Jutaan investor kecil telah membanjiri pasar saham India dalam beberapa tahun terakhir, dengan harapan membangun kekayaan dengan bertaruh pada pertumbuhan ekonomi negara tersebut. Iklan menarik dan akun trading online yang mudah dibuka telah memikat kaum muda dan pensiunan, membongkar misteri investasi dan memicu kegembiraan.
Minggu ini, banyak investor tersebut mendapat kejutan tidak menyenangkan – dan pengenalan terhadap risiko globalisasi – ketika pasar India merosot karena kekhawatiran bahwa rezim tarif baru Presiden Trump akan menyebabkan resesi global.
Pada hari Senin, pasar saham India kehilangan sekitar $170 miliar dalam nilai ketika dua indeks terbesar jatuh, mencerminkan pasar global yang telah bergerak liar saat investor memperkirakan kemungkinan terjadinya penurunan. Hingga hari Selasa, pasar dalam negeri telah pulih, dan banyak analis optimis tentang keunggulan ekonomi India dalam negosiasi perdagangan dengan Amerika Serikat.
Namun, pada hari Rabu, indeks Sensex dan Nifty 50 India kembali turun saat tarif 27 persen terhadap ekspor India ke Amerika Serikat mulai berlaku. Bank sentral India menurunkan suku bunga dan mereduksi proyeksi pertumbuhan, mengutip lanskap global yang berubah dengan cepat.
“Berbagai langkah terkait tarif perdagangan belakangan ini telah memperburuk ketidakpastian, menyelimuti prospek ekonomi di berbagai wilayah, menimbulkan angin-angin baru bagi pertumbuhan global dan inflasi,” ujar Sanjay Malhotra, gubernur Bank Sentral India, dalam pidatonya.
Banyak investor sehari-hari, terutama yang baru pertama kali, bergerak antara kebingungan dan ketakutan, tidak yakin apakah harus menyalahkan strategi perdagangan mereka atau Bapak Trump.
“Tentu saja saya khawatir,” kata Gaurav Goyal, seorang pengusaha berusia 32 tahun yang mulai berinvestasi sekitar setahun yang lalu. “Tidak ada yang ingin melihat portfolio merah.”
Bapak Goyal mengatakan kepemilikan sahamnya telah turun 10 persen sejak Bapak Trump menjabat, dan dia sedang mempertimbangkan apakah akan terus bertransaksi saham atau membeli aset yang lebih aman seperti emas.
“Satu-satunya dan satu-satunya Donald Trump,” katanya, adalah orang yang bertanggung jawab atas keadaan ini.
Orang-orang biasa India telah membanjiri saham saat regulator dan industri jasa keuangan membuat investasi lebih mudah, dengan platform trading melakukan iklan secara besar-besaran, kata Girish Kodashettar, seorang perencana keuangan bersertifikat yang berbasis di Bengaluru.
“Banyak kesadaran yang diciptakan,” kata Bapak Kodashettar.
Popularitas akun trading online bersamaan dengan kenaikan stabil pasar saham India, “artinya investor baru hanya melihat satu arah,” kata Pranjal Kamra, pendiri dan chief executive Finology, sebuah perusahaan konsultasi keuangan. “Mereka belum melihat fluktuasi atau pasar jatuh.”
Antara Maret 2020, ketika lockdown pandemi dimulai, dan September 2024, indeks saham Nifty 50, yang terdiri dari 50 perusahaan terbesar India yang diperdagangkan di Bursa Efek Nasional, nilainya lebih dari tiga kali lipat. Indeks tersebut sejak itu menurun.
Bapak Kamra mengatakan bahwa dia belum pernah mendengar tentang animositas terhadap Amerika Serikat atau Bapak Trump karena pasar yang goyah atau crash hari Senin. Tetapi ada ketakutan menyeluruh, katanya. Untuk menenangkan investor yang gugup, “Saya akan mengirim emoji yang menunjukkan ketenangan dan meditasi kepada semua orang yang panik,” kata Bapak Kamra. “Seorang Buddha sedang meditasi!”
Kerusuhan pasar telah menghasilkan momen-momen keriangan. Beberapa pengguna internet mulai menggunakan istilah “Orange Monday,” sebuah referensi ke crash “Black Monday” tahun 1987 dan ke warna kulit Bapak Trump. Yang lain memilih “Orange Is the New Black.”
Shubham Sachdeva, seorang akuntan berusia 30 tahun yang kepemilikan sahamnya turun 5 persen dalam beberapa hari terakhir, mengatakan Amerika Serikat berada di “pusat” gerakan menjauh dari perdagangan bebas. “Globalisasi, yang mengintegrasikan dunia pada tahun 1980-an dan 1990-an untuk pertumbuhan bersama, sekarang menghadapi tren sebaliknya,” katanya.
Beberapa analis dan investor berpengalaman mengambil pandangan yang lebih terukur, mengatakan bahwa gangguan jangka pendek dari negosiasi tarif kemungkinan tidak akan menghambat cerita pertumbuhan India yang lebih besar dan, oleh karena itu, laju pasar jangka panjang.
“Tidak perlu menyalahkan siapa pun atas situasi ini,” kata Nilesh Shah, manajer direktur di Kotak Mahindra Asset Management. Amerika Serikat sedang melakukan apa yang Bapak Trump percaya perlu dilakukan untuk menangani ketidakseimbangan perdagangan, kata Bapak Shah, dan “India harus menghadapi situasi saat ini untuk menciptakan situasi saling menguntungkan dengan menjadi mitra pilihan Amerika Serikat.”
Banyak orang di India masih optimis. Rachana Ranade, seorang akuntan berpengetahuan dan pendidik keuangan dengan 5,2 juta pelanggan YouTube, mengatakan banyak investor melihat kejatuhan ini sebagai kesempatan.
“Sejak kemarin, tidak ada yang bertanya apakah ini saatnya untuk menjual,” kata Ny. Ranade pada hari Selasa. “Mereka semua bertanya apakah ini waktu yang tepat untuk menambah lebih banyak.” Pasar yang sedang lesu penuh dengan peluang, katanya.
“Sentimen tidak bagus saat ini,” kata Ny. Ranade. “Tapi harga bagus.”