Senegal sedang berkonfrontasi dengan Dana Moneter Internasional (IMF) mengenai paket bailout yang sangat dibutuhkan untuk menutupi defisit besar dalam keuangan publiknya. Sementara IMF menginginkan negara Afrika Barat tersebut melakukan restrukturisasi yang menyakitkan sebelum menyetujui bailout, Senegal—yang baru saja diturunkan peringkatnya jauh ke dalam status “junk bond”—menolak rencana ini.
Awal bulan ini, lembaga pemeringkat kredit S&P menurunkan peringkat Senegal menjadi CCC+, dengan alasan keuangan pemerintah yang rapuh. “Meskipun ada langkah-langkah untuk mendorong pertumbuhan dan penerimaan pajak, tingkat utang dan besarnya biaya bunga membuat keuangan publik Senegal tetap berisiko, terutama tanpa adanya program dukungan resmi yang komprehensif,” ujar S&P pada 14 November.
Cerita yang Direkomendasikan
daftar 4 item
akhir daftar
Tahun lalu, IMF menangguhkan paket pendanaan senilai $1,8 miliar untuk Senegal setelah pemerintah menemukan utang tersembunyi sebesar $7 miliar dari pemerintahan sebelumnya.
Negosiasi antara Dakar dan IMF untuk paket bailout baru masih berlangsung sambil merumuskan langkah-langkah yang harus diambil pemerintah guna memulihkan keuangan publik. Namun, kedua belah pihak hingga kini belum menemui kata sepakat mengenai langkah ke depan.
Seberapa tinggi utang publik Senegal?
Dalam tinjauan pemeringkatan terbarunya, S&P memperkirakan utang publik Senegal telah meningkat menjadi $42,1 miliar, atau 119 persen dari produk domestik bruto (PDB), pada akhir 2024, menjadikannya salah satu negara dengan utang terbesar di Afrika. Angka tersebut tidak termasuk utang badan usaha milik negara (BUMN) yang sekitar 9 persen dari PDB.
Sejak 2008, Senegal sangat bergantung pada pinjaman untuk membiayai proyek infrastruktur. Namun selama krisis COVID-19 dan kenaikan suku bunga global yang membuat utang lebih mahal, biaya melonjak sementara pendapatan menurun. Alhasil, tekanan fiskal Senegal meningkat signifikan.
Untuk mengatasi beban utang, pemerintah kini berupaya menurunkan defisit fiskal—selisih belanja publik di atas penerimaan pajak—dari 12,6 persen PDB pada 2024 menjadi 5,4 persen pada tahun depan, dan menyempit menjadi hanya 3 persen PDB pada 2027.
Namun proyeksi S&P jauh kurang optimis. Lembaga itu memprakirakan defisit fiskal sebesar 8,1 persen PDB pada tahun depan dan 6,8 persen PDB pada 2027. Dengan demikian, S&P memperkirakan rasio utang terhadap PDB akan memuncak pada 123 persen tahun depan, sebelum turun sedikit pada 2027.
Apa yang menyebabkan kebuntuan dengan IMF saat ini?
Pada Maret 2024, Bassirou Diomaye Faye memenangkan pemilihan presiden Senegal. Ia menggantikan tokoh oposisi yang didiskualifikasi, Ousmane Sonko, yang dilarang ikut pemilu karena kasus fitnah melibatkan menteri pariwisata saat itu. Namun setelah pemilihan, Sonko menjadi perdana menteri di bawah Faye.
Pada September 2024, pemerintahan baru Partai Pastef memerintahkan audit keuangan publik negara. Badan Pemeriksa Keuangan Senegal menemukan bahwa pemerintahan sebelumnya di bawah Presiden Macky Sall secara signifikan meremehkan tingkat utang publik.
Badan tersebut memperkirakan rasio utang terhadap PDB Senegal yang sebenarnya mendekati 100 persen, dibandingkan dengan sekitar 70 persen yang dilaporkan sebelumnya, mengungkap pinjaman tidak terlapor hampir $7 miliar yang terutama berasal dari tidak dimasukkannya kewajiban BUMN.
