Banyak analis sempat mengesampingkan narasi bitcoin sebagai “emas digital” menyusul kinerjanya yang lebih buruk dibandingkan emas fisik dalam setahun terakhir. Namun, aset kripto ini bertahan dengan baik di tengah peperangan yang baru saja meletus di Iran. Para pendukung jangka panjang bitcoin meyakini aset ini dapat berkembang sebagai penyimpan nilai yang netral dan apolitik, sejajar dengan emas fisik, berkat kebijakan moneternya yang tidak berubah-ubah dan telah “terpatri” sejak jaringan kripto ini pertama kali diluncurkan pada 2009. Dalam gejolak geopolitik seperti yang terjadi di Timur Tengah saat ini, para advokat kripto memandang bitcoin sebagai aset safe-haven yang berpotensi tidak berkorelasi dan mampu mempertahankan nilainya.
Sejauh ini, bitcoin bertahan lebih baik dari perkiraan banyak pihak seiring eskalasi konflik dengan Iran. Aset kripto ini sempat terjun ke level $63.000 ketika serangan dimulai pada akhir pekan, namun harganya berhasil pulih hingga di atas $71.000 pagi ini. Dengan kata lain, nilainya kini 9% lebih tinggi dibandingkan level sebelum konflik.
Yang patut dicatat, bitcoin secara langsung mengungguli emas, dengan satu bitcoin sekarang bernilai lebih dari satu ons tambahan emas. Ini belum tentu menandakan bank sentral (di luar Bank Nasional Ceko) akan segera menjadikannya cadangan inti, namun setidaknya menunjukkan bahwa wacana runtuhnya narasi emas digital terlalu prematur.
Kemampuan setiap individu untuk menguasai sendiri bitcoin mereka merupakan aspek lain dari perbandingannya dengan emas digital, sebagaimana terlihat dari lonjakan penarikan bitcoin yang besar dari bursa kripto Iran selama protes dan kerusuhan di negara itu pada Januari. Bagaimanapun, kemampuan teoritis bitcoin sebagai penyimpan nilai yang netral di tengah penurunan nilai rial Iran tidak akan berarti banyak jika aset itu dapat disita atau dibekukan oleh pihak ketiga. Kini, firma analitik blockchain melaporkan peningkatan aktivitas yang tajam lagi di bursa kripto yang berbasis di Iran.
Chainalysis melacak arus keluar sebesar $10,3 juta dari platform-platform Iran utama antara 28 Februari dan 2 Maret. Data menunjukkan volume per jam melonjak drastis, mendekati $2 juta pada jam-jam setelah serangan. Mengidentifikasi makna sebenarnya dari arus ini masih sulit. Bisa berasal dari warga yang memindahkan dana ke dompet pribadi untuk perlindungan, aktor negara yang menggunakan bursa untuk pencucian uang atau penghindaran sanksi, atau sekadar perpindahan likuiditas antar dompet internal bursa untuk mengaburkan neraca.
Elliptic juga mencatat lonjakan 700% dalam arus keluar dari Nobitex, bursa terbesar Iran dengan setidaknya 11 juta pengguna, yang dimulai beberapa menit setelah serangan awal. Menurut penilaian Elliptic, dana-dana terutama berpindah ke platform luar negeri. Meski ada lonjakan aktivitas awal, laporan dari TRM Labs menunjukkan bahwa volume transaksi keseluruhan di aktivitas kripto Iran juga turun sekitar 80% setelah rezim memotong konektivitas internet hingga 99%. Menurut data TRM Labs, arus masuk dan keluar secara keseluruhan tetap dalam kisaran normal, termasuk transfer cold storage rutin sebesar $35 juta hingga $40 juta. Beberapa bursa juga merespons dengan menangguhkan atau mengelompokkan penarikan serta menghentikan pasangan dagang, seperti USDT-toman, atas arahan bank sentral. Toman adalah pecahan khusus mata uang lokal Iran, setara dengan 10.000 rial.
Kripto telah menjadi bagian signifikan dari ekonomi Iran dalam tahun-tahun belakangan, baik bagi rezim maupun warga biasa. Selain laporan tentang peningkatan penarikan bitcoin ke dompet pribadi, sebuah laporan dari Elliptic menunjukkan Bank Sentral Iran memperoleh setidaknya $507 juta dalam stablecoin USDT milik Tether untuk mendukung rial dan menyelesaikan perdagangan internasional. Dinamika gabungan ini menggambarkan bagaimana adopsi stablecoin oleh Amerika Serikat melalui Undang-Undang GENIUS bekerja dalam dua arah. Ia memperkuat dominasi dolar namun juga memberi entitas yang disanksi alat baru untuk mengelak pembatasan.
Penggunaan stablecoin semacam ini oleh negara-negara yang disanksi berada di pusat aktivitas kripto ilegal rekor tahun 2025, yang oleh Chainalysis diperkirakan mencapai $154 miliar. Selain penggunaan oleh Iran, rezim Maduro di Venezuela juga dilaporkan sangat bergantung pada USDT dalam tahun-tahun terkini. Meski demikian, stablecoin seperti Tether jauh lebih dapat dikendalikan dibanding sistem terdesentralisasi asli kripto seperti Bitcoin. Bagaimanapun, aset ini diterbitkan oleh entitas terpusat yang dapat memblokir alamat dan membekukan dana.
Bitcoin berkinerja jauh lebih baik selama gejolak terkini di Timur Tengah dibandingkan saat ketegangan seputar Greenland. Hal ini patut memberi dorongan bagi mereka yang memandangnya sebagai aset cadangan global, apolitik, dan tidak berkorelasi yang potensial. Namun, penurunan sekitar 50% dari rekor tertingginya pada Oktober menunjukkan bitcoin masih berada di tahap perkembangan awal, meski kini telah beroperasi selama 17 tahun.