Kontrak kakao ICE New York Desember (CCZ25) pada Jumat ditutup melemah -96 (-1,60%), sementara kakao ICE London #7 Desember (CAZ25) ditutup turun -92 (-2,19%).
Harga kakao turun dari level tertinggi satu pekan pada hari Jumat dan mengendap lebih rendah secara signifikan akibat tanda-tanda lemahnya permintaan kakao global. Asosiasi Kakao Asia melaporkan bahwa penggilingan kakao Asia kuartal ketiga anjlok -17% y/y menjadi 183.413 ton, yang merupakan volume penggilingan terkecil untuk Q3 dalam 9 tahun. Di sisi lain, Asosiasi Kakao Eropa melaporkan bahwa penggilingan kakao Eropa Q3 turun -4,8% y/y menjadi 337.353 MT, terendah untuk kuartal ketiga dalam 10 tahun. Namun, National Confectioners Association melaporkan bahwa penggilingan kokain Amerika Utara Q3 naik +3,2% y/y menjadi 112.784 MT. Aspek bullish dari laporan penggilingan Amerika Utara Q3 tersebut, bagaimanapun, dinegasikan setelah penambahan perusahaan pelapor baru dalam laporan tersebut membuat data menjadi tidak akurat.
Pada hari Senin, harga kakao memperpanjang penurunan yang telah berlangsung selama dua bulan, dengan kakao NY mencapai posisi terendah futures terdekat dalam 20 bulan dan kakao London mencapai level terendah futures terdekat dalam 20,5 bulan. Harga kakao tetap di bawah tekanan akibat prospek pasokan yang melimpah di tengah permintaan yang lemah.
Pemerintah Pantai Gading dan Ghana baru-baru ini meningkatkan jumlah pembayaran kepada petani untuk biji kakao mereka, yang diharapkan dapat mendongkrak penjualan dan pasokan kakao.
Harga kakao juga telah berada di bawah tekanan selama dua bulan terakhir di tengah kekhawatiran bahwa harga kakao yang tinggi dan tarif dapat meredam permintaan cokelat. Volume penjualan permen cokelat di Amerika Utara turun lebih dari -21% dalam 13 minggu yang berakhir pada 7 September, dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, menurut data dari firma riset Circana.
Prospek peningkatan panen kakao di Pantai Gading tahun ini juga bersifat bearish bagi harga. Produsen cokelat Mondelez baru-baru ini menyatakan bahwa jumlah buah kakao terbaru di Afrika Barat adalah 7% di atas rata-rata lima tahun dan “secara material lebih tinggi” dibandingkan dengan panen tahun lalu. Panen utama Pantai Gading baru saja dimulai, dan para petani optimis dengan kualitas hasil panen tersebut.
Ekspektasi terhadap pasokan kakao global yang berlimpah menghantam harga kakao. Pengiriman kakao di Ghana telah melonjak, membebani harga. Kedatangan kakao di pelabuhan Ghana dalam empat minggu yang berakhir pada 4 September mencapai 50.440 MT, dibandingkan dengan sekitar 11.000 MT yang dikirimkan pada periode yang sama di tahun 2024. Ghana adalah produsen kakao terbesar kedua di dunia.
Cerita Berlanjut
Persediaan kakao yang lebih ketat mendukung harga setelah inventaris kakao yang dipantau ICE di pelabuhan AS turun ke level terendah 6,25 bulan, yaitu 1.870.004 karung pada hari Jumat.
Posisi short yang berlebihan oleh dana komoditas dapat memperparah kenaikan harga akibat aksi short-covering, karena dana meningkatkan posisi net-short mereka dalam kakao London sebesar 2.286 menjadi 13.057 dalam minggu yang berakhir pada 14 Oktober, yang merupakan posisi short terbesar dalam lebih dari tiga tahun, menurut data Commitment of Traders (COT) mingguan yang dirilis pada hari Jumat. Penghentian sementara pemerintah AS telah menunda rilis data posisioning untuk kakao NY.
Kakao mendapatkan sedikit dukungan dari melambatnya laju ekspor kakao dari Pantai Gading, produsen kakao terbesar di dunia. Data pemerintah pada hari Senin menunjukkan bahwa petani Pantai Gading mengirimkan 48.753 MT kakao ke pelabuhan pada tahun pemasaran ini dari tanggal 1-11 Oktober, dibandingkan dengan 100.264 MT pada periode yang sama tahun lalu.
Kekhawatiran mengenai kualitas kakao mid-crop Pantai Gading bersifat suportif bagi harga. Menurut Rabobank, buruknya kualitas mid-crop Pantai Gading sebagian diatribusikan kepada hujan yang datang terlambat di wilayah tersebut, yang membatasi pertumbuhan tanaman. Mid-crop merupakan panen yang lebih kecil dari dua panen kakao tahunan, yang biasanya dimulai pada bulan April dan berakhir pada bulan September. Perkiraan rata-rata untuk mid-crop Pantai Gading tahun ini adalah 400.000 MT, turun -9% dari 440.000 MT tahun lalu.
Faktor suportif lainnya untuk kakao adalah produksi kakao yang lebih kecil di Nigeria, produsen kakao terbesar kelima di dunia. Asosiasi Kakao Nigeria memproyeksikan produksi kakao Nigeria 2025/26 akan turun -11% y/y menjadi 305.000 MT, dari proyeksi 344.000 MT untuk tahun panen 2024/25. Dalam berita terkait, Nigeria melaporkan bahwa ekspor kakaonya pada bulan Agustus naik +15% y/y menjadi 17.239 MT.
Pada 30 Mei, International Cocoa Organization (ICCO) merevisi defisit kakao global 2023/24 menjadi -494.000 MT dari perkiraan Februari sebesar -441.000 MT, yang merupakan defisit terbesar dalam lebih dari 60 tahun. ICCO menyatakan bahwa produksi kakao 2023/24 turun 13,1% y/y menjadi 4,380 Juta Metrik Ton. ICCO juga menyatakan bahwa rasio stok-terhadap-penggilingan kakao global 2023/24 turun ke level terendah 46 tahun, yaitu 27,0%. Melihat ke depan untuk 2024/25, ICCO pada 28 Februari 2024 memperkirakan surplus kakao global sebesar 142.000 MT, menandai surplus pertama dalam empat tahun. ICCO juga memproyeksikan bahwa produksi kakao global 2024/25 akan naik +7,8% y/y menjadi 4,84 Juta Metrik Ton.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki posisi (baik secara langsung maupun tidak langsung) dalam efek apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com