Saham AS melonjak pada 17 April, menutup minggu ini dengan sangat baik setelah Iran mengatakan Selat Hormuz akan tetap beroperasi selama gencatan senjata Israel-Lebanon.
Ini meredakan ketakutan akan guncangan besar pasokan minyak. Dow naik lebih dari 900 poin, S&P 500 naik di atas 7.100 untuk pertama kalinya, dan Nasdaq juga mencapai level intraday tertinggi baru. Pada saat yang sama, harga minyak sekarang jatuh bebas. Minyak Brent turun ke sekitar $88,90 per barel dan minyak AS turun ke sekitar $83,08.
Jangan anggap ini sekadar reli kelegaan biasa.
Investor cepat-cepat mulai keluar dari saham minyak dan masuk ke area lain yang akan untung dari pemulihan. Itulah cerita sebenarnya. Wall Street sekarang bertanya-tanya apakah pemenang besar berikutnya di pasar akan adalah maskapai penerbangan, kapal pesiar, dan saham konsumen. Sementara itu, saham energi kehilangan sebagian keunggulan yang mereka miliki selama kenaikan harga minyak baru-baru ini.
Jika semuanya berjalan lancar, maka saham minyak akan muncul sebagai pecundang terbesar karena mereka paling erat terkait dengan harga minyak mentah yang lebih tinggi.
Valero Energy (VLO) turun sekitar 7,1% hari itu. APA Corp. (APA) jatuh sekitar 5,9%. Exxon Mobil (XOM) turun sekitar 3,7%, sedangkan Chevron (CVX) turun sekitar 2,4%. Artinya, investor lebih keras menghantam perusahaan yang lebih terdampak harga minyak, sementara perusahaan minyak terintegrasi terbesar sedikit lebih baik.
Mengapa itu penting?
Karena untuk saham energi, ceritanya sederhana dan langsung. Jika pengiriman melalui Hormuz tetap tertekan, harga minyak akan tetap tinggi, dan produsen akan terus menang. Langkah Iran tidak mengakhiri semua risiko, tetapi itu melemahkan tesis itu secara signifikan.
Ini tidak berarti cerita minyak sudah selesai. Administrasi Informasi Energi AS mengatakan dalam pandangan April-nya bahwa Brent masih bisa sangat tinggi tahun ini, memuncak pada sekitar $115 di kuartal kedua lalu turun ke sekitar $88 di kuartal keempat saat pasokan perlahan kembali. Reuters juga melaporkan bahwa Goldman Sachs memotong perkiraan harga minyak kuartal kedua 2026 menjadi $90 untuk Brent dan $87 untuk minyak AS.
Itu berarti penurunan hari Jumat mungkin adalah reset, bukan keruntuhan.
Jika minyak terus jatuh, saham travel akan menjadi penerima keuntungan terbesar.
Royal Caribbean (RCL) naik sekitar 7,9%, dan United Airlines (UAL) dapat sekitar 6,9% karena pasar fokus pada biaya bahan bakar yang lebih rendah membantu keuntungan. Pergerakan pasar ini penting bukan cuma untuk minyak. Energi lebih murah bisa bantu turunkan inflasi, ringankan beban konsumen, dan buat perjalanan serta bisnis lain yang tergantung bahan bakar lebih menarik.
Langkah selanjutnya tergantung pada minyak.
Jika harga minyak mentah terus turun, saham seperti Valero dan APA bisa tetap tertekan. Tapi kapal pesiar dan maskapai mungkin terus naik. Tapi penurunan saham energi mungkin berlebihan jika masih ada masalah dengan pasokan dan harga minyak tetap tinggi. Perang telah menelan biaya lebih dari $50 miliar untuk minyak, dan sebagian kerusakan mungkin butuh bulanan untuk diperbaiki.
Valero adalah pecundang terbesar di saham minyak, turun sekitar 7,1%.
Pecundang besar lain adalah APA, yang turun sekitar 5,9%.
Royal Caribbean dan United Airlines adalah pemenang terbesar dari harga minyak yang lebih rendah.
Apa yang dipertaruhkan Wall Street sekarang adalah harga minyak lebih rendah, tekanan inflasi berkurang, dan perpindahan dari pemimpin energi.
Ini versi pendeknya: Orang-orang di Wall Street mulai mengatasi kepanikan perdagangan minyak. Pada 17 April, orang jual saham minyak dan beli saham yang lebih baik ketika harga bahan bakar turun. Jika tren itu berlanjut, pemimpin berikutnya di pasar mungkin bukan perusahaan energi sama sekali. Mereka mungkin perusahaan terbaik ketika minyak bukan masalah utama lagi.