(Cerita ini sudah diperbarui untuk menyertakan komentar dari panggilan yang dihosting oleh tim manajemen Werner.)
Werner Enterprises mengumumkan pada Rabu bahwa mereka telah mengakuisisi perusahaan pengangkutan khusus FirstFleet senilai $245 juta dalam bentuk tunai dan utang. Kesepakatan ini menambah lebih dari $615 juta pendapatan tahunan dan lebih dari 2.400 traktor ke armada Werner, menjadikan Werner penyedia layanan khusus terbesar kelima di AS.
Armada khusus Werner yang sudah ada mencakup 4.865 unit, yang menghasilkan pendapatan $1,15 miliar dalam 12 bulan terakhir. Werner menghasilkan hampir $3 miliar pendapatan tahunan gabungan.
FirstFleet yang berbasis di Murfreesboro, Tennessee, juga memiliki armada 11.000 trailer dan 37 fasilitas, memberikan kehadiran kuat di AS bagian Timur. Daftar pelanggan perusahaan ini kebanyakan mencakup perusahaan grosir, produk roti, dan kemasan. Mereka telah melayani 10 pelanggan teratasnya selama rata-rata 17 tahun.
“Dengan menyatukan keahlian FirstFleet di bidang vertikal baru yang saling melengkapi bersama sumber daya kami dan hampir 5.000 truk Dedicated, kami akan meningkatkan posisi kompetitif dan mempercepat pertumbuhan yang menguntungkan,” kata Derek Leathers, ketua dan CEO Werner. “… Bersama-sama, kami lebih siap untuk menghadirkan solusi berbasis teknologi dan memberikan nilai yang langgeng bagi pelanggan, pengemudi, dan pemegang saham kami.”
Kesepakatan ini terjadi di tengah menurunnya profitabilitas di Werner. Dua segmen utama perusahaan—TL dan logistik—terus berada di sekitar titik impas. Namun, segmen dedicated telah menjadi yang terbaik untuk Werner selama resesi pengangkutan yang berkepanjangan.
Sebagai bagian dari kesepakatan, Werner akan mengakuisisi FirstFleet dan properti miliknya (12 properti senilai $37,8 juta) dengan harga sekitar $282,8 juta.
Werner telah mengidentifikasi sinergi tahunan sebesar $18 juta, yang akan berasal dari peningkatan daya beli, biaya perawatan yang lebih rendah, serta peluang penjualan silang dan pendapatan lainnya. Dikatakan bahwa margin operasi FirstFleet sedikit lebih rendah daripada bisnis dedicated lama Werner karena kebutuhan jumlah trailer FirstFleet yang lebih tinggi.
Akuisisi ini diperkirakan akan segera menambah laba per saham (dengan dua digit) dan arus kas bebas. Namun, perkiraan tambahan laba ini berada di titik terendah siklus. Werner melaporkan kerugian bersih yang disesuaikan sebesar 3 sen per saham pada kuartal ketiga, dengan total EPS yang disesuaikan 4 sen dalam setahun terakhir.
Kesepakatan ini dibiayai dengan uang tunai yang ada dan utang tambahan $210 juta (penarikan dari fasilitas kredit berputar yang ada), mendorung rasio utang pro forma ke kisaran rendah dua kali lipat.
Werner berencana untuk mempertahankan sebagian besar tim manajemen FirstFleet, yang akan terus beroperasi di kantor pusat Tennessee. Werner belum memutuskan apakah akan mengganti merek armada tersebut atau membuat perubahan lain pada operasi.
“Tim kami sudah lama mengagumi kepemimpinan Werner, dan kami sangat yakin transaksi ini adalah peluang bagus untuk memanfaatkan teknologi terbaik dan memberikan nilai signifikan bagi semua pemangku kepentingan kami,” kata Paul Wilson, salah satu pemilik FirstFleet.
Wofford Advisors bertindak sebagai penasihat M&A eksklusif untuk Werner, dengan Wells Fargo dan TD Securities memberikan dukungan penasihat keuangan tambahan. Raymond James bertindak sebagai penasihat utama FirstFleet. Brentwood Capital Advisors juga menasihati FirstFleet.
“Werner bersikap strategis dan oportunis, dengan fokus pada penawaran Dedicated intinya yang bermargin lebih tinggi,” kata Chris Wofford, mitra pengelola Wofford Advisors, dalam pernyataan kepada FreightWaves. “Akuisisi FirstFleet menyatukan dua perusahaan pengangkutan khusus yang sangat saling melengkapi dan memiliki semua elemen yang menghasilkan hasil transaksional yang bagus bagi pemegang saham—tambahan EPS, leverage yang moderat, sinergi mudah yang akan mendorong pertumbuhan EPS masa depan, dan kelipatan akuisisi yang menarik.”
Saham WERN naik 4,9% pada pukul 23:20 EST hari Rabu dibandingkan dengan S&P 500, yang datar.
Lebih banyak artikel FreightWaves oleh Todd Maiden:
Postingan Werner acquires dedicated carrier FirstFleet for $245M muncul pertama kali di FreightWaves.