(Bloomberg) — Debat panas di Washington tentang apakah Presiden Joe Biden akan menghentikan pencalonannya untuk pemilihan kembali meluas ke Wall Street, di mana para trader beralih uang ke dan dari dolar, Obligasi dan aset lain yang akan terpengaruh oleh kembali ke kantor Donald Trump.
Rekalibrasi portofolio dimulai pada akhir pekan lalu setelah debat buruk Biden dengan Trump memperbesar kekhawatiran bahwa Demokrat berusia 81 tahun ini terlalu tua untuk menjabat periode lagi. Tindakan perdagangan setelahnya paling tajam di pasar obligasi, di mana yield pada Surat Utang 10-tahun melonjak hingga 20 basis poin dalam beberapa hari berikutnya.
Dengan spekulasi sekarang cepat meningkat bahwa Biden bisa menarik diri dari perlombaan – pasar taruhan melihat kurang dari 50% kemungkinannya dia tetap sebagai kandidat – investor dengan cepat membuat rencana kontingensi untuk bereaksi terhadap pengumuman semacam itu selama liburan Hari Kemerdekaan ke-4 Kamis dan akhir pekan berikutnya.
Seorang manajer dana, yang berbicara dengan kondisi anonimitas mengingat sensitivitas topik tersebut, mengatakan dia menuju ke jeda liburan dengan kecenderungan terhadap dolar dan utang jangka pendek sebagai lindung nilai terhadap lonjakan risiko yang diyakininya akan dipicu oleh penarikan Biden. Tidak ada presiden yang memilih menolak mencari masa jabatan kedua sejak Lyndon Johnson pada tahun 1968 dan pemilihan hanya tinggal empat bulan lagi.
“Pasar telah merepricing peluang pemilu sejak debat, jadi berita dalam 24 jam terakhir ini benar-benar hanya menambah bahan bakar ke api,” kata Gennadiy Goldberg, Kepala Strategi Tingkat AS di TD Securities di New York.
Konsensus di antara para trader dan ahli strategi adalah bahwa kemenangan kembali Trump, seorang Republik berusia 78 tahun, akan memicu perdagangan yang menguntungkan dari campuran inflasi kebijakan fiskal yang lebih longgar dan proteksionisme yang lebih besar: Dolar yang kuat, kenaikan yield obligasi AS dan kenaikan saham bank, kesehatan dan energi.
Bahkan beberapa 10.000 mil jauhnya, di Sydney, mereka bersiap. Rodrigo Catril, seorang strategi di National Australia Bank, mengatakan “semua orang” sedang mempersiapkan rencana perdagangan jika Biden mengakhiri kampanyenya.
“Bagaimanapun juga, pasar bertaruh pada kemenangan Trump dalam pemilihan presiden,” kata Catril. “Sepertinya Demokrat terjebak dengan pilihan yang sangat sulit, tidak ada yang mudah, dan tidak satu pun yang kemungkinan akan memberikan hasil yang lebih baik.”
Cerita berlanjut
Inilah bagaimana perdagangan yang disebut sebagai perdagangan Trump sedang berkembang di pasar:
Sinyal Dolar
Dolar memberikan salah satu sinyal terawal tentang bagaimana pasar akan menyesuaikan dengan kemenangan potensial Trump, naik dalam beberapa jam setelah debat pekan lalu. Meskipun greenback telah mendapat dorongan tahun ini dari indikasi Federal Reserve bahwa itu bermaksud untuk menjaga suku bunga lebih tinggi lebih lama, mata uang tersebut mendapat dorongan yang jelas secara real-time saat Trump mendominasi wawancara dengan Biden.
“Kemenangan Trump meningkatkan prospek inflasi yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kuat, mengingat janjinya akan lebih banyak tarif, dan sikap yang lebih keras terhadap imigrasi,” kata ahli strategi JPMorgan Chase & Co. yang dipimpin oleh Joyce Chang.
Para pecundang potensial di hadapan dolar yang menguat dan dukungan yang diharapkan Trump untuk tarif termasuk peso Meksiko dan yuan China.
Perdagangan Yield-Curve
Pasca debat, manajer uang di pasar Surat Utang senilai $27 triliun bereaksi dengan membeli obligasi dengan jatuh tempo lebih pendek dan menjual yang berjangka panjang – taruhan yang dikenal sebagai perdagangan steepener.
Sekelompok ahli strategi Wall Street telah memuji strategi tersebut, termasuk Morgan Stanley dan Barclays Plc, mendorong klien untuk mempersiapkan inflasi yang lengket dan kenaikan yield jangka panjang dalam masa jabatan Trump yang lain.
Dalam rentang dua hari mulai terlambat pekan lalu, yield 10 tahun naik sekitar 13 basis poin dibandingkan dengan suku bunga 2 tahun, dalam steepening kurva paling tajam sejak Oktober.
