Kerajaan Britania Raya akan mengumumkan anggaran tahunannya pada hari Rabu dalam situasi keuangan publik yang memburuk serta disertai ketidakpuasan masyarakat yang meluas terhadap Partai Buruh yang berkuasa.
Menteri Keuangan Rachel Reeves menghadapi tugas berat untuk memulihkan kesehatan keuangan publik, sambil tetap mempertahankan sejumlah janji yang membatasi ruang geraknya dalam hal pajak dan belanja.
Para ekonom menyatakan bahwa Reeves hampir tidak memiliki pilihan selain mengkompromikan rencananya saat menghadapi apa yang disebut lembaga pemikir terkemuka sebagai “trilemma yang mustahil”.
Mengapa anggaran ini begitu menantang bagi pemerintah Inggris?
Inggris telah bergumul dengan pertumbuhan ekonomi yang lemah, inflasi tinggi, dan utang nasional yang meluas secara pesat selama bertahun-tahun.
Setelah Jerman, Inggris mencatatkan kinerja ekonomi terlemah di antara negara-negara Kelompok Tujuh (G7) pada era pasca-COVID.
Menurut data pemerintah, PDB hanya tumbuh 1,7 persen dari kuartal akhir 2019 hingga kuartal pertama 2024, dibandingkan dengan 8,7 persen di AS, 5,1 persen di Kanada, dan 4,6 persen di Italia.
Meskipun Partai Buruh berjanji untuk menghidupkan kembali ekonomi setelah memenangkan pemilu secara telak pada Juli tahun lalu, kondisi ekonomi terus saja mengalami kesulitan.
Meskipun ekonomi menunjukkan awal yang kuat di tahun 2025 – yang menjadikan Inggris diproyeksikan sebagai negara dengan performa terbaik di G7 setelah AS – pertumbuhan melambat menjadi hanya 0,1 persen pada kuartal yang berakhir di September.
Di waktu yang sama, biaya pinjaman Inggris melonjak, dengan suku bunga obligasi pemerintah jangka panjang pada September mencapai level tertinggi dalam hampir 30 tahun.
Pada Oktober saja, pemerintah Inggris meminjam 17,4 miliar pound untuk menutupi kesenjangan antara penerimaan pajak dan belanja.
Reeves, yang partainya berkampanye menentang pemotongan belanja setelah bertahun-tahun kebijakan penghematan di era Konservatif, justru membuat tugas penyusunan anggaran yang sudah sulit ini menjadi lebih menantang dengan sejumlah janji yang ia buat sendiri.
Aturan fiskal Reeves menetapkan bahwa bendahara negara harus menyeimbangkan belanja sehari-hari dan mengurangi utang nasional pada 2029-30 – semua itu tanpa menaikkan pajak penghasilan, PPN, atau asuransi nasional.
Reeves menaikkan pajak sekitar 40 miliar pound (US$52,6 miliar) dalam anggaran tahun lalu – kenaikan terbesar dalam langkah-langkah peningkatan pendapatan dalam beberapa dekade – yang ia sebut sebagai langkah sekali waktu yang diperlukan untuk menstabilkan keuangan pemerintah.
Terlepas dari kenaikan pajak tersebut, Reeves sekali lagi menghadapi kekurangan besar antara belanja dan pendapatan di tengah meningkatnya biaya pinjaman pemerintah.
National Institute of Economic and Social Research, salah satu lembaga pemikir terkemuka Inggris, memperkirakan awal tahun ini bahwa Reeves perlu mencari tambahan 41,2 miliar pound untuk memenuhi targetnya – yang meninggalkannya dengan “trilemma mustahil” berupa pajak yang lebih tinggi, pengurangan belanja, atau perubahan aturan fiskal.
Perkiraan lain, termasuk penilaian yang lebih baru berdasarkan data ekonomi yang membaik, menempatkan “lubang hitam” fiskal tersebut mendekati 20 miliar pound (US$26,3 miliar).
“Saya rasa ini adalah anggaran yang sangat menantang karena Pemerintah terjepit antara komitmen mereka untuk menghindari pemotongan besar-besaran pada layanan publik, tidak menaikkan pajak bagi pekerja, serta aturan fiskal yang mereka buat sendiri dan pasar obligasi yang gelisah,” ujar Jasper Kenter, profesor ekonomi di Aberystwyth University di Wales, kepada Al Jazeera.