IMF mendukung penilaian auditor tersebut, menyebutnya sebagai “keputusan sadar” oleh pemerintahan Sall untuk menutupi tingkat utang Senegal yang sebenarnya. IMF kemudian menangguhkan paket pinjaman $1,8 miliar dengan Senegal, yang telah disetujui pada 2023.
Paket pinjaman IMF biasanya dibayar secara bertahap. Saat menghentikan program Senegal, IMF telah mencairkan $700 juta dari total jumlah tersebut. Dewan Eksekutif IMF kini harus memutuskan apakah akan melanjutkan pengaturan ini. Jika hasil tinjauannya tidak menguntungkan Dakar, dewan dapat meminta pemerintah mengembalikan dana yang telah dicairkan.
Jika tinjauannya menguntungkan, IMF dapat memutuskan untuk mempertahankan program tersebut dan segera melepaskan tahap pendanaan berikutnya.
Sebagai gambaran, pinjaman IMF $1,8 miliar setara dengan sekitar setengah dari defisit Senegal pada 2024. Intinya, pinjaman ini akan menyediakan dana penting untuk belanja publik. Tanpa itu, Senegal akan menghadapi kekurangan pendanaan yang besar.
Calon presiden Bassirou Diomaye Faye, didukung oleh pemimpin oposisi Senegal Ousmane Sonko, memberi salam setelah memberikan suara dalam pemilihan presiden di tempat pemungutan suara di Ndiaganiao, Mbour, Senegal, pada 24 Maret 2024 [Abdou Karim Ndoye/Reuters]
Mengapa IMF belum mengambil keputusan mengenai hal ini?
Pada 6 November, setelah kunjungan dua minggu ke negara Afrika Barat tersebut, Kepala Misi IMF untuk Senegal, Edward Gemayel, mengatakan, “Kami berkomitmen dan bertekad untuk bergerak secepat mungkin guna membantu.”
Beberapa hari kemudian, Perdana Menteri Sonko mengungkapkan bahwa tim Gemayel mendesak Senegal untuk melakukan restrukturisasi—di mana utang lama ditukar dengan utang baru yang memiliki jatuh tempo lebih panjang, suku bunga lebih rendah, atau pengurangan pokok utang—agar negara tersebut membayar lebih sedikit. Namun pengaturan seperti ini umumnya berujung pada pengurangan belanja publik dan pertumbuhan yang melambat.
Negara yang gagal bayar utangnya biasanya mengalami kesulitan karena dipaksa memotong belanja guna menstabilkan keuangan, menyisakan lebih sedikit uang untuk layanan publik dan investasi. Kepercayaan investor juga cenderung menurun, menyulitkan pemerintah meminjam dengan biaya lebih mahal.
Dalam pertemuan pejabat Pastef pada 8 November, Sonko, yang memiliki pengaruh besar atas kebijakan ekonomi, mengatakan ia menolak proposal IMF untuk merestrukturisasi utang Senegal. Namun keputusannya menolak rencana IMF tersebut meninggalkan sedikit pilihan bagi Dakar untuk menutup kesenjangan fiskal negaranya.
Ke depannya, perdana menteri harus meyakinkan IMF yang berbasis di Washington untuk melepaskan pinjaman yang ditangguhkan dengan menyajikan rencana fiskal kredibel yang memulihkan keuangan Senegal tanpa melakukan restrukturisasi utang.
Namun Gemayel telah mengingatkan bahwa anggaran 2026 pemerintah “sangat ambisius”, menyoroti kenaikan pajak yang besar. “Kami belum pernah melihat ini sebelumnya,” ujarnya. “Jadi, mereka harus berhati-hati.”
Apa dampak hal ini terhadap ekonomi Senegal?
Keputusan Sonko menolak rencana restrukturisasi IMF telah menggejolakkan para investor.
Pada hari Senin, 10 November – hari perdagangan pertama setelah rapat kabinet Sonko – obligasi Senegal jatuh tempo 2031 anjlok 4 persen menjadi $73,1. Sementara itu, surat utang yang jatuh tempo pada 2048 turun 2,4 sen ke $60,30.
“Obligasi tersebut merosot karena pelaku pasar bereaksi terhadap permintaan restrukturisasi dari IMF,” ujar Leeuwner Esterhuysen, analis Afrika di Oxford Economics. “Jelas terlihat adanya tekanan utang yang tinggi dan sedikit harapan untuk pendanaan IMF dalam waktu dekat.”
“Tampaknya IMF mensyaratkan pinjaman baru dengan penerimaan restrukturisasi oleh Dakar,” jelas Esterhuysen kepada Al Jazeera. “Untuk saat ini, pemerintah tidak mau bekerja sama … yang akan memperpanjang kebuntuan,” imbuhnya.
Indikator kecemasan pasar lainnya adalah biaya asuransi terhadap gagal bayar – dalam bentuk credit-default swaps – yang hampir dua kali lipat dalam beberapa hari menjelang 12 November, naik dari 750 menjadi 1.120 basis points, atau 3,7 poin persentase.
Dalam pidatonya di sebuah rapat umum di Dakar pada 11 November, Sonko menegaskan, “Senegal adalah bangsa yang bangga. Kami tidak akan diperlakukan seperti negara gagal. Memobilisasi penerimaan pajak lebih baik daripada menerima restrukturisasi utang.”
Sejak 2020, Zambia, Ghana, Etiopia, dan Chad terpaksa melakukan restrukturisasi utang mereka. Namun prosesnya yang berlarut-larut disertai kesulitan ekonomi telah membuat penulisan ulang utang tidak menarik bagi pemerintah Afrika lainnya.
Kenya, negara lain yang terjebak utang, memilih kompromi mahal – kenaikan pajak dan pemotongan subsidi – tahun lalu. Langkah ini bertujuan mengurangi defisit anggaran Kenya. Tetapi juga memicu protes berdarah yang menyoroti risiko politik dari penghematan.
Sebuah papan iklan pemilu untuk kandidat presiden Senegal Bassirou Diomaye Faye, yang didukung oleh pemimpin oposisi Ousmane Sonko, di Dakar, Senegal, pada 20 Maret 2024 [Luc Gnago/Reuters]
### Bagaimana hal ini mempengaruhi situasi politik di Senegal?
Sonko menentang restrukturisasi yang didukung IMF karena “ia tidak ingin mengingkari janji kampanye pemilu 2024-nya untuk memulihkan kedaulatan Senegal,” kata Paul Melly, rekan konsultan program Afrika di Chatham House.
Melly juga mencatat bahwa Sonko menghadapi “ketegangan” antara dirinya dan Presiden Faye. Awal bulan ini, partai Sonko menolak upaya Faye untuk memimpin koalisi yang diperbarui, langkah yang dipandang sebagai upaya konsolidasi kekuasaan.
Meskipun Sonko bertugas di bawah Faye, ia secara luas dianggap sebagai penentu kebijakan kunci yang sering membentuk kebijakan sesuai keinginannya. “Sonko tidak pernah bermaksud menjadi perdana menteri yang bawahan,” kata Melly kepada Al Jazeera.
Oleh karena itu, posisi fiskal Senegal menjadi tantangan politik besar bagi Sonko. Ia masih ingin menegaskan garis “kedaulatan”-nya, tetapi mungkin harus memberlakukan pemotongan belanja yang tidak populer untuk memenuhi pembayaran utang.
### Apa alternatif lain untuk mengatasi masalah utang Senegal?
Dalam beberapa pekan terakhir, pemerintah memberlakukan pungutan baru atas tembakau, alkohol, perjudian, dan transfer uang seluler yang banyak digunakan. Upaya juga dilakukan untuk mengurangi pengeluaran perjalanan dan pembelian mobil sebagai bagian dari penghematan internal.
“Ini adalah keseimbangan yang rumit,” ujar Melly. “Ekspektasi tetap tinggi meski tantangan ekonomi sangat besar.”
Jika pemerintah memenuhi tuntutan IMF, “hal ini dapat berakibat pada kekecewaan pemilih pada pemilu daerah awal 2027.” Dan mungkin juga memicu kerusuhan sipil.