Tanda-tanda trader bersiap untuk volatilitas jangka pendek di pasar Surat Utang muncul Rabu, melalui pembeli struktur strangle, yang menguntungkan dari pergerakan naik atau turun di futures melalui harga strike. Bersama dengan risiko potensial selama akhir pekan liburan seputar kandidat Biden, kadaluwarsa juga mencakup data pekerjaan AS Jumat dan kesaksian minggu depan dari Ketua Fed Jerome Powell.
Saham Menguat
Prospek kemenangan Trump telah mendukung berbagai saham yang akan menguntungkan dari sikap yang dianggapnya terhadap lingkungan regulasi, penggabungan, dan hubungan perdagangan. Pasar luas telah melonjak setelah debat.
Perubahan dalam gelombang pemilihan sejak pekan lalu telah “berarti saham yang lebih tinggi karena Republik cenderung lebih ramah bisnis,” kata Tom Essaye, presiden dan pendiri Sevens Report.
Perusahaan asuransi kesehatan UnitedHealth Group Inc. dan Humana Inc. serta bank akan menguntungkan dari regulasi yang lebih longgar. Discover Financial Services dan Capital One Financial Corp. adalah di antara perusahaan kartu kredit yang telah naik berkat optimisme atas Trump, mengingat pasangan itu yang sedang menunggu kesepakatan dan spekulasi seputar kemungkinan perubahan aturan biaya keterlambatan.
Saham energi seperti Occidental Petroleum Corp. naik setelah debat, mengingat mantan presiden tersebut dianggap memiliki sikap pro-minyak. Saham penjara swasta seperti GEO Group Inc. telah bereaksi terhadap pandangan yang keras terhadap imigrasi.
ETF Keuangan
Pasar dana yang diperdagangkan di bursa telah menunjukkan satu strategi investasi yang jelas akhir-akhir ini: Bank panjang pada taruhan bahwa Trump akan mendorong deregulasi dan kurva Treasury yang lebih curam berkat agenda yang potensial inflasioner.
Dana Sektor Keuangan Pilihan SPDR (ticker XLF), dana senilai $40 miliar, pekan lalu melihat arus masuk terbesarnya dalam lebih dari dua bulan, dengan investor menambahkan sekitar $540 juta. Sampai saat ini pekan ini, mereka telah menambahkan $611 juta di tengah gejolak terbaru di pasar suku bunga.
Sementara itu, strategi investasi tematis yang dirancang untuk mengikuti perdagangan Trump telah kesulitan mendapatkan daya tarik. ETF yang memamerkan ticker MAGA dan berinvestasi di saham-saham yang ramah Republikan telah lambat untuk mengumpulkan aset dan belum melihat arus masuk yang signifikan tahun ini, data yang disusun oleh Bloomberg menunjukkan.
Dukungan Crypto
Trump telah menunjukkan dukungan untuk industri kripto dalam beberapa minggu terakhir dengan bertemu dengan eksekutif industri dan berjanji dia akan memastikan semua pertambangan Bitcoin di masa depan dilakukan di AS.
Hal itu membuat token Solana — cryptocurrency terbesar kelima dengan kapitalisasi pasar sekitar $67 miliar, menurut CoinMarketCap — salah satu yang berpotensi mendapat manfaat dari kembali ke Gedung Putih Trump. Manajer aset VanEck dan 21Shares telah mendaftar untuk ETF yang akan langsung berinvestasi dalam mata uang digital.
Walaupun banyak yang menganggap persetujuan itu sulit, pemikiran di antara beberapa peserta pasar adalah bahwa Trump yang baru terpilih akan menunjuk ketua Komisi Sekuritas dan Bursa yang lebih ramah kripto daripada Gary Gensler di bawah Biden. Itu adalah hasil yang akan membuat Solana ETF — dan kenaikan yang sesuai dalam token — lebih mungkin.
Prospek perombakan tiket Demokrat juga kemungkinan akan meningkatkan Bitcoin, menurut Stephane Ouellette, chief executive FRNT Financial.
“Semakin gila sistem politik AS terlihat, semakin baik Bitcoin terlihat,” kata Ouellette. “Ini adalah jenis vibe yang akan ditempuh Bitcoin. Kegilaan dalam sistem politik AS adalah faktor pro-Bitcoin.”
–Dengan bantuan dari Katie Greifeld, Edward Bolingbroke, Anya Andrianova, Jan-Patrick Barnert, Natalia Kniazhevich, Ruth Carson, Bre Bradham, Nazmul Ahasan, Carter Johnson, Vildana Hajric, Liz Capo McCormick, Ye Xie, dan Emily Nicolle.
Most Read from Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.
\” – jumlah kata: 747