Setelah laporan inflasi yang lebih tinggi dari yang diharapkan pada hari Rabu, pasar dengan cepat mulai memperhitungkan kemungkinan yang lebih tinggi bahwa Federal Reserve akan memilih untuk melakukan pemotongan suku bunga kecil pada pertemuan bulan September.
Pasar menjual setelah mengetahui bahwa Fed tidak akan melakukan pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin seperti yang beberapa harapkan. S&P 500 (^GSPC) dan Dow Jones Industrial (^DJI) keduanya turun lebih dari 1,5% dalam dua jam setelah laporan sebelum memotong beberapa kerugian.
Tetapi beberapa ahli strategi berpendapat bahwa pemotongan sebesar 25 basis poin akan menjadi tanda yang lebih menyambut dari Federal Reserve.
Strategi pasar utama Yardeni Research, Eric Wallerstein, berpendapat bahwa Fed kemungkinan tidak akan melakukan pemotongan lebih dari 25 basis poin “kecuali dalam kondisi resesi atau munculnya krisis keuangan.”
“Untuk semua orang yang meminta pemotongan sebesar 50 basis poin, saya pikir mereka seharusnya benar-benar mempertimbangkannya, jumlah volatilitas yang akan ditimbulkan di pasar pendanaan jangka pendek,” kata Wallerstein kepada Yahoo Finance. “Ini bukan risiko yang ingin diambil oleh Fed.”
Menurut pendapat Wallerstein, meskipun laporan pekerjaan terbaru menunjukkan tanda-tanda terus melambatnya pasar tenaga kerja, para ekonom untuk sebagian besar berpendapat bahwa laporan pekerjaan Agustus tidak mengungkapkan pendinginan yang signifikan yang banyak orang percayai akan diperlukan untuk mendorong pemotongan lebih dalam dari Fed. Hal yang sama dapat dikatakan untuk Indeks Harga Konsumen (CPI) Agustus, yang menunjukkan kenaikan harga pada tingkat tahunan terendah sejak awal 2021.
Tetapi detail dalam laporan menunjukkan bahwa secara “inti,” yang menghilangkan biaya yang lebih volatile dari makanan dan bensin, harga pada bulan Agustus naik 0,3% dibandingkan bulan sebelumnya, di atas ekspektasi Wall Street untuk kenaikan sebesar 0,2%.
“Berita yang tidak diinginkan tentang inflasi akan sedikit mengalihkan perhatian dari fokus kembali Fed pada pasar tenaga kerja dan membuat lebih mungkin bahwa pejabat tetap mempertahankan pendekatan yang lebih berhati-hati terhadap pelonggaran, dimulai dengan pemotongan 25 [basis poin] minggu depan,” tulis wakil ekonom AS dari Oxford Economics, Michael Pearce, dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Rabu.
Tanda-tanda lebih lanjut tentang apa yang diharapkan Fed dari siklus pemotongan suku bunga akan datang pada 18 September ketika Federal Reserve merilis Ringkasan Proyeksi Ekonomi, termasuk “dot plot,” yang memetakan harapan pejabat kebijakan moneter tentang kemana suku bunga bisa menuju di masa depan.
Pada pagi hari Rabu, pasar mengharapkan pemotongan 100 basis poin dari Federal Reserve tahun ini. Wallerstein berpendapat bahwa jika total jumlah pemotongan suku bunga Fed tahun ini kurang dari harapan pasar, itu bukan hal buruk bagi saham, meskipun.
“Jika pemotongan suku bunga tersebut dihilangkan karena pertumbuhan lebih kuat dari yang diharapkan dan PDB tumbuh kuat untuk kuartal ketiga dan indikator pasar tenaga kerja tidak terlalu buruk, dan kita terus melihat pengeluaran konsumen [meningkat], maka saham akan memiliki lebih banyak ruang untuk terus tumbuh seiring pendapatan terus bertumbuh,” kata Wallerstein.