Pecinta Bitcoin sedang menyatakan kemenangan bersejarah setelah regulator AS menyetujui cara baru yang lebih mudah bagi orang-orang untuk berinvestasi dalam aset kripto setelah satu dekade perlawanan. Namun, mereka sendiri tidak akan pernah mendekatinya.
Pada tanggal 10 Januari, setelah kegagalan yang konyol, Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui peluncuran spot bitcoin exchange-traded funds (ETF) di negara tersebut. ETF akan diterbitkan oleh sejumlah institusi keuangan terkemuka, termasuk BlackRock, Fidelity, dan Franklin Templeton, dan akan memberikan cara bagi orang untuk berinvestasi dalam bitcoin melalui perantara, seolah-olah itu adalah saham. Harga saham ETF akan mengikuti harga bitcoin.
Kedatangan ETF baru telah disambut dengan antusias oleh para investor bitcoin, yang percaya bahwa ini akan melegitimasi aset tersebut di mata investor institusional berpengaruh dan memudahkan orang awam untuk berinvestasi, dengan demikian meningkatkan permintaan dan mendorong harga naik. Namun, kendalanya adalah spot bitcoin ETF bertentangan dengan hampir semua hal yang seharusnya diwakili oleh bitcoin.
Dalam white paper-nya tahun 2008, pencipta bitcoin yang menggunakan nama samaran, Satoshi Nakamoto, menguraikan visi uang elektronik yang berpindah langsung dari orang ke orang, di bawah kendali institusi keuangan mana pun. Itu adalah sindiran kepada Wall Street yang rakus keuntungan. Namun, ETF akan diterbitkan oleh beberapa institusi keuangan terbesar di AS. Para investor juga tidak memiliki atau menyimpan bitcoin sungguhan; mereka membeli representasi. Investor ETF mungkin akan “mendapatkan manfaat dari sisi keuangan, tetapi tidak akan memperoleh semua manfaat yang diharapkan oleh Satoshi,” kata Peter McCormack, pembawa acara podcast What Bitcoin Did. “Kepemilikan sebenarnya bitcoin melibatkan kepemilikan langsung.”
Beberapa ratus juta dolar diperkirakan akan mengalir ke dalam spot bitcoin ETF dalam beberapa minggu setelah peluncurannya. Hasilnya akan efektif memisahkan aset menjadi bentuk bitcoin untuk investasi dan bitcoin semata—hanya dimiliki oleh para ideolog.
Untuk menjelaskan ketidakselarasan antara sambutan meriah terhadap ETF baru dan ketidaksesuaiannya dengan etos Nakamoto, para penganut bitcoin menunjuk pada kesulitan mencapai adopsi luas hingga saat ini. ETF merupakan kompromi yang terhitung, mereka mengatakan, yang mengatasi ketidakmampuan orang biasa untuk berurusan dengan bahaya menyimpan kripto sendiri.
ETF akan memiliki “efek nyamuk,” kata Max Keiser, yang memberi saran kepada pemerintah El Salvador dalam kebijakan bitcoin, “membawa virus pikiran bitcoin ke mana-mana.”
Sikap bisnis kripto, terutama yang mendukung ETF dengan layanan, adalah bahwa peningkatan profil dan penerimaan mainstream kripto, dalam bentuk apa pun, akan menguntungkan kesehatan jangka panjang industri setelah serangkaian kerugian reputasi yang panjang.
“ETF hanyalah bentuk distribusi,” kata Marshall Beard, kepala strategi di Gemini, bursa kripto yang menyimpan bitcoin atas nama penerbit ETF. Meskipun berinvestasi dalam bitcoin melalui ETF tidak secara fungsional identik dengan menyimpan bitcoin sendiri, katanya, dana baru ini akan melayani demografi yang belum terlayani, di mana kemudahan akses menjadi prioritas. “Bukan berarti satu model lebih baik daripada yang lain. Ini hanya berbeda,” katanya.