, mengonfirmasi harapan pasar yang baru-baru ini bergeser dari prospek pemangkasan setengahnya.
Diluar pemangkasan darurat selama Covid, terakhir kali FOMC memangkas sebanyak setengah poin adalah pada tahun 2008 selama krisis keuangan global.
Keputusan ini menurunkan tingkat dana federal menjadi kisaran antara 4,75%-5%. Meskipun tingkat ini menetapkan biaya pinjaman jangka pendek bagi bank-bank, hal ini juga berdampak pada berbagai produk konsumen seperti hipotek, pinjaman mobil, dan kartu kredit.
Selain pemangkasan ini, komite menunjukkan melalui “dot plot” setara dengan pemangkasan 50 basis poin lagi pada akhir tahun, mendekati penilaian pasar. Matriks harapan individu pejabat menunjukkan pemangkasan sebesar satu persen lagi pada akhir 2025 dan setengah poin pada 2026. Secara keseluruhan, dot plot menunjukkan tingkat bunga acuan turun sekitar 2 persen poin di luar langkah Rabu.
“Komite telah mendapatkan keyakinan lebih besar bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju 2 persen, dan memutuskan bahwa risiko untuk mencapai tujuan ketenagakerjaan dan inflasi berada dalam keseimbangan,” pernyataan setelah pertemuan tersebut mengatakan.
Keputusan untuk meringankan datang “dalam rangka kemajuan pada inflasi dan keseimbangan risiko.” Suara FOMC datang dengan suara 11-1, dengan Gubernur Michelle Bowman lebih memilih langkah seperempat poin. Investor akan dengan antusias menantikan lebih banyak dari Ketua Jerome Powell dalam konferensi pers jam 2:30 sore.
Perdagangan menjadi volatile setelah keputusan tersebut dengan Indeks Dow Jones Industrial melonjak sebanyak 375 poin, sebelum sedikit mereda ketika investor mencerna berita dan apa yang disiratkan tentang keadaan ekonomi.
Dalam menilai keadaan ekonomi, komite menilai bahwa “pertumbuhan pekerjaan melambat dan tingkat pengangguran telah naik namun tetap rendah.” Pejabat FOMC meningkatkan perkiraan tingkat pengangguran tahun ini menjadi 4,4%, dari proyeksi 4% pada pembaruan terakhir pada bulan Juni, dan menurunkan proyeksi inflasi menjadi 2,3% dari sebelumnya 2,6%. Pada inti inflasi, komite menurunkan proyeksinya menjadi 2,6%, penurunan 0,2 poin persentase dari Juni.
Komite mengharapkan tingkat suku bunga netral jangka panjang berada di sekitar 2,9%, tingkat yang telah bergerak naik seiring dengan kesulitan Fed untuk menurunkan inflasi menjadi 2%.
Keputusan ini diambil meskipun sebagian besar indikator ekonomi terlihat cukup solid.
Produk Domestik Bruto telah terus meningkat, dan Bank Atlanta melacak pertumbuhan 3% pada kuartal ketiga berdasarkan kekuatan yang berlanjut pada belanja konsumen. Selain itu, Fed memilih untuk memangkas meskipun sebagian besar ukuran menunjukkan inflasi jauh di depan target 2% bank sentral. Ukuran preferensi Fed menunjukkan inflasi berjalan sekitar 2,5%, jauh di bawah puncaknya namun masih lebih tinggi dari yang diinginkan oleh pembuat kebijakan.
Namun, Powell dan pejabat lainnya dalam beberapa hari terakhir telah menyatakan keprihatinan tentang pasar tenaga kerja. Sementara pemecatan tidak menunjukkan tanda-tanda pulih, perekrutan telah melambat secara signifikan. Faktanya, terakhir kali tingkat perekrutan bulanan sekecil ini – 3,5% sebagai bagian dari angkatan kerja – tingkat pengangguran berada di atas 6%.
Pada konferensi persnya setelah pertemuan Juli, Powell menyatakan bahwa pemangkasan 50 basis poin “bukan sesuatu yang sedang kita pikirkan saat ini.”
Untuk saat ini, setidaknya, langkah ini membantu menyelesaikan perdebatan sengit tentang seberapa tegas seharusnya Fed dalam langkah awalnya.
Namun, hal ini membuka jalan untuk pertanyaan di masa depan tentang seberapa jauh bank sentral harus pergi sebelum berhenti memangkas. Terdapat penyebaran yang luas di antara anggota di mana mereka melihat tingkat bunga menuju tahun-tahun mendatang.
Keyakinan investor terhadap langkah tersebut bergejolak dalam beberapa hari menjelang pertemuan. Selama seminggu terakhir, peluang telah bergeser ke pemangkasan setengah poin, dengan 63% untuk 50 basis poin tepat sebelum keputusan diumumkan, menurut pengukuran FedWatch dari CME Group.
Fed terakhir kali menurunkan tingkat pada 16 Maret 2020, sebagai bagian dari respons darurat terhadap penutupan ekonomi yang disebabkan oleh penyebaran Covid-19. Bank ini mulai menaikkan pada Maret 2022 saat inflasi naik ke level tertingginya dalam lebih dari 40 tahun, dan terakhir menaikkan tingkat pada Juli 2023. Selama kampanye kenaikan tersebut, Fed menaikkan tingkat sebesar 75 basis poin empat kali berturut-turut.
Tingkat pengangguran saat ini adalah 4,2%, mengalami peningkatan selama setahun terakhir meskipun masih berada pada tingkat yang akan dianggap sebagai penuh.
Dengan Fed berada di pusat alam keuangan global, keputusan Rabu kemungkinan akan berdampak pada bank sentral lainnya, beberapa di antaranya sudah mulai memangkas. Faktor-faktor yang mendorong inflasi global naik terkait utamanya dengan pandemi – rantai pasokan internasional yang lumpuh, permintaan barang melebihi layanan, dan banjir stimulus moneter dan fiskal yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Bank of England, European Central Bank, dan bank sentral Kanada semuanya telah memangkas tingkat, meskipun yang lain menunggu petunjuk dari Fed.
Meskipun Fed menyetujui kenaikan suku bunga, program di mana bank secara perlahan mengurangi ukuran portofolio obligasinya tetap berjalan. Proses ini, yang dijuluki “ketegangan kuantitatif,” telah mengurangi neraca Fed menjadi $7,2, penurunan sekitar $1,7 triliun dari puncaknya. Fed memungkinkan hingga $50 miliar setiap bulan dalam surat berharga yang jatuh tempo dan surat berharga yang didukung hipotek untuk beredar setiap bulan, turun dari $95 miliar awal ketika QT dimulai.