“Mereka juga masih menanggung beban berat dari pemerintahan sebelumnya, yang menerapkan pemotongan pajak signifikan untuk asuransi nasional sesaat sebelum mereka lengser sebagai aksi pencitraan pemilu yang gagal.”
Setelah membatalkan rencana kenaikan pajak penghasilan yang akan melanggar janji manifesto Partai Buruh, Reeves diperkirakan akan mengumumkan langkah-langkah peningkatan pendapatan lainnya, termasuk pajak atas properti senilai lebih dari 2 juta pound (US$2,6 juta) dan pembekuan penyesuaian batas pajak penghasilan.
Menjelang pengumuman anggaran, elektabilitas Partai Buruh dalam jajak pendapat anjlok, tertinggal jauh di belakang Partai Reform UK yang beraliran populis sayap kanan.
Costas Milas, profesor ekonomi di University of Liverpool, mengatakan Reeves justru memperburuk kesulitan ekonomi Inggris dengan memberikan sinyal-sinyal yang bertentangan menjelang anggaran.
“Para investor enggan berinvestasi dalam perekonomian hingga mereka melihat langkah-langkah ekonomi apa yang benar-benar akan dia terapkan,” kata Milas kepada Al Jazeera.
“Konsumen juga khawatir dan karenanya ragu-ragu untuk mengonsumsi dan berbelanja, setidaknya sampai mereka melihat pajak tambahan apa yang akan mereka hadapi.”
Mengapa ekonomi Inggris kesulitan dalam beberapa tahun terakhir?
Sebagian kesulitan Inggris bersumber dari faktor-faktor yang dialami hampir semua perekonomian maju, khususnya penurunan angka kelahiran dan meningkatnya tagihan kesejahteraan.
Namun, lebih dari banyak negara sejawatnya, Inggris memiliki masalah lama dengan pertumbuhan produktivitas tenaga kerja yang rendah.
Pada tahun 2023, produktivitas tenaga kerja Inggris (PDB per jam kerja) menempatkannya di peringkat keempat di antara negara-negara G7.
Namun, pertumbuhan produktivitas di Inggris telah tertinggal di belakang negara-negara sejawatnya dalam beberapa dekade terakhir.
Menurut data OECD, PDB per jam kerja di Inggris hanya tumbuh sekitar 6 persen dari tahun 2007 hingga 2022, dibandingkan dengan 17 persen di Amerika Serikat, 12 persen di Jepang, dan 11 persen di Jerman.
Para ekonom menyalahkan kesenjangan produktivitas tersebut pada tahun-tahun kekurangan investasi kronis yang diakibatkan oleh kebijakan penghematan yang diterapkan pasca krisis keuangan global 2007-08.
Menurut analisis PwC atas angka-angka Bank Dunia, belanja investasi Inggris dari tahun 2017 hingga 2021 setara dengan 18 persen dari PDB, dibandingkan dengan 25 persen dari PDB di Jepang, 23 persen di Prancis, dan 21 persen di AS.
Brexit secara luas dituduh telah memperburuk tren pasca krisis keuangan tersebut.
Office for Budget Responsibility Inggris memperkirakan bahwa keluarnya Inggris dari blok tersebut akan mengurangi produktivitas jangka panjang sebesar 4 persen.
Jonathan Daniel Portes, seorang ekonom di King’s College London, mengatakan Inggris perlu mengatasi masalah struktural jangka panjang, termasuk dengan melakukan “reformasi pajak yang pro-pertumbuhan” dan “membalikkan kebijakan anti-pertumbuhan mengenai imigrasi dan universitas”.
“Saya memperkirakan adanya kenaikan pajak yang signifikan namun tanpa reformasi perpajakan besar. Saya tidak yakin ini akan membuat perbedaan yang besar,” ujar Portes kepada Al Jazeera, menggambarkan harapannya terhadap anggaran tersebut.
Michael Ben-Gad, profesor ekonomi di City St George’s, University of London, mengatakan Inggris dapat diuntungkan dengan melakukan penyesuaian pada sistem perpajakan, namun tidak akan dapat menghindari reformasi negara kesejahteraan dalam jangka panjang.
“Skema pensiun nasional yang dibayar saat ini dirancang untuk populasi yang tumbuh atau setidaknya stabil,” kata Ben-Gad kepada Al Jazeera.
“Tidak ada yang mengantisipasi baik fertility di bawah tingkat penggantian maupun meningkatnya harapan hidup ketika negara kesejahteraan modern diperkenalkan.”