Setelah mendorong biaya pinjaman naik tajam dalam beberapa tahun terakhir untuk mencoba meredakan lonjakan harga, negara-negara di seluruh dunia sedang mengubah gigi. Bank Sentral Eropa (ECB) pada hari Kamis mengumumkan pemotongan suku bunga pertamanya dalam lima tahun, menurunkan suku bunga utama dari rekor tertinggi sebesar 4% menjadi 3.75%. Ini terjadi sehari setelah Kanada mengambil langkah serupa dan mengikuti sejumlah langkah serupa dalam beberapa bulan terakhir dari negara-negara termasuk Swedia, Swiss, Brasil, dan Meksiko. Pejabat di Inggris dan AS, di mana biaya pinjaman sekarang berada pada level tertinggi dalam beberapa tahun, diperkirakan akan menahan pemotongan pada pertemuan mereka bulan ini. Tetapi banyak analis memperkirakan kemungkinan tindakan lebih lanjut, dengan menjaga bahwa hanya masalah waktu. Itu adalah tanda bahwa pertempuran global melawan inflasi yang dipicu oleh pandemi sedang memasuki fase baru, dengan harapan tumbuh di beberapa ekonomi terbesar dan paling parah terkena dampak bahwa inflasi harga akhirnya mulai terkendali. “Ini adalah langkah penting,” kata Brian Coulton, kepala ekonom di Fitch Ratings. “Kita bergerak ke tahap lain.” Hanya beberapa tahun yang lalu, bank sentral di seluruh dunia sedang menaikkan suku bunga dengan agresif, dengan harapan bahwa biaya pinjaman yang lebih tinggi akan membebani ekonomi dan meredakan tekanan yang mendorong harga naik. Langkah-langkah itu tidak biasa seragam, merespons masalah rantai pasokan global dan goncangan pasar makanan dan energi yang telah mengirim harga melonjak di seluruh dunia. Koordinasi itu memudar selama setahun terakhir, dan menjadi lebih bervariasi. Di Eropa, Inggris, dan AS – ekonomi yang tidak mengalami masalah inflasi selama beberapa dekade – pejabat telah berada dalam pola tunda, menjaga suku bunga pada level tertinggi beberapa dekade. Keputusan dari ECB adalah deklarasi kepercayaan bahwa tren bergerak ke arah yang benar, kata Emma Wall, kepala riset investasi dan analisis di Hargreaves Lansdown. “Apa yang dikatakan bank sentral hari ini adalah, meskipun mungkin tidak turun secara langsung, mereka yakin mereka dapat menurunkan inflasi kembali ke level target 2%,” katanya. Di Eropa, inflasi sekarang berada pada 2.6%, sementara di Inggris, inflasi telah turun menjadi 2.3%, jauh dari puncak di atas 11% pada akhir 2022. Di AS, indeks pengeluaran pribadi yang disukai Federal Reserve, telah turun menjadi 2.7%. Namun Fed, yang berada di garis depan dari langkah ke suku bunga yang lebih tinggi, telah bergerak dengan hati-hati, mencerminkan kekhawatiran bahwa kemajuan dalam masalah tersebut mungkin telah terhenti dan bahwa pertumbuhan yang lebih kuat dari yang diharapkan dan pengeluaran pemerintah besar mungkin membuat lebih sulit untuk diselesaikan. “Ekonomi zona euro berada di tempat yang berbeda dengan AS,” kata Yael Selfin, kepala ekonom di KPMG. Untuk saat ini, banyak peramal memperkirakan setidaknya satu jika tidak lebih banyak pemotongan suku bunga di AS, Eropa, dan Inggris tahun ini, dengan lebih banyak lagi pada tahun 2025. Langkah-langkah seperti itu akan memberikan kelegaan bagi bisnis dan rumah tangga yang ingin meminjam. Tetapi para analis mengatakan bahwa jalur turun untuk suku bunga kemungkinan akan lebih lambat dan lebih terhenti daripada kenaikan. Jika bank sentral meningkatkan suku bunga terlalu cepat, mereka berisiko melepaskan gelombang aktivitas ekonomi yang mengirim harga naik kembali. Bergerak terlalu lambat, dan beban biaya pinjaman yang lebih tinggi bisa membawa resesi ekonomi yang lebih parah. Dalam mengumumkan pemotongan suku bunga pada hari Kamis, ECB berhati-hati untuk menjauh dari menjanjikan tindakan masa depan, mencatat Mark Wall, kepala ekonom di Deutsche Bank. “Pernyataan tersebut dapat dikatakan memberikan panduan yang lebih sedikit dari yang mungkin diharapkan tentang apa yang akan terjadi selanjutnya,” katanya. “Ini bukan bank sentral yang terburu-buru untuk melonggarkan kebijakan.” Di Eropa, kekuatan yang menjaga suku bunga rendah sebelum pandemi, termasuk pertumbuhan yang lebih lambat dan populasi yang menua, kemungkinan akan muncul kembali, akhirnya mengirimnya kembali lebih dekat ke nol, kata Joseph Gagnon, senior fellow di Peterson Institute for International Economics. Tetapi dia mengatakan AS tidak mungkin melihat kembali biaya pinjaman ultra rendah yang berlaku dalam satu dekade setelah krisis keuangan, menunjukkan sebagian pada defisit anggaran besar yang kemungkinan akan menjaga tekanan naik pada suku bunga. “Kita akan sedikit lebih lambat dari Eropa untuk memotong, tapi saya pikir kita juga akan berakhir pada tingkat suku bunga yang lebih tinggi ketika semuanya berakhir,” katanya.
