(Bloomberg) — Pengukuran inflasi kunci Jepang melambat pada bulan September untuk pertama kalinya dalam lima bulan, sebelum pertemuan bank sentral yang akan diadakan akhir bulan ini di mana dewan diharapkan akan tetap mempertahankan suku bunga tidak berubah.
Harga konsumen yang tidak termasuk makanan segar naik 2,4% dari tahun sebelumnya, melambat dari 2,8% pada bulan Agustus karena subsidi utilitas pemerintah melunakkan dampak inflasi yang terus berlangsung, menurut Kementerian Urusan Dalam Negeri Jumat. Hasilnya sedikit lebih kuat dari perkiraan konsensus sebesar 2,3%.
Perlambatan kenaikan harga sebagian besar bergantung pada subsidi pemerintah, sehingga kemungkinan akan memiliki dampak terbatas pada jalur kebijakan Bank of Japan, asalkan tidak ada tanda-tanda pelemahan dalam tren. Bagi Perdana Menteri Shigeru Ishiba, penurunan inflasi dapat membantunya karena dia memasuki pemilihan umum pada 27 Oktober.
“Jika subsidi diperpanjang, itu akan menurunkan CPI, tetapi itu tidak memengaruhi tren harga itu sendiri,” kata Yoshiki Shinke, ekonom senior eksekutif di Dai-Ichi Life Research Institute. “Jadi kita tidak boleh terlalu khawatir tentang gerakan-gerakan itu. Keputusan BOJ kemungkinan tidak akan berubah atas dasar ini.”
Inflasi keseluruhan melambat menjadi 2,5% dari 3,0% pada bulan Agustus. Penurunan harga listrik dan gas mendorong penurunan indikator, dengan subsidi pemerintah mengurangi 0,55 poin persentase.
Indeks yang lebih dalam yang tidak termasuk biaya energi dan harga makanan segar naik menjadi 2,1% dari 2,0% pada bulan sebelumnya. Harga jasa, yang dipandang oleh BOJ sebagai ukuran kunci untuk menguji tren harga, naik 1,3% dari tahun sebelumnya, melambat dari 1,4% pada bulan Agustus.
BOJ diharapkan akan meninggalkan suku bunga acuan pada 0,25% pada 31 Oktober. Komunikasi bank sentral tetap difokuskan setelah BOJ mendapat kritik atas kenaikan suku bunganya terakhir pada bulan Juli, yang diikuti oleh kejatuhan pasar global sesaat setelahnya.
Bank tersebut telah mempertahankan sikapnya bahwa akan mengurangi pelonggaran moneter lebih lanjut dengan kenaikan suku bunga tambahan, jika inflasi berkembang sesuai dengan proyeksinya sendiri. Proyeksi BOJ juga akan diperbarui pada akhir bulan.
Apa yang Dikatakan Ekonomi Bloomberg…
“Detail dalam laporan CPI Jepang bulan September menunjukkan momentum harga konsumen yang cukup solid didorong oleh kenaikan gaji besar dan yen yang melemah — semuanya tersembunyi di bawah bacaan headline yang lebih lembut, yang merosot karena subsidi pemerintah untuk utilitas.” — Taro Kimura, ekonom
Untuk laporan lengkap, klik di sini.
Inflasi mungkin akan mempercepat kembali dalam beberapa bulan mendatang jika subsidi utilitas pemerintah berakhir seperti yang dijadwalkan bulan ini. Laporan oleh Teikoku Databank juga menunjukkan perusahaan makanan menaikkan harga dari 2.911 item pada bulan Oktober.
Kelemahan relatif yen juga kemungkinan akan menjaga tekanan inflasi tinggi melalui harga impor. Mata uang Jepang telah kehilangan beberapa keuntungan dalam beberapa minggu terakhir terhadap dolar karena ekonomi AS tetap tangguh. Ini mencapai level 150 terhadap dolar lagi Kamis malam.
Tetapi inflasi juga mungkin akan ditekan lebih rendah oleh paket stimulus ekonomi yang akan datang, didanai oleh anggaran ekstra yang lebih besar dari tahun lalu. Ishiba mengatakan paket tersebut akan fokus pada langkah-langkah pemerintah untuk meringankan harga seperti penyaluran tunai untuk rumah tangga berpendapatan rendah karena dia bertujuan untuk mendukung dukungan publik menjelang pemilihan umum bulan ini.
“Semua partai politik mengusulkan pengeluaran pemborongan dalam kampanye pemilihan mereka,” kata Takeshi Minami, kepala ekonom di Norinchukin Research Institute. “Saya pikir langkah-langkah harga akan terus dilanjutkan apa pun yang terjadi.”
Inflasi Jepang telah tetap pada atau di atas target 2% BOJ selama dua setengah tahun. Namun, pemerintahan Ishiba sejauh ini belum menyatakan keluar dari deflasi, dan telah meminta penilaian hati-hati tentang kecepatan kenaikan suku bunga BOJ. Administrasi baru, yang dimulai pada 1 Oktober, bertujuan untuk mencapai pertumbuhan gaji melampaui laju inflasi sehingga rumah tangga akan terus mengeluarkan dan mengatasi inflasi lebih baik, mendukung siklus ekonomi positif.
Tahun ini, serikat pekerja memenangkan pertumbuhan gaji terbesar dalam beberapa tahun, yang bersama dengan kekurangan tenaga kerja kronis membantu gaji meningkat untuk berbagai pekerja. Namun, gaji riil yang disesuaikan dengan inflasi kembali turun pada bulan Agustus setelah naik selama dua bulan sebelumnya, dan konsumsi tetap lesu.
— Dengan bantuan dari Erica Yokoyama.
(Perbarui dengan detail lebih lanjut, komentar ekonom.)
Most Read from Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.