Saham pemimpin streaming Netflix (NFLX) terus mengalami tekanan, turun 22,66% dalam tiga bulan terakhir. Bahkan laporan kinerja kuartal empat yang lebih baik dari perkiraan gagal mengubah sentimen, karena sahamnya terus turun dalam perdagangan pra-pasar dan menandakan kehati-hatian investor yang berlanjut.
Banyak dari kelemahan ini mencerminkan kekhawatiran soal panduan pengeluaran manajemen. Netflix tetap menekankan pengeluaran yang disiplin dan ekspansi margin jangka panjang, tetapi mereka memperkirakan pertumbuhan biaya tahun ini agak lebih cepat dibanding tahun lalu, hal ini yang meningkatkan kekhawatiran profitabilitas jangka pendek di kalangan investor.
Namun, Wedbush Securities memberikan pandangan tandingan yang lebih jelas terhadap kehati-hatian yang berlaku. Perusahaan jasa keuangan ini berpendapat bahwa penurunan harga saham ini mencerminkan ekspektasi yang terlalu tinggi, bukan pelemahan fundamental. Mereka mencatat bahwa investor sudah terbiasa dengan eksekusi yang hampir sempurna. Dari sudut pandang ini, kuartal itu terlihat “biasa saja” hanya karena standar kesuksesan telah menjadi sangat tinggi.
Yang lebih penting, Wedbush percaya pasar meremehkan peluang iklan jangka panjang Netflix. Mereka memandang iklan global sebagai mesin pertumbuhan yang bermakna dan masih dalam tahap awal. Wedbush memperkirakan pendapatan iklan akan setidaknya dua kali lipat menjadi $3 miliar pada 2026, dengan potensi tambahan hingga 2027 dan seterusnya, terutama jika raksasa streaming ini berhasil menyelesaikan kesepakatan yang tertunda dengan Warner Bros. Discovery (WBD).
Dengan latar belakang ini, fokus sekarang bergeser untuk menilai langkah terbaik untuk saham NFLX.
Berkantor pusat di Los Gatos, California, Netflix telah berevolusi dari pelopor DVD-by-mail menjadi platform streaming terkemuka di dunia sejak beralih ke video on demand pada 2007. Kini, perusahaan menyediakan serial, film, dokumenter, game, dan waralaba global di lebih dari 190 negara.
Dengan kapitalisasi pasar mendekati $364,9 miliar, Netflix memiliki basis sekitar 325 juta pelanggan berbayar saat ini. Dengan mengakuisisi, melisensikan, dan memproduksi konten orisinal dalam skala besar, perusahaan terus mengganggu model media tradisional dan mendefinisikan ulang cara hiburan dikonsumsi secara global.
Cerita Berlanjut
Meski mendominasi, kinerja saham baru-baru ini mengecewakan. Dalam 52 minggu terakhir, sahamnya turun 12,56%. Tekanan semakin intensif belakangan ini, dengan saham turun 26,8% dalam enam bulan dan tambahan 7,9% dalam sebulan terakhir.
www.barchart.com
Namun, saham NFLX saat ini diperdagangkan pada 26,62 kali laba disesuaikan maju, mencerminkan premi dibandingkan rekan seindustri. Namun, jika dilihat terhadap rata-rata lima tahunnya sendiri, valuasinya berada pada diskon, mengindikasikan bahwa saham mungkin menawarkan titik masuk yang menarik untuk investor jangka panjang.
Pada 20 Januari, Netflix melaporkan hasil fiskal kuartal empat 2025 yang sedikit melebihi ekspektasi. Pendapatan naik 17,6% tahun ke tahun (YOY) menjadi $12,05 miliar, mengalahkan perkiraan $11,97 miliar. Pertumbuhan pelanggan, tindakan penetapan harga, dan ekspansi iklan semua berkontribusi pada kelebihan ini.
Pendapatan operasional meningkat 30,1% menjadi sekitar $3 miliar, sementara pendapatan bersih naik 29,4% menjadi $2,4 miliar. Sementara itu, EPS naik 30,2% menjadi $0,56, sedikit mengalahkan perkiraan $0,55.
Iklan menjadi mesin pertumbuhan kunci. Netflix menghasilkan lebih dari $1,5 miliar pendapatan iklan selama 2025, lebih dari 2,5 kali lipat tahun sebelumnya. Manajemen mengaitkan penjualan iklan yang lebih kuat dari perkiraan sebagai pendorong pendapatan kuartal empat di atas panduan meski ada pergerakan nilai tukar asing yang tidak menguntungkan.
Arus kas bebas non-GAAP naik 35,8% dari nilai tahun sebelumnya menjadi $1,9 miliar, memperkuat fleksibilitas neraca. Keterlibatan pengguna tetap kuat, dengan pengguna menonton 96 miliar jam konten di paruh kedua 2025, naik 2% YOY, menandakan komitmen penonton yang stabil.
Ke depannya, Netflix memproyeksikan pendapatan 2026 antara $50,7 miliar dan $51,7 miliar, menyiratkan pertumbuhan 12% hingga 14%. Manajemen mengharapkan pendapatan iklan kira-kira dua kali lipat dari tingkat 2025, memperkuat pentingnya segmen ini dalam model bisnis yang lebih luas.
Di sisi lain, analis memperkirakan EPS kuartal satu tahun fiskal 2026 akan naik 15,2% YOY menjadi $0,76. Laba bersih tahun fiskal 2026 penuh diperkirakan tumbuh 23,72% dari tahun sebelumnya menjadi $3,13, dengan EPS tahun fiskal 2027 berikutnya diperkirakan tumbuh 20,45% dari tahun sebelumnya menjadi $3,77.
Wedbush telah mengulang peringkat “Outperform” pada saham NFLX, dengan target harga $115. Secara lebih luas, Wall Street tetap waspada namun konstruktif. Saham ini memiliki peringkat konsensus “Moderate Buy”, dengan 25 dari 44 analis memberikan peringkat “Strong Buy”, tiga mendukung “Moderate Buy”, 14 merekomendasikan “Hold”, dan dua mempertahankan pandangan “Strong Sell”.
Secara kolektif, analis melihat potensi kenaikan yang berarti. Rata-rata target harga $115,43 menyiratkan potensi keuntungan 34% dari level saat ini. Sementara itu, target tertinggi di kalangan analis (Street-High) sebesar $150 mengarah pada potensi kenaikan hampir 74,2%, yang menekankan keyakinan pada trajektori pertumbuhan jangka panjang Netflix.
www.barchart.com
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Aanchal Sugandh tